望月衛のレビュー一覧

バフェットとソロス勝利の投資学―――最強の投資家に共通する２３の習慣

マーク・ティアー / 望月衛

【読者】　成功している投資家の習慣を学びたいと考える一般投資家

【目的】　バフェットとソロスに共通する知的習慣を、それを身につけた著者自身の成功体験を交えて伝える

【一押】　投資における一般的な通念（例えば大きなリスクをとってこそ大きな利益が得られるなど）が成功している投資家には当てはまらないことが理解できる。独自の投資システムを持つことの重要性が理解できる。

【概要】　本書は投資に関して、主に以下３つのテーマについて書かれている。
１．世界で最も著名な二人の投資家、バフェットとソロスの投資哲学や投資戦略はどのようなものか
２．投資哲学や投資戦略の背後にあり、両者に共通する「習慣」はなにか
３．そうした「習慣」を一般投資家が身につけるにはどうすればよいか
本書ではこの二人に共通する習慣として２３項目を挙げており、それらを解説したうえで一般投資家が身につけるためのステップを説明している。

【感想】　投資の初級者や中級者ならば読んで損はない本だと感じた。投資のスタイルによらず、成功するための行動や習慣を解説しているため、トレーダーでも長期保有する投資家でも参考になる。ただ、いくつかの習慣が意味合いが似ているものもあり、やや冗長に感じる向きもあった。要約すれば、成功している投資家は自分自身の独自のシステムを持っているということだが、まずは日本でいう「守・破・離」のように、人のやり方を参考にしてから自分の基準を作るのがよいと思う。

バフェットとソロス勝利の投資学―――最強の投資家に共通する２３の習慣

マーク・ティアー / 望月衛

ともに今世紀を代表する偉大な投資家だが、二人の投資戦略とその手法は対照的である。

バフェットが優れた事業を行なう会社の株を、自分の判断に基づいて割安な水準で買い、「未来永劫に」保有するのに対し、ソロスは通貨・先物市場で大規模かつレバレッジの効いた取引を行なうことで知られている。

しかし、筆者はこの二人の投資に対する考え方には共通する点が多いとして、それを２３の投資の習慣としてまとめたのが本書。

個人的に印象に残った箇所は、ソロスの失敗を認める、失敗から学ぶという姿勢。

「他の人にとって間違っているというのは恥であるようだ。私にとって失敗を認めるということはむしろ誇りである。そもそも人間は物事を不完全にしか理解できないとわかってしまえば、自分の間違いを認めることは恥ではない。間違いを正せないことが恥なのだ」

幾多の修羅場をかいくぐってきたソロスならではの説得力のある台詞だ。

このセオリーは、もちろん投資の世界以外でも通じる。

巻末の参考文献集も参考になるし、何度も読み返す価値がある良書。

思うのだが、日本にはタイトルからして「私は株で○億円儲けました」的ないたずらに個人投資家の射幸心を煽るだけの本が多すぎる。

内容といえば、チャートの読み方とか小手先のトレードのテクニックを解説しているだけで、1回読んだら2度と読む気がしないのがほとんど。

いくら売れる為とはいえ、著者に書き手としての矜持が感じられないんだよな。

本の印税で儲ければOKみたいな。

本当に為になる投資本っていうのは、人生そのものにも通じる教訓が詰まっている。

バフェットとソロス勝利の投資学―――最強の投資家に共通する２３の習慣

マーク・ティアー / 望月衛

自分の頭で考え抜いた人の勝ち。
薄っぺらい方法論に収まらず、真の意味で手の内を明かしてくれた本は他に読んだ事が無かった。

バフェットとソロス勝利の投資学―――最強の投資家に共通する２３の習慣

マーク・ティアー / 望月衛

お友達に紹介してもらい読みまし。

もっと早く読んでいれば良かったと後悔しました。



学習の４つのステージ


無意識的無能・・・わかっていないことをわかっていない

意識的無能・・・わかっていないことをわかっている

意識的能力・・・わかっていることとわかっていないことをわかっている

無意識的能力・・・わかっているとわかっている

p.41


無意識的無能とは、要するにわかっつていないということ自体をわかっていないという状態。

私は今このレベルなのでしっかりお勉強して行こうと思います。


成功する習慣

元本の確保こそが常に最重要事項

p.25

これ一番大事だとこの本を読んで思いました。

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

中絶合法化で犯罪率も減ったかもって…エグい…けど納得できる…

本の主旨そこじゃないけど、相撲の八百長問題のヤバさを知った

超ヤバい経済学

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

とってもファンキーでもしかしたら世の中の確信も突いているのかもな本でした！
文体のノリについていければ知的興奮を得られそうな本✨️

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

世の中の人間行動や経済現象には、人間の欲やズルい思惑が絡んでいる。そこを意識してさまざまな統計データを読み解くと、その人間模様が解き明かされる。
人は合理性や善意だけでは動かないことがよくわかる。

