望月衛のレビュー一覧

ROCKONOMICS 経済はロックに学べ！

アラン・B・クルーガー / 望月衛

多くの人々にとって身近なロック／ポップ音楽が、ビジネスとしてどのように生み出され、流通しているのかを経済学の手法を用いて分析することにより、アートとしての価値が貨幣価値へと転換する仕組みや課題を明らかにした一冊。

今日の音楽業界では音響、録音媒体、ストリーミングといった技術の発達に伴い、多くの顧客に低コストで商品を届けることができる「規模の経済性」が高まる中で、より差別化され非代替性のある一部のスーパースターがバンドワゴン効果によって市場を席巻する「勝者総取り」の傾向が強まっており、これには「需要と供給」バランス、コスト構造、価格差別、補完材といった伝統的な経済理論に加えて、「ファン心理」といった情緒による意思決定などの行動経済学的要素、さらには偶発的な運の力も大きく影響していると著者は分析する。

”青春時代の思い出”や”ここ一番の集中したい時”といった形で人々の感情に作用し、時に社会的ムーブメントにもつながるほどに大きな本質的価値を考慮すれば、著者は音楽の経済的価値は相対的に低く、とても「お買い得な商品」であり、昨今のコンサートチケットの高騰や価格差別はこのギャップを埋める動きとして理解を示す。多くの観点が詰め込まれすぎて冗長感はあるが、データに基づく分析は読み応えがある。

「うちの業界は特殊だから」と言って、経済学や経営学の「定石」が適用できない理由にする人は多いが、音楽業界こそ「特殊な業界」の一つであり、その業界をしっかりと「定石」を使って分析することで、「何がどのように特殊なのか、それがどこに、どのように影響を及ぼしているのか」がより明確になり、そこから、より汎用的に適用できる示唆が得られるという意味で興味深い。一点だけ欲を言えば、著作権の議論においてブロックチェーンに関する言及がないのが残念。本書上梓後に他界した著者が存命ならば是非見解を聞いてみたかった。

バフェットとソロス勝利の投資学―――最強の投資家に共通する２３の習慣

マーク・ティアー / 望月衛

投資をするにあたって、読んだ方がいい本やものがあるとは思わないし、ソロスのまず投資してみろというのは納得だが、読んだことによってプラスになる本はあると思う。それがこの一冊である。
勝つための法則として23個あげている。基本的には投資だけでなく、全ての面で成功するためにはここに書かれていることと同じように、分析し、ダメなところは修正していくことだと思う。そしてゴールを明確にイメージすることで入り口と出口をはっきりさせる必要がある。
自分の感覚も大事だが、法則に従って行動するというのはとても大事だし、初心者だからこそ徹底する必要があると思う。また、自分の行なっていることを真剣に考え、間違いがある時はすぐに認めるというのはスポーツの世界でも一緒だと感じる。
ここでは本も多く紹介されるので、読んでいきたい。

Ａｄａｐｔｉｖｅ Ｍａｒｋｅｔｓ 適応的市場仮説―危機の時代の金融常識

アンドリュー・W・ロー / 望月衛 / 千葉敏生

ファイナンスを学ぶ際に、空気のような存在として当然に前提とされる効率的市場仮説に対抗する理論として唱えられた適応的市場仮説。この本を手に取るまでは恥ずかしながら全く知らなかったのだが、進化論的観点からホモ・エコノミクスを捉える切り口は明快且つ納得感がある。

一方で、金融市場とはこうである、という明示的な答えが示されているものではないので、各論は面白いものの読後感がすごくいい本でもない。また、規制に関する論考はどことなく筆者にも答えが出ていないような歯切れの悪さを感じた（私が筆者の主張を理解できるだけの能力がないだけかもしれないが）。各論の面白さを以てして充分に評価できるので、星は4つ。

アルファの探求の為の金融手法の進化は留まることを知らず、ついこの間までアルファを生み出していた手法が一般的になると市場はより効率的になっていく。それでもアルファを生み出す更に高度な手法が開発されていく。一方で環境に適応しすぎたプレイヤーは環境の変化に耐えきれず絶滅していく・・・。

