エミンユルマズのレビュー一覧

「エブリシング・バブル」リスクの深層 日本経済復活のシナリオ

エミンユルマズ / 永濱利廣

日本の株価はまだまだ上がるぞ！というエミンに対し、反対はしないが少し冷静な永濱氏の構図。果たして、その根拠は？というのが、本書の面白さ。

日経平均は2024年3月ごろに一度4万円をつけて最高値を更新。少し下がったが、最新の情報では4万円超えとその辺をうろちょろ。これは日経平均にありがちなパターンで、3万、4万という「大台」に乗ると、利益確定売りが出て、しばらく相場が横ばい状態になるらしい。

振り返ると、日経平均が2万円に乗ったのは、アベノミクス開始後の2015年。日経平均が3万円に乗ったのは2021年。そこからの4万円台なので、割高感が懸念される。「日経平均が4万円は高い、バブルだ」と思ってしまうのは、バブル期とほぼ同じ価格になっているからだ。

だが、早ければ2025年後半、遅くても2029前半ごろには5万円台に乗せるというのがエミン。

新NISAや自社株買い、ROIC経営などのテコ入れ、インフレで貯金が目減りするなら株式へと様々な要素により、日本の株価は上がる。新NISAで外国株への投資が進むと、海外への資本流出が起き、円安が進むが、新NISAの45パーセントは日本株に流れているらしい。

更なる円安による海外投資家の割高感、地政学的リスク、人口減や内需縮小を考えると負の要素もある。結局、断言できるなら誰しも飛びついて、それこそ収まりなきバブルになるわけで。

「エブリシング・バブル」リスクの深層 日本経済復活のシナリオ

エミンユルマズ / 永濱利廣

エミン・ユルマズさんの解説は相変わらずわかりやすいですね。日本株、上がるといいのですが･･（あんまりそんな気がしない・・）　米中対立の中、日本にとってもよい環境が訪れるかも知れませんが、米国がくしゃみをしたら日本は集中治療室送り･･とかちょっと心配。世界がブロック経済に移行する状況ではいかに自前で生きのびられるかが大事だと思いますが、政治家にその覚悟はあるのでしょうか。
日本の世帯の1/3がすでに年金生活など無職世帯になっているそうで、これからは「投資をしなければ飢える」世の中になりそうです。格差が広がる先にあるのはファシズム、だけは避けてもらいたいものです。

世界インフレ時代の経済指標【電子限定特典付】

エミンユルマズ

メモ
米の個人消費はGDPの7割と、日本が5割なのに比べてかなり個人へ寄っている

インフレ時、金はハイパフォーマンスと思われがだが、
一般には高金利になり債権に資金がうつるため、金のパフォーマンスが低い

米中対立進むと、
米側は中国からの離脱が進み日本へ寄って結果インフレ要因に

エミン流「会社四季報」最強の読み方

エミンユルマズ

楽天電子図書で読んだ
・バリュー株投資は、短期の爆上げは絶対に無いと割り切ること
・四季報にネガテイブワードが溢れていたらそれは間違いなく買い時
・持っている株が想定以上に下がったら迷わず売却
　上がり始めたら買い直す。以前の購入額より安値で買える。損を確定させたら精神的にも安定する。
・PERよりもPEGレシオを重要視
・米国バブルは崩壊するが、巨大な資金が流れ込む先は日本
・全てが絶好調の銘柄はもう買い遅れ
・兜町の大家　平和不動産株急上昇　日本がアジアの金融ハブになると思われている

エブリシング・バブル 終わりと始まり――地政学とマネーの未来2024-2025

エミンユルマズ

エミンさんの本は読みやすいです。本当にトルコの人なんでしょうか。
経済を歴史や地政学等、様々な視点から俯瞰されているので勉強になります。
エミンさんの今後の予想が当たるのか外れるのか楽しみです。