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

最初は面白くてじっくり読んでいた。しかし、老眼には厳しい文字の大きさと、独特の軽いテイストの文体の相互作用から飛ばし読みになってしまった。

天才数学者、ラスベガスとウォール街を制す（下）―――偶然を支配した男のギャンブルと投資の戦略

エドワード・O・ソープ / 望月衛

上巻に比べると下巻は少し退屈に感じてしまった。それは筆者自身についてよりも、投資業界や金融商品の話の比率が多くなるためにやむを得ないことなのかもしれない。ただ、経済にまつわる様々な視点での意見を知ることができるのはとても面白かった。例えば、今まで私が読んだ本では効率的市場仮説を概ね肯定するものが多かったが、筆者は明確に否定している。その仮説とは相反する状況の中で利益を上げてきたのだから当然だろう。特に「100ドル札が落ちてますよ」で始まる、効率的市場仮説の生みの親のユージン・ファーマの逸話は笑える。
ただ、どれだけ稼いでも「人生の時間をどう過ごしたかが重要である」という筆者の言葉は重い。お金はより良い時間を過ごすための手助けはしてくれるかもしれないが、より良い時間そのものよりも価値があるものではない、と解釈した。

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

行動経済学の本として1冊目に読んだが、なかなか面白い。視点の捉え方や「インセンティブ」という、行動の根本を考えることの重要さを知れた。

その問題、経済学で解決できます。

ウリ・ニーズィー / ジョン・A・リスト / 望月衛

訳書は読みづらい。
インセンティブが大切だというのが分かったが、インセンティブが逆効果になることもある。考えてインセンティブを設定することが肝要！

Ａｄａｐｔｉｖｅ Ｍａｒｋｅｔｓ 適応的市場仮説―危機の時代の金融常識

アンドリュー・W・ロー / 望月衛 / 千葉敏生

効率的市場仮説の不完全性を補完する新しい考え方についての経済本。600ページの分厚さだけど、著者のポエムや昔話などもかなりのボリュームがあって、無味乾燥でお堅い学説といった雰囲気は無い。

金融市場は経済法則だけで動くものではなく、人間が進化の過程で獲得してきた特質によって生物学的に説明されるとしている。

どこまでの範囲を仮説と呼んでいるのか？事例紹介はあるけれど科学的根拠の裏付けがあるのか？など、不明点はいろいろあるけれど、考え方として面白いなと感じた。

■基本原理
・人間は常に合理的でも非合理的でもない。進化によって特徴づけられる気まぐれな存在である。
・人間の行動にはバイアスがある。過去の経験に学んだ結果である。
・人間は思考の速さで進化する。抽象思考、未来予測、環境変化をしうる。
・生存することが競争、革新、適応の原動力である。

反脆弱性［上］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

風はろうそくの火を消すが、炎を燃え上がらせる。風は避けるのではなく利用する。
耐久性や頑健性ではなく、反脆いものは、耐えるだけでなく利用する。
リスクを計算するのではなく、利用する方法を学ぶ。
危機を生み出しているのは身銭を切らない人たち。
ブラックスワンは後で考えると、予測が可能だったかのように見える。まれなことは発生頻度は計算できない。
「ソビエト＝ハーバード流の錯覚」＝科学的知識の適合範囲を非科学的に過大評価する現象。

ホルミシス＝少量の毒が効用を持つ＝低容量の放射線が役に立つ場合がある。ホメオパシーとは違うもの。

過剰補償のメカニズム＝くたくたになったら休むよりも別の運動をした方がいい。急ぎの仕事は忙しい人に頼む。声を抑えたほうが、聴こうとして集中させる。

タクシー運転手、売春婦、配管工、大工、歯科医、仕立屋などの職人は、収入は不安定だがゼロにはならない＝高給取りの勤め人より反脆弱性は高い。
人生は少しランダムなほうが安定する。

予測する人は破綻する。予測屋が外れることに賭ける。
他人の評価は残酷で不平等＝同じ土俵に上がらないことが一番いい。どう評価されようと構わない立場。

成功は非対称性を生み出す＝失うモノがはるかに多くなるため臆病になる。セネカは頭の中で財産を帳消しにした。失う痛みを感じなくするよう感情をコントロールした。＝反脆弱性とは、良い意味での非対称性の状態。

バーベル型の解決＝中間はさほど儲からない。多くを安全資産にし、10％程度を失うつもりでハイリスクに賭ける。両極端の用を即見合わせる。
生物界のバーベル戦略＝鳥は安定した相手とつがいになり、浮気によって優秀な子を得る。
重大な危機に注目して小さな失敗には目をつぶる。
黄金の中庸を避ける。バーベル戦略で人生が豊かになる。

