山崎元のレビュー一覧

一生、同じ会社で働きますか？

山崎元

【全体の感想】
投資に関する著者の本以外は初めて読みました。転職にかかわる「時間・お金・自由」の分配や予想のつかない将来へのリスクに関する考え方が非常にわかりやすく、納得感のあるものでした。
不安定な時代に仕事をするすべての方は、読んでも損はない本だと思います！
現在、転職を迷っている方にとっては、決断の背中を押してくれるかもしれません。

【おすすめしたい人】
・転職を考えてる人
・一生同じ会社で働けたらいいなぁと思ってる人
・就職活動中の人
・家族が転職しようとしている人

図解 山崎元の お金に強くなる！

山崎元

[てつ]

為になる

山崎さんの話は役立つ情報をわかりやすく満載です。資産運用の入り口に良いと思う。

確定拠出年金の教科書

山崎元

確定拠出年金ができる人の範囲が今年から一挙に広がったのを機に、僕や妻も始めましたが、非常に投資できる酒類が多いため、何に投資すべきか結構悩みました。この本は、実にわかりやすく投資商品を選ぶ基準を示してくれていて、かつ合理的で納得できました。

信じていいのか銀行員 マネー運用本当の常識

山崎元

・山崎氏の既読の本との差分を比較して、最も充実している本を購入する。
・個人向け社債は、機関投資家が魅力を感じないためリテールに回されてため購入しない。
・リボ払いする人は経済肝炎が弱いので結婚してはいけない。
・心理学的に、親切に話を聞いてくれたり、自分のために時間を使ってくれたりする人に、ある種の負い目を感じるため、無料のFP等に相談をするとその心理にはまってしまう（自動車セールスもその一環）。
・MRFも投資信託の一種なので、証券会社が倒産しても、MRF自体は全額補償される。
・銀行員の適正は、①大人になっても勉強が苦にならない、②出世を自分の価値観にできる、③ストレスに耐えられる自信がある。さらに、採用時の学歴等の序列がずっと付いて回る。
・お金の長所は後から使途を自由に決められること。効率よく増やしておいて、後から使途を考えれば良い。学費、医療費（保険）、老後資金等を分割してそれぞれに備えて別々に運用する必要はない。分割損が出てしまう。
・投資の判断（買い増し、売り）は、自分の買値に関係なく行わねばならない。自分の買値へのこだわりを捨てて、合理的な判断と行動ができるようにする。
・NISAは運用益が非課税になるので、運用全体の中で長期保有でかつ期待リターンの高い資産（株式ファンド等）の運用に使う。債権ファンド等には向かない。
・ドルコスト平均法の弊害は、①十分な運用資金がある場合、機会損失につながる、②売買手数料が余計にかかる、③分散投資でない場合はリスクが集中する（持ち株制等）。
・お金の運用で重要な原則の１つは、運用の相談相手と購入相手を一緒にしないこと。相談相手は有料のFPが良い（無料の場合は証券会社と何らかのつながりがある）。
。
・TOPIX連動ETFでお勧めは、ダイワ上場投信トピックス、TOPIX連動型上場投資信託、上場インデックスファンドTOPIX。
・運用商品のリターンは、①市場リターン、②運用者による運用スキルのリターン、③手数料、で決まる。②は予測不能（アクティブファンドは不採用）。①は全ての商品で同一条件。同じカテゴリー商品で③が最安値のファンドを購入すればよい（資産残高と推移も考慮する必要あり）。
・日本のような低成長な市場でも、既に市場価格がそれを織り込んでいれば、将来の成長率が現在の予測よりも上回ればリターンを期待できる（これまでの日本市場の低迷で既にこららが反映されたと考えられる）。
・要求リターンは「金利＋リスクプレミアム」であり、リスクプレミアムは論争中だが、一般には５～６％とされている。
・長期投資ではリスクが小さくなるのではなく、大きくなる。「ウォール街のランダムウォーカー」でも小さくなると記述されている。実際には、既に数学的にリスクが大きくなることが証明されている。ただし、若い人がリスク資産に長期投資していい場合は、人的資本（将来の所得）が大きいことと、所有する金融商品が人的資本より小さいため。
・運用期間の長期化とともに、①運用資産額の変動幅は拡大する、②運用資産の期待額も拡大する、③株式リターンの現れ方がランダムであれば投資家が選択すべき最適なリスク資産比率は運用期間によって変化しない、④若者がリスク資産の比率を高めてよいのは人的資本が大きいため。