エミン流「会社四季報」最強の読み方

エミンユルマズ

四季報は普段読まないが、株を買う際の考え方の参考になった。PSRという指標を初めて知った。
長年投信しているが、なるほどね〜と改めて思うことも多く、新しい本を読む=新しい情報を得ることだなと思った。
日本株はこれからだな。

「確率思考」で市場を制する最強の投資術

エミンユルマズ / 木原直哉

PSRも意識する
→利益率が低いと上がる余地あり
市場と比較して投資する
→市場シェアを加味して、割安なら買い、割高でも市場成長余地があれば買い
オーナーは？
→大株主が親族でなく、社長または経営手腕がありそうなら買い
株探
→決算を見る

100億円以下の銘柄を買い
自分がわかる事業を買う

エブリシング・バブル 終わりと始まり――地政学とマネーの未来2024-2025

エミンユルマズ

隣駅の本屋さんに久しぶりに行った時に、表紙と帯に書いてあることが気になって読むことにしました。円安(200円）になるとか、日経平均が５万円、将来的には３０万円になってもおかしくないとあり、日本がそんなに魅力的なのかを知りたくて読みました。

日本株は暴落するという本がある中で、日本の外から客観的に見ることができる、本書の著者（エミン氏）の考え方を理解したく思いました。

以下は気になったポイントです。

・日本はすでに「失われた30年」を脱して黄金期に突入している、黄金期のスタートはアベノミクスが始まった2013年で、すでに１０年が経過している。４万円をつけた株価は、しばらく揉み合い調整しながら再び上昇し、５万円を目指すシナリオが考えられる。これが2050年まであと３０年続き、現在の「株高」はまだまだ序の口だ（p１２）1950-1990までの４０年間、低迷は1990-2013年まで低迷した、それ以前の発展・低迷もそれぞれ４０年、２３年で動いている（p１７）

・米国の巨大テック系銘柄が今後も成長するという意見は疑問視している、TSMCのように業績が悪いのに、半導体株のパフォーマンスが良い、これがすなわちバブルの末期症状である（p１４）

・今は旧経済から新経済に移行している過渡期で、自動化は始まったばかり。大多数の仕事への影響はまだ軽微だが、このトランスフォーメーションが終わった時に最も困るのは人口の多い国である。作業効率化が進むことで、長期的には人間が携わる仕事がなくなり人口が多い国では人があぶれていく（p２１）日本は人口増加国よりダメージはかなり少ないはず、自動化時代において人口減少は追い風（p２２）

・日本の不良債権処理に使われたお金は1990-2005年までの１５年間で１００兆円、中国の場合どれだけ保守的に見積もっても、2200兆円が必要と言われるが、果たしてその程度で収まるか非常に流動的である（p４３）

・2022年における中国の一人当たりの名目GDPは、12670ドル（世界70）で日本は33854（世界32）である、国が十分に飛んだ状態での高齢化と、それほど豊かになっていない状態での高齢化では状況が大きく違ってくる。経済成長率が落ち込むだけでなく、高齢化が加速していくことによって中国経済は極めて厳しい現実に直面するだろう（p５１）

・資源（原油、鉄、銅、リチウムなど）の価格は下落するが、消費者物価はインフレ気味に推移していく、その最大の原因は、中国（安い労働力を使って供給）が西側諸国のサプライチェーンから外されるから（p５７）

・新型コロナウィルスの感染拡大時に採った政策により世界的に借金（政府債務）が膨れ上がっている、世界の名目GDPの総額３倍以上（95兆ドル@2022に対して300兆ドル以上）である（p６４）

・人口減少により労働コストが上がることもインフレの一因だが、「グリーンフレーション＝脱炭素化など環境に配慮し持続可能な地球にするためにかかるコスト）」も要因としてある。太陽光や風力発電は、温室効果ガスの削減が効果的である反面、銅・アルミニウム、リチウム、銀、グラファイト、レアアース、コバルトの金属使用量が多くなる。太陽光発電は、単位電力あたり、化石燃料発電に比べると、11-40倍の銅を使用、風力発電は6-14倍の鉄を使用する（p６８）