金融市場の参加者を生物のように捉え、各参加者の判断に幾ばくかのバイアスがあるものとして考えると、金融市場は非常に人間くさいものに見えてくる。ハワード・マークスなんかはとっくの昔からそうやってマーケットを見ているのだろうと想像するが、彼の思考の断片を覗き見るだけの存在である私には到底たどり着くことの出来ない世界である。でも、適応的市場仮説というレンズを通してマーケットを見てみると、ほんの少しだけハワードの思考に近づけるような気がした。

あと、一般的な感想として、学問もビジネスも「思考の速さ」で発展していくので、学びを止めてはいけないなと強く思った。空気のように存在する効率的市場仮説を理解することは重要だが、それを絶対として捉えていては見えてくるものも見えてこない。今後もベースの知識を持ちながらも新たな考え方には常に触れていたいと強く思った。

反脆弱性［下］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

元旦早々読み終えました。だってね、テレビがあまりにも面白くないんで、本を読むくらいしかすることないですよ。

さて、本書ですが、ところどころ難解なところはありますが、そうでないところはすんなりと理解＆納得できました。会社やその他で付き合っている人に、本書で表わされるような人がいたりするんで、該当するパートはその人を思い浮かべながら読んでみたりしてね。

あんまり、ガチガチに凝り固まって考えるのもよくないようですね。反脆いとは、強いとかの事ではないんですね。事柄に柔軟性をもって対応するというか、何と言うか。かといって、軟弱なわけでもないと。

複雑なこの時代、柔軟性をもって対応するのは必要なスキルですね。

反脆弱性［上］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

正直、ところどころ難解に感じるところもあるが、全体通してみると非常に納得できる話になっている。って言うか、本書で取り上げられている事例に該当するような、同僚、上司がいたりして「あー、なるほどな」と思うこと少なからず。

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

興味深い視点ばかりで読んだ瞬間はおっ、となるのだが、印象が残らない。自慢・ひけらかしでしかないように感じるから？

反脆弱性［上］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

非常に面白い。

反脆弱性、反脆さは耐久力や頑健さを超越する。衝撃を糧にする。

ベイルートは8回破壊され8回再建したらしい。今回の爆発で、9回目と言うことか。

心的外傷後成長。心的外傷後ストレス障害とは逆で、過去の出来事で心に傷を負った人々が、それまでの自分より強くなると言う現象。

暇な人は時間を無駄にしてしまう、忙しい人はどんどん仕事をこなす。怠惰が人をダメにする。

システムが反脆ければ、事故やトラブルによってシステムは強くなる。飛行機事故によって、飛行機業界全体は同じ事故のリスクを減らすことができる。経済は巨大な一つのシステムになっているので、連鎖倒産などが起こる。つまり経済のシステムは反脆くない。

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

重厚な見た目と経済学という取っ付きにくそうなタイトルの印象とは異なり、読み進めやすい作品であった。一貫したテーマは無さそうであるが、各章とも世の裏側を探究している、という点で一貫している。裏側を見ることで、自分がいかに固定観念を持って生きているか、ということを実感した。
最も印象的な章は、アメリカで犯罪があるときから減少し始め、その原因を探るところである。
中絶認可が他の要因よりも圧倒的にそれに寄与しているなど中々思わないし、想像することはないだろう。(最終的に中絶をどのように捉えるかという問題は棚に上げた上で。)

ヤバい経済学〔増補改訂版〕―悪ガキ教授が世の裏側を探検する

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

「経済学」というとアカデミックな内容をイメージしてしまうが、本書に記載されている内容は実例に基づいたシステム経済学の様相を呈していた。

理論的な要素は全くなく、実践的にヒト・モノ・カネを捉えようとする「悪ガキ教授」の視点が目から鱗だった。

超ヤバい経済学

スティーヴン・D・レヴィット / スティーヴン・J・ダブナー / 望月衛

負の外部性の話。
全体として負であることがわかっていても、個々の人間の行動を改めさせることは難しい。


温暖化の話は面白い。
外部性により、一人一人の行動は小さいものでも70億人分のコストとなり重くのしかかる。
また例え温室効果ガスの排出をやめても経済への打撃がすごいだけではなく、即効性がない。
さらに気候には責任の所在をつけにくい。
つまりやめるインセンティブがないに等しい。