・長期投資と短期投資の違いは、売買コストの影響のみ。売買コストがかかる商品では、長期ほど売買コストの償却期間を長期化して期待リターンに与えるマイナス効果を抑制できることにある（つまり、ノーロード商品では違いはない）。
・購入時に損切、利食いの目標設定することは合理的ではない。損切、利食いする時は、購入時より市場は変化していて、情報も新しくなっているので、その情報に基づいて判断すればよい。
・テクニカル分析をプロが運用に活用することはない。検証を経て有効性が確認されたテクニカル分析手法は存在しないため。
・テクニカル分析よりファイナンス研究の知識を持つ方が有効。
・ヘッジファンドは詐欺まがいの商品なので手を出さない。
・過去の運用成績と将来の運用成績に相関関係はない。
・TOPIXは統計指標として株式による社会全体の富の増え具合を表す指標としては望ましいが、運用されるポートフォリオとしては「今一つ」。
・日経平均は、どの銘柄が何株で計算されるかがはっきりしていて、かつ銘柄数も２２５と少ないので、デリバティブの裁定取引に使うには大変都合が良いが、運用するポートフォリオとしては値高株のウェイトが異様に高く、バランスも悪く、分散投資効果が損なわれていて、かつ値高株の期待リターンが高いと判断する根拠もないので、こちらも「今一つ」。
・アナリストの分析情報を用いて平均的かつ安定的に利益を獲得することは出来ない。つまり他人を頼ってはダメ。
・手元に残す資産は支出の３カ月程度。残った当面使わない資産を運用する。
・運用資産のなかで、リスク資産は、１年で投資額の１／３くらい大損するかもしれないが平均的には銀行預金より５％利回りが高く、幸運なら大損と同じ確率で４割くらい儲かるかもしれないと考えて、金額を決める
・リスク資産は、５０％をTOPIX連動型ETF（MAXISトピックス上場投信）に、５０％を外国株式連動インデックスファンド（ニッセイ外国株式インデックスファンド、三井住友DC全海外株式インデックスファンド）の中で手数料が最も安い商品に投資。
・確定拠出年金とNISAには、リスク資産を集中し、足りない分はネット証券の口座を使う。DCで外国株式インデックスファンド、NISAでTOPIX連動型ETFに投資する。
・無リスク資産は個人向け変動金利１０年満期型国債、MRF。
・まとまった資金があるならば、ドルコスト平均法ではなく、自分にとっての適正投資額を遠慮なく一回で投資する。
・毎月給与からの天引きでの運用ならばドルコスト平均法を採用する。この場合は、ノーロード商品に投資する。
・現在のような低金利では、今後の金利上昇による値下がりリスクがあるため国内債券はお勧めしない。長期金利が２％を超えたら国内債券をポートフォリオに組み込む。
・外国債券は為替リスクの沖差に比べて期待リターンが低いために除外した。さらに先進国の金利が低いことも原因。
・市場のチェックとして、TOPIX、米ドルと円の為替レート、ニューヨークダウ、長期金利は毎日チェックし、前日と比較してなぜそうなったのか１分でも考えてみると良い。
・資産の売り時は、①お金が必要になった時、②買った理由がなくなった時（持っている理由がなくなった時）。自分の買値に関係なく必要な額だけを売却する。
・運用の選択は、利回り（リターン）で判断する。インカムゲインとキャピタルゲインの両方を合わせた利回りで評価。複利効果も考慮する。「７２の法則」とは、７２を％単位の利回りの数字で割り算すると運用資金を複利運用した場合に運用資産が２倍になるのにかかる大まかな年数を計算できる。
・リターンの標準偏差でリスクを表し、平均からマイナス２標準偏差（起こりうるケースの悪い方から２～３％程度の事象）くらいで最安区のケースの見当をつける。内外株式のインデックスファンドを半々に組み合わせると、平均リターンが５％で、最悪のケースが１年で１／３のマイナスになる。
・機会費用とは、ある選択肢を取ることによって放棄した別の選択肢の潜在的利益の中で最大のものを指す概念（時間をお金に換算したり、娯楽のためにバイトをサボった分の収入源等がそのものの金額にプラスされる）。
・サンクコストとは、人が行動した結果、その際に生じたコストが後の意思決定に影響すること。現時点よりも後のコストとベネフィットのみで意思決定するべき（これまで３０億円投入して、残り３０億円の費用でビルが完成できる場合に、完成後のビルが４０億円の価値を持つなら継続すべきで、２０億の価値なら建設を中止する）。投資であれば、買値は過去の事象なので、現点で売却する判断材料にはしないこと。