人間は因果関係の錯覚に陥りやすい。歴史を記すのは時間を持て余した学者という敗者。

美貌格差―生まれつき不平等の経済学

ダニエル・S・ハマーメッシュ / 望月衛

なかなか胸糞だし外見コンプをフル加速させる本ですが、夢中で読みました。正直読んでいて気分が悪くなる人もいるんじゃないかと思います。

反脆弱性［下］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

お喋りな友人はいるだろうか。纏まらない会話を文字数制限無視して喋り倒し、聞いてもいないのに説明口調で話し続ける。勝手に脱線する。ボールキープし続けて、パスも出さないしキャッチボールもしない。自分の足下にボールを落とし、自ら拾って話し続けるのだ。知識もひけらかしたいのだろう、連鎖反応で注釈まで添えてくる。そんな人と会話すると、相槌さえも自殺行為になるから、ただただその場を切り上げる作戦に集中する。文字通り、我々は、そうした存在に時間と寿命を奪われている。

本著は、そうした存在を本に閉じ込めたような仕立てだ。読書に体力がいる。その疲労感により、重みのある読書だという錯覚を味わう事も可能だが、多くは勘違いだ。論理的に、頭の整理をして話そうよ。いや、著者のスタイルを考え直してみる。ここで主張されているのは「反脆弱性」。…無秩序、非線形的、変動性の話だ。なるほど、規則性や体系を否定してきたわけだ。

イライラの一例を本著から示そう。
草食動物は毎日安定的に草を食む。肉食動物は、不定期に獲物を獲得する。だから、人間はタンパク質は断続的に食べる方が良いのだ、と確信したらしい。そうした観点からも断食は身体に良い。万事がこんな調子で、根拠が無さすぎる。それに対して、「自分に理解できないからといって不合理とは限らない」という名言まで登場する。後件肯定の誤謬のような言葉も出てくる。著者自身が、誤謬に取り憑かれている気がする。

しかし、こうした本にエンカウントした場合の対処法がある。会話と同じ。発話の単語から思い付きで横に逸れた論旨は斜め読みしても良くて、拾い読みしながら煩く感じたら畳んでしまう事だ。勿論、球数が多いので、これは勉強になるなという内容も多く、全てを否定するものではない。

反脆弱性［上］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

言いたい事は、分かる気もするが。

一つ抽象概念を打ち立て、これも当てはまる、こんな良い事がある、という創作本であり、こじ付けにも見えるので取り留めがない。「反脆弱性」という概念だが、ホルミシス反応とか、具体例でいうと、恐らくワクチン反応みたいな事だろうし、失敗は成功のもと、とか。他にも、心的外傷後成長、雑音が集中力を高めると言うような過剰補償、一定限度までであればストレスがプラスに働く効果とか。骨は一時的なストレスがかかると密度が高くなる。

そういう作用はあるだろうが、それらを抽象化させて反脆さ、と言われても。当てはまらない例も無数にあるが、それを無視してはあまり論理的な話ではないし、何だか一方的で気になって素直に読めない。読みながら、だから何？と、本当にそう？と、いや、じゃあこういう場合は？が頭に浮かぶ。頑健さだって必要なのだから。

また、反脆さなど言わなくても、脆性には靭性という対義語があって、それを打たれ強さとして理解して不確実性に立ち向かっても良いだろう。ならば、結局は、言葉遊びかな、と。
下巻も読んでみよう。

反脆弱性［下］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

「なんでも強くしすぎると想定より強い外力に対しては無力。ある程度の弾力が必要だ。」とのメッセージ。
色々なエピソードを交えながら書かれているが長すぎると思う。

反脆弱性［上］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

「なんでも強くしすぎると想定より強い外力に対しては無力。ある程度の弾力が必要だ。」とのメッセージ。
色々なエピソードを交えながら書かれているが長すぎると思う。

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

映画を先に観ていたから内容が被っている部分には新鮮味は無かったけど、ヤクの売人のシステムの話や教師が行った不正の発見の仕方など、映画にはなかった話もワクワクする題材が多くて面白かった。

ROCKONOMICS 経済はロックに学べ！

アラン・B・クルーガー / 望月衛

音楽の支出は世界全体で500億ドル　（2017年）
　世界のGDPの0.06%　世界のエンタテインメントの2%

配信サービス印税　100万回あたり2000~3000ドル
　スポティファイ売り上げの60%を印税として払う
レディオヘッド　In Rainbows
　最初の1か月 100万人のうち60%は支払いゼロ、40%が平均6ドル支払う
　それでも過去のデジタル配信合計より多い儲けに

アメリカ人の80%が普段音楽を聴く　平均2～4時間　うち1/3がストリーミング

ミュージシャン21万人　被雇用者の0.13%（2016年アメリカ）　半数が大卒
バンドメンバー数　ビルボードTop100　1976年4.5人が 2016年には3.2人
コラボ作曲　1980年代以降作者が2倍　曲づくり細分化

スーパースター市場　規模の経済
　トップ１%のコンサート収入　26%が35年後2017年は60%へ
　バンドワゴン効果　2017年3320万曲ストリーミング　人気は人付き合いで決まる

これから変わらないものは何か？　戦略を立てられるのはそっち（ジェフ ベゾス）

録音された音楽への支出、1位アメリカ。2位日本はCDに執着のため。
自国バイアス減少へ。
音楽は、早くて便利なものへ。人と人との付き合いが伴うもの。