一方、温暖化の対処法もありそうで、亜硫酸ガスを成層圏に放出するだけで解決する見込みが高い。

止め方がわからないのではなく、止めたくないから温暖化は進行しているらしい。

反脆弱性［下］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

面白かった
著者のタレブには今後も注目して行きたい

最近も新しい本の日本語訳が出たらしいので読んでみたいと思った

反脆弱性［下］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

「ブラックスワン」の提唱者として有名なリスク工学の研究者であり、トレーダーや哲学者の顔も持つ著者が、社会や経済がリスクを予測して回避するよりも、むしろリスクを活用して強くなる「反脆弱性」を養うことの必要性を説いた啓発書。

過度な医療行為が免疫力低下による大病を招いたり、森林環境の人工的な管理が破壊的な山火事につながるのと同様、企業の経済活動や社会システムにおいても、「リスクは予測可能であり、回避すべきものである」という思い込みは、むしろ不確実性と複雑性の高い状況で、大規模な金融危機のような予測不能な事態（ブラックスワン）が発生した際にシステム全体の破綻を招く脆弱性を助長する。

著者は、リスクを予測しようと無駄な努力をするよりも、むしろ許容可能なリスクや失敗は学習の糧として積極的に取ると同時に、ブラックスワンの発生がプラスに作用するオプションを確保することで、単にリスクに対して頑健なのではなく、リスクを活用して更に強くなる「反脆さ」を身に着けるべきであり、それは目的論に基づく学術的な理論ではなく、実践的な経験値として試行錯誤を通じてのみ獲得できると主張し、今日の科学偏重の風潮に警鐘を鳴らす。

著者はまた、自らは”身銭を切る”、つまりリスクを負うことなく、ダウンサイドを他者に押し付けて無償で利得を得る学者や大企業を舌鋒鋭く批判しており、このような著者のエスタブリッシュメント層に対する極度に批判的な論調、少々ウィットの効き過ぎた冗長的な表現、それに耳慣れない「反脆弱性」というタイトルが本書を分かりにくくしている面は否めない。とはいえ、著者の主張自体は正論であり、トレーダーとしての実務経験に裏打ちされた実践的な哲学には耳を傾ける価値がある。社会・経済システムというマクロな視点とともに、リスクテイクという観点から読者自身の今後のキャリアや人生をも再考する機会になり得る良書。

反脆弱性［上］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

「ブラックスワン」の提唱者として有名なリスク工学の研究者であり、トレーダーや哲学者の顔も持つ著者が、社会や経済がリスクを予測して回避するよりも、むしろリスクを活用して強くなる「反脆弱性」を養うことの必要性を説いた啓発書。

過度な医療行為が免疫力低下による大病を招いたり、森林環境の人工的な管理が破壊的な山火事につながるのと同様、企業の経済活動や社会システムにおいても、「リスクは予測可能であり、回避すべきものである」という思い込みは、むしろ不確実性と複雑性の高い状況で、大規模な金融危機のような予測不能な事態（ブラックスワン）が発生した際にシステム全体の破綻を招く脆弱性を助長する。

著者は、リスクを予測しようと無駄な努力をするよりも、むしろ許容可能なリスクや失敗は学習の糧として積極的に取ると同時に、ブラックスワンの発生がプラスに作用するオプションを確保することで、単にリスクに対して頑健なのではなく、リスクを活用して更に強くなる「反脆さ」を身に着けるべきであり、それは目的論に基づく学術的な理論ではなく、実践的な経験値として試行錯誤を通じてのみ獲得できると主張し、今日の科学偏重の風潮に警鐘を鳴らす。

著者はまた、自らは”身銭を切る”、つまりリスクを負うことなく、ダウンサイドを他者に押し付けて無償で利得を得る学者や大企業を舌鋒鋭く批判しており、このような著者のエスタブリッシュメント層に対する極度に批判的な論調、少々ウィットの効き過ぎた冗長的な表現、それに耳慣れない「反脆弱性」というタイトルが本書を分かりにくくしている面は否めない。とはいえ、著者の主張自体は正論であり、トレーダーとしての実務経験に裏打ちされた実践的な哲学には耳を傾ける価値がある。社会・経済システムというマクロな視点とともに、リスクテイクという観点から読者自身の今後のキャリアや人生をも再考する機会になり得る良書。