全面改訂 超簡単 お金の運用術

山崎元

・他の山崎元氏の著書と内容はほぼ同じなので、同著者のどれか一冊は購入したい。
・当座に必要なお金（生活費の３カ月程度）を普通預金。
・残ったお金を「リスク運用マネー（平均して５％利回りが高いが最悪の場合１年で１／３が失われる可能性がある）」と「無リスクマネー」に分割する。
・「リスク運用マネー」をTOPIX連動型上場投資信託（ETF）とSMTグローバル株式インデックスオープンに半々で投資。
・「無リスク運用マネー」は１０年満期個人向け国債、またはMRF（もしくはMMF）。
・大きな支出が必要になったら躊躇なくどちらかを部分解約する。
・TOPIX連動はほかにもあるが、最も運用資金量と取引量が大きく、運用が安定している。信託報酬も安い。
・SMTはノーロード、信託報酬0.525％。もしくはeMAXIS先進国株式インデックスは0.63％。
・外国株式のETFではiシェアーズ先進国株ETF（0.25％）も良い。国内取引所に上場している海外ETFは為替手数料がかからないので良い。一括購入で長期運用可能な資金ならお勧め。
・一括購入ならETF、積立ならノーロード投資信託（分配金再投資）。
・常にベストな商品を意識せず、まあまあベストで良しとする。
・無料FPやマネー雑誌等のメディアはスポンサーが運用会社なので信用しない。
・買値は意識せずに売却する。購入時は期待リターンがリスクに見合う程度以上に高いと考えた末の意識決定は正しい。売却時に値下がりしたことは、前提の判断が結果的に違っていただけ。損失を「残念に思う」のは仕方ないが「後悔する」のは無意味。
・健康保険があれば、医療保険は不要。保険料が暴利なほど割高。
・自分で完全に理解できない金融商品は買わない（他人から勧められただけの商品は買わない）。
・恋人がカード決済でリボ払いを使っていたら金銭感覚がないので結婚してはダメ。
・不動産は十分な収益性のあるものを低価格で買えるなら魅力的だが、分散投資が出来ず部分的に換金できないため、お勧めしない。
・REITは時に有力だが投資判断にコツが必要で普通の人向きではない。
・為替ヘッジは困難なので外国債券は不要とした。外国債券のリスクは12.9％。外国株式で為替リスクを取るので、債券でさらにリスクを取る必要はない。
・外国債券の分配投資には数十億円レベルの運用資金が必要で信託報酬が高い（１％以上）。
・国内と海外の比率は過去のリスクデータがともに22.48％と同じになったため（過去は国内リスクの方が若干高かった）。
・アクティブファンドで何年間かは市場平均を上回っても過去の話で将来を約束したものではない。
・若い人ほどリスクを取って良いのは、長期投資だとリスクが縮小するからではなく、人的資本が大きいため金融資産のリスクが相対的に小さい為。
・新興国ならバンガードFTSEエマージングマーケッツETF（ニューヨーク市場）で0.18％。投資信託ならeMAXIS新興国株式インデックス、またはSMT新興国株式インデックスオープンで0.6％。
・新興国は先進国に比べて３～５割増しのリスクがあるので、リスク運用マネーの２５％くらいまで。
・NISAは内外株式インデックスファンドを全体で５０％ずつの比率で運用。個別株は５年のうちに途中売却したくなる機会が多い為向いていない。分散投資されたインデックスファンドを長期保有し、個別株は普通口座で運用する。
・まとまった資金があれば分散投資せずにいち早く投資を始めることが最適。分散投資したら、その分手数料が増えてしまう（ノーロードなら良い？）。
・ブル型は通常投資の２～３倍のリスクで株価指数に連動する運用。
・DCには、最も税制メリットが大きな資産クラスを割り当てる。自分の運用資産の中で期待収益率が高く、非課税のメリットが多き資産の運用をDCに集中させる。
・一般より安い手数料の商品があれば活用。特に先進国や新興国株式で安いものはお勧め。
・NISAには途中売却せず分散投資が行き届いた運用対象が良い。DCには先進国、新興国株式で一般より手数料が安いインデックスファンドが良い。この場合、NISAでTOPIX連動型ETF、DCで先進国、新興国株式インデックスファンドを持ち、全体で最適化する。残りを通常口座で運用し、全体の配分バランスを調整する。
・バブル崩壊から2012年までの株価低迷の大きな部分は、日本経済が低成長期に変化し、将来の成長率に対する期待が以前より低下したため。既に低成長が織り込まれたため、将来の成長率が更に悪化する見通しになれば株価は低迷するだけで、逆に悲観論が訂正されれば大きなリターンも望める。
・長期金利が上昇すると設備投資や住宅ローンの金利も上昇し、国家財政の負担も増し、銀行が大量に抱えている国債の価格も下落する。長期金利が２％以上になれば金融政策の方向性が変わる可能性が大。
・経済は、低迷、回復、ブーム（好況）、バブル、バブル崩壊を繰り返す。現在はアベノミクスにより、回復とブームの間くらい。回復期には銀行貸し出しの伸びが確認できる。
・個人運用でこの循環を読んで立ち回ることは容易でないのでその都度運用内容を大きく変える必要はないが、リスク資産への投資割合を１～２割程度変えるくらいで良い。
・マクロ経済の動きを読んで有利な運用を行うことが簡単にできるという人はマーケットを知らない人。
・金融引き締めに勝てる上昇相場はないので、金融政策が引き締められ実質金利が上昇すると株価は下落するので、その方向性は良く確認しておくこと。
・FXは手数料が割安なので、外貨変換するときには有利。投資としてはダメ。
・投資よりも住宅ローンの繰り上げ返済を優先する。ローン返済はリスクなしでリターンを得られる。
・医療保険の支払いは平均すると保険料の５０％を下回っている、とても無駄な金融資産。
・株価は将来の予想に対して形成される。株式投資のための決算発表の見方は、これまでの予想と新しい予想を比べるのが基本。予想と実績を比較しても意味がない。
・プロの世界ではテクニカル分析はまともな投資分析手法として認められていない。