・米国が自国の経済覇権を守るために、出る杭の中国の頭を叩いている訳ではない、そもそもWTOに加盟しておきながら、国際貿易のルールを破って自国経済を肥えさせてきたのは中国であり、米国はむしろ被害者である（p８７）

・1979年に旧ソ連がアフガニスタンに侵攻したことを機に、米国は旧ソ連に対するため、ムジャヒディン（その一人が、ウサマ・ビン・ラディン、p９７）というイスラム戦士を育成、新米だったイランが反米意識を高めた時は、イランを牽制するために独裁者・フセインが率いるイラクを軍事支援したことがある（p９１）共産主義国家において宗教は否定される、イスラム教の国々にとって社会主義国家はいずれ敵になるから、米国と組むべきというロジックで、米国はイスラム教の国々に近づいていった（p９５）

・新疆ウイグル自治区に住むウイグル人は、その大半がスンニ派のイスラム教であり、中国が行なっている弾圧に対して本当なら米国と共闘して中国に文句を言わなければならない立場であるイスラム諸国は、反中国では立ち上がらない、それは米国がイスラエルを支援しているから（p９９）新冷戦で米国が中国と戦うためには、イスラム世界を味方につけなければならない（p１０１）

・ウクライナとロシアの戦争は、ウクライナを軍事支援している欧米や日本などの民主主義国家と、ロシアに見られる専制主義国家の戦いである、中国は表面上中立的な立場をとっているように見えるが、専制主義国家という点において、ロシアと近い立ち位置にある（p１４１）

・これからやってくるインフレに強い資産と持つという観点では、株式・不動産・そしてゴールドが妥当だが、金利水準が高いと、米国債も選択肢に入ってくる（p１６６）

・日本は過去の借金が莫大になると、それを踏む倒す政策を行なっている、明治維新時には総額7413万両の債務のうち、返済に応じたのは3486万両（長期の分割返済）、戦後は預金封鎖、５円以上の日本銀行券を預けさせて、市中に流通している５円以上の旧紙幣を使えなくし、しばらく後に新円を発行、そして一定限度内に限って、旧円と引き換えおよび新円による引き出しを認めた（p１７５）一定の期間をもって旧円が使えなくなるようにしたので、全額を新円で引き出せないうちに旧円の資産価値がゼロになった、こうして旧円の債務を強制的に踏み倒したことになる（p１７５）

2025年4月28日読破
2025年4月28日作成

エブリシング・バブルの崩壊

エミンユルマズ

youtube でよく見かける人。動画は見たことない。本だと短時間で主張を把握できるので読んでみた。

意外と普通。突拍子もないことは言ってない印象。本の作りとしては、サイバーセキュリティの話は唐突感ありなので含めなくてもよかったのではと思ったり。

著者のことが気になるけど動画見る時間はないという方にはおすすめ。

エミン流「会社四季報」最強の読み方

エミンユルマズ

著者の頭の良さが伝わってくる。
独自の指標で、市場価値を評価し、それが成功したと言う事例が載っていて、おそらくそれは本当だと思うのだけど、そうではない事例も紹介した上で、確率的に独自の指標が有効であることを伝えてもらった方が、自分は納得感があった。

エブリシング・バブルの崩壊

エミンユルマズ

エブリシング·バブルの崩壊
(エミン·ユルマズ著)

3年前に出版。経済や地政学を述べたもの。
バブル崩壊を唱えているが、未だ経済は堅調。予想は難しいものだ。
著者の意見が盛り込まれており、首を傾げながら読む場面も多い。が、大筋ではなるほどなと。
鵜呑みにしなければ良書。