反脆弱性［下］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

＂すべてのものは変動性によって得または損をする。脆さとは、変動性や不確実性によって損をするものである。＂

まさに千里眼。「反脆い」という独特の概念を用いて森羅万象の本質を捉え、より善く賢く生きる術を説く。また、民衆を踏み台にして反脆さを暴利の如く貪る人々を批判する言葉は痛烈。

反脆弱性［上］―――不確実な世界を生き延びる唯一の考え方

ナシーム・ニコラス・タレブ / 望月衛 / 千葉敏生

前半微妙だったけど、後半畳み掛けるように面白かった
口は悪いけど、反脆弱性という概念はとても面白いと思う

下巻も読みたい

ライフサイクル投資術 お金に困らない人生をおくる

イアン・エアーズ / バリー・ネイルバフ / 望月衛

若い人ほど読む価値のある情報。


借金してマンション買うのと同様、
株もお金を借り入れて若いうちに買え
ただし、今ある借金は返してからだ。★


今回はライフサイクル投資術の話ばかりだったが、
本質的には分散投資、レバレッジで何も投資だけの話ではない気がしてきた。

「将来お金が入ってくる見込み可能性が高いなら、」
という前提ではあるが、レバレッジを効かせるためにリスクを取るのも悪くない選択。むしろ、投資においてはデータからもそちらのほうがいいとのこと。

時間の分散投資でリスクを均すという投資術。

その問題、経済学で解決できます。

ウリ・ニーズィー / ジョン・A・リスト / 望月衛

[じゃがいも]

経済学というよりは文化人類学

経済学というよりは文化人類学や社会学を思わせような内容の本。
理論ではなく興味深い実例を多用して分かり易く解説している。
ただし当たり前のことではあるが明確で理論的な結論は出ない。

天才数学者、ラスベガスとウォール街を制す（上）―――偶然を支配した男のギャンブルと投資の戦略

エドワード・O・ソープ / 望月衛

題名に興味があって読み始めた。
最初は子供時代の話が続いたので退屈だった。
しかし数学の論文でブラックジャックでの勝てる研究成果を実践する辺り課から面白くなってきた。
今はラスベガスは会社資本が支配して売るが当時はギャングが支配していたので、その辺りの妖しげな雰囲気が津割ってきて面白かった。
その後ルーレットになるのだが、そのときの機械が世界初のウェアラブルコンピューターだとMITに書かれているらしい。
その後、マーケットのファンドの話になったが、保険をかけて逆を買うことは、白戸では無理だなと思いながら読んでいた。
ただ上巻でタイトルを実現しているので、下巻はどうなるんだと思った。

天才数学者、ラスベガスとウォール街を制す（下）―――偶然を支配した男のギャンブルと投資の戦略

エドワード・O・ソープ / 望月衛

とても面白かった。ナシーム・タレブの「ブラックスワン」が好きな人には特におススメ。本当の天才数学者がいかにギャンブル（主にブラックジャック）と投資（主にヘッジファンド戦略なので投機とも言える）に向き合うかがとても良く分かる。天才なので再現不可能だし、昔の話（60〜80年代が中心）が多いので今とは環境が随分異なるが、世界金融危機でも活躍しているので、考え方はとても参考になる。やはり金融や経済学は未熟な学問だと思う。あと、アメリカ人が投資から財を為すことに貪欲であり、財を失わないことを目的とする日本人とは考え方がかなり異なる事も分かる本だと思う。あまりそう感じる人は多くないかもしれないが。

その問題、経済学で解決できます。

ウリ・ニーズィー / ジョン・A・リスト / 望月衛

人の行動がインセンティブ設計でどのように変化するか多様な実地実験から解き明かす本。
行動経済学や消費者心理については別の本を読んだほうが良い。
だけど、社会科学実験の実施について、これだけ多様なバリエーションを、しかもわかりやすく説明してくれる本は他にあまり無いと思う。
実験の背景には、高度な理論があるはずなのだけど、それはさておいても興味を引く実験結果が並んでいる。
面白すぎて結果だけが先歩きさせないように統計学的と実験のリミテーションにも注意したいところ。