信じていいのか銀行員 マネー運用本当の常識

山崎元

銀行員の実態とそれを踏まえた上でどんな付き合い方をすればいいのかを説いた本。
騙されそうになったら、正しい知識を武器にして戦えばいい。
できれば付き合わない方がいいが、そうもいかないので実態を正しく理解し、こういう事情がありそうだなとそれとなーく匂わせて本音を誘って交渉するといいかもしれません。

信じていいのか銀行員 マネー運用本当の常識

山崎元

「ところが、銀行には、この「お金がない」という言い訳が通用しない。」

証券アナリストの知識を前提に話をしている。なので、内容は高度である。分かりやすく説明しようとしているが、前提知識がなければ突飛な考えにも思えるだろう。

私は、ドルコスト平均法の否定、長期投資の否定については疑問を呈する。他の、著者の考えには基本的に賛同する。TOPIX連動ETFと個人向け国債変動１０年を勧めいている点についても同意する。

金融に携わる人、現に投資している人には必読の本であろう。

全面改訂 超簡単 お金の運用術

山崎元

資産運用をする上で必要最低限の内容が記載されており、具体的にどのような資産運用をするべきか書かれています。
今まで投資の本を読んでも何からすればよいか分からなかったが、この本を読んで資産運用の第一歩を踏み出せそうです。

図解 山崎元の お金に強くなる！

山崎元

業界を敵に回すんじゃないか？って感じで明快な理屈を教えてくれる。結局自分で稼ぎなさい、と言ってくれるあたりで信じられた。良書。

学校では教えてくれないお金の授業

山崎元

お金の勉強をするために読んだ本シリーズの中では、今のところ一番良かったと思う本です。

お金の一番基本的なところをやさしく解説してくれています。
読みやすいし分かりやすいです。

著者の方がネット系の証券会社に入ることもあり、後半のお金を増やす部分では、そちら側の論理で書かれているところもありますが、それを明記しているのであとは自己判断だと思います。

NISAをはじめ、投資の部分にも興味があって買ったのですが、まずはやっぱり上手に貯蓄ができる構造にしてから、余裕がある分を運用していくということが基本的ですが大事なのだなと再確認しました。

学校では教えてくれないお金の授業

山崎元

けっこう知っていることは多い。
けど、これをうまく生かさないと、行動を起こさないといけないんですね。ー

会社は２年で辞めていい

山崎元

必読のキャリア参考書の一冊。文字ばっかりで図がないけれど特に若い人、就職活動中の人は将来を考えるのに読んだほうがいいでしょう。もちろん若い人以外でもキャリアを真剣に考えている人にはおすすめです。時代は終身雇用、年功序列から、より自立したキャリア形成が必要とされ、実は逆年功序列、年をとれば経験が蓄積され価値があがっていた時代が、年をとればどんどん今までの経験が陳腐化して価値が下がってしまう世の中です。自分や周りを見ていてもそう思います。自分の価値が下がっているのに給料が上がる人も結構いたと思いますが、それがここ最近の経済危機で悲劇的な状況になってしまうケースもあると思います。自分の生活を守るために、如何に世の中に必要とされる人間で居続けられるかを常に考えて行動する必要があります。そのための勉強であり、仕事であり、転職であり、副業ということでしょうね。

会社は２年で辞めていい

山崎元

最近、事あるごとに人に勧めている書物。


タイトルから、転職を奨めるように感じますが、
中身は現状の企業の在り方や転職等におけるリスクなどが書いてあり、
企業の本質を知るにはおススメ。


就職活動前に、会社決定前にぜひ一読を。

会社は２年で辞めていい

山崎元

転職指南の本というよりも、自己キャリアの考え方について記述された本。
２８までに自分の仕事を決めること、３５までに自分の仕事で成果を残すこと。

いろいろと参考になった。

山崎先生、お金の「もうこれだけで大丈夫！」を教えてください。 90分で一生役立つお金の授業

山崎元

分かってはいたが、改めてリボ払い、がん保険、おまかせ運用がダメなことがわかった！大事なのはほったらかし投資！

全面改訂 第3版 ほったらかし投資術

山崎元 / 水瀬ケンイチ

投資を成功させるコツは『長期・分散・低コスト』であることがよく分かった。
NISAつみたて投資枠でオルカンなどのインデックスファンドを買い続けて、後は「ほったからし」することが資産を確実に増やす一番簡単で確実な手段であることが本書を読むと理解できる。

著者山崎元さんは他の著書で、極めてリスクの低い金融商品として国債変動型10年を勧めていた。自分で調べてみて良さそうなので購入してみた。
半年に一度、利息が振り込まれるので6ヶ月連続して購入し、10年間毎月利息が受け取れるようなスキームにした。
変動型10年の利率は1%で税金で2割引かれるので受け取りは年0.8%ほど...
まずは毎月千円受け取れれば合格と思って、シュミレーションしてみると、一口25万円が必要だったので6ヶ月連続で25万円を購入した。

銀行に預けているよりは良しと思っている。

全面改訂 第3版 ほったらかし投資術

山崎元 / 水瀬ケンイチ

全世界株式のインデックス・ファンドを、長期・分散・低コストで持ち続ける。解約するのはお金が必要なときに必要な分だけ。それ以外はほったらかし。
結論が一本で、迷いを吹っ飛ばしてくれる感じ。筋道が立っていて、ほったらかし投資術でいいんだなと納得できる。投資と上手に付き合うための心構えや、よくある質問に答える第6章はとても参考になった。あと、個人投資家向けのインデックス・ファンドを世界で初めて発売したバンガードと創業者ボーグル氏の話が印象深い。
投資を始めたので今回一読。見直しや迷ったときに再度すると思う。

全面改訂 第3版 ほったらかし投資術

山崎元 / 水瀬ケンイチ

インデックス投資の勧め。

今や珍しくも新しくもないそれを、おそらくこの方々が広めたのだろうと思いながら読みました。

要はオルカン一択、あとは放っておけることが大事、という話で、いまさらながらもっと若いころからやってりゃよかったなあ、という、ほんとはあまり関係ない感想になりました。今からでもやります。

学校では教えてくれないお金の授業

山崎元

■なぜ今、この本を手に取ったのか
ClaudeのAIエージェント（Claude Cowork）が次々と特定産業の株価を「丸ごと」押しつぶし始めている。まるで進撃の巨人の「地ならし」だ。2026年2月の急落は売りシステムの暴走と、まだ使いこなせていない株主のパニック売りなので持ち直すだろうが、遅かれ早かれ起こることだと感じている。こうした時代の転換点において、「揺るがない金融リテラシーの土台」を固めることが重要だと考えた。
山崎元さんによる本書『学校では教えてくれない お金の授業』は、金融業界の裏側を知り尽くした著者が、「個人がどのようにお金を扱うのが合理的か」という問いに対し、合理的かつ体系的な判断枠組みを提示した一冊だ。

■本書の要点を5つの柱で整理する

1. お金の正体と「人的資本」の重要性
お金は人生における「自由を拡大する手段」であり、不幸を避けるための「備え」だが、それ自体が目的ではない。山崎さんは、普通のサラリーマンにとって最大の資産は、将来の稼ぎを現在価値に換算した「人的資本」であると強調する。まずは自分の稼ぐ力を高め、維持するための戦略を立てることが、資産運用の第一歩となる。

2. 金融機関や「損な商品」との付き合い方
銀行、証券会社、保険会社などの金融機関は「客を儲けさせる」のではなく、「客から儲ける」のが仕事であるという冷徹な現実を指摘している。
銀行・証券会社： 対面窓口での相談は避け、ネット証券などを活用して不要なリスクや高い手数料を回避すべき。
生命保険： 多くの保険は「損な賭け」であり、十分な貯蓄があれば不要。どうしても必要な場合も、ネット系の掛け捨てなど、最小限のコストで済ませるのが合理的。
住宅購入： 「自分のものになる」という感情論ではなく、将来の価値を計算する「割引現在価値」の考え方で、買うか借りるかを判断すべき。

3. 資産運用の基本原理：リスクと利回り
効率的にお金を増やすには、複利の効果を理解し、「利回り」で損得を判断する習慣が必要だ。
リスクの定義： 運用におけるリスクとは、期待される収益（リターン）の「振れ幅（標準偏差）」を指す。
ハイリスク・ハイリターンの原則： リスクなしに高いリターンを得ることはできず、市場ではリスクに見合ったリターンが提供されるという「フェアな条件」を見極めることが重要。

4. 具体的な運用の鉄則：インデックスと分散
著者は、個人投資家が勝つための具体的な方法として以下を推奨している。
インデックス・ファンドの活用： プロが運用するアクティブ・ファンドの多くは、手数料の高さからインデックス・ファンドの成績を下回る。低コストなインデックス・ファンドを選ぶことが「正しい選び方」の基本。
分散投資： 特定の銘柄に集中せず、複数の業種や銘柄に分散することで、リターンを下げずにリスクを抑えることができる。
制度の活用： NISA（少額投資非課税制度）や確定拠出年金（iDeCo等）などの税制優遇制度は、コスト圧縮の観点から積極的に活用すべき。

5. 経済循環とお金のコントロール
お金の価値を生み出す「信用創造」の仕組みや、中央銀行の金融政策が市場に与える影響を理解することで、運用のタイミングを判断する材料になる。バブルの発生と崩壊のパターンを把握し、借金をしてまで投資をしないという「自制心」を持つことが、快適な人生を守るための秘訣だ。

■結論
本書は「お金の悩みを持ちすぎず、爽やかに暮らす」ために、金融ビジネスの罠を避け、シンプルな原則に基づいて合理的にお金を管理・運用するコツを伝えている。注意すべき点があるとすれば、本書の出版が2014年で、この頃はいつ果てるのかわからない長いデフレ下にあったということだ。インフレ世界に入った今こそ、デフレ下の頃に書かれた本書から2026年にも通用する普遍的な原則を理解し、自分の頭で判断する力が求められている。

超改訂版 難しいことはわかりませんが、お金の増やし方を教えてください！

山崎元 / 大橋弘祐

投資ってどうやるの？私にも出来るの？よく分からないしちょっと怖い。
そんな時におすすめな初心者向けの本。
著者の大橋さんが、山崎元さんにバシバシ論破されていく様子が面白かったし、自分の頭の中と同じだったからとても共感できた。