エミン流「会社四季報」最強の読み方

エミンユルマズ

著者の本は何冊か読んでいるが、そのような人にとっては新しい発見はあまり多くないように思う。
ただ四季報の読み方という切り口でまとめられているので、改めてポイントを理解したい人や、著者の本を初めて読むという人には良いのかなと思う。
私も同じ様な話どこかで聞いたことあるなくらいの感じだったので、勉強になった。

「確率思考」で市場を制する最強の投資術

エミンユルマズ / 木原直哉

木原氏のストイックさと、投資に必要なのはシンプルに思考するためのストイックさを学べる内容の書籍だった。

対談本なのでこの文量にはなるが、ところどころに散りばめられている投資に臨むうえでの金言のようなものを教えてくれる。
本書で投資を行う上でのすべてを学ぶことは出来ないが、投資の世界で一般市民よりはそれなりの利益を上げられている人のノウハウを学べるだけでも非常に有益な書籍だと思う。

エミン流「会社四季報」最強の読み方

エミンユルマズ

エミンさんの最新著書。四季報の読み方についての本はたまに読むようにしている。自分なりに読み方を考えているけれど、より知識のある人の読み方は参考になる。

有利子負債-現金同等物=実質的な借金額もしくは現金額
時価総額-実質的な現金額=企業価値

FFRIセキュリティとピジョンは興味出てきた。もう少し調べてみよう。

エミン流「会社四季報」最強の読み方

エミンユルマズ

日本株に投資すべき理由を地政学的な観点も含めて、説明していて勉強になった。
今後米国株バブルが崩壊することを見越して、オルカンへの積立を解約し、少しずつ取り崩すことを決めた。

「確率思考」で市場を制する最強の投資術

エミンユルマズ / 木原直哉

ポーカーで培われた確率思考と心理戦は、投資にも相性が良いという話。必ず勝てる法則など存在せず、途中で負けても最後に勝つための戦略的な思考が窺える。

一方、個別銘柄を狙うのは初心者にはリスキー。新NISAを活用しつつ、最初は黙ってインデックスファンドに長期投資するのが堅実だろう。

プロでも銘柄選びは難しいため、「著名人や業界紙が勧めた銘柄だから買う」と他力本願になる人は多い。反面、著者は会社四季報の独自分析や各国のイベントで生で感じた違和感を元に、「自分なりの考え方や戦略で選んで」おり、そこが投資で勝つ人の分岐点だと感じた。

「エブリシング・バブル」リスクの深層 日本経済復活のシナリオ

エミンユルマズ / 永濱利廣

面白かった

二人の対談を文章化した形式をとっているので、章ごとの焦点が散らかった感じもするが、
雑誌のような発刊スピードで今現在の世界情勢や日本経済の課題を語り合っている。

エブリシング・バブル 終わりと始まり――地政学とマネーの未来2024-2025

エミンユルマズ

　日本に関していえば、全自動化の技術が完成した時には、望むと望まざるとにかかわらず、だいぶ人口が減っている。人口増加国よりダメージはかなり少ないはずだ。その分、人間のリソースをよりクリエイティブな分野に集中し、未来に高い価値を生む労働を発明していけばよい。自動化時代において、人口減少はむしろ追い風といえるのだ。
　移民大国といわれる米国でさえ、現在、人手不足が叫ばれる中でさらに移民を増やすととには拒否反応が出ている。これは将来、人間が余る時代を見越してのことだと私は考えている。


ちなみに日本が中国から輸入しているものを構成比別に見ると、次のようになる。
機械及び輸送用機器44.6%
雑製品22.7%
原料別製品12.3%
化学工業品9.0%
食料品及び生きた動物4.4%
その他2.9%
　これらに加え、日本は中東からの原油輸入に大きく依存していることも、忘れてはいけない。中東産原油はマラッカ海峡を通過して日本に入ってくる。前述したように、南シナ海での有事が重なったら、恐らく中東産原油が日本に入ってこなくなるか、入ってくるとしても相当、難航するはずだ。結果、当然のことながら輸入に際してもかかるコストが増大するため、石油やガソリン、灯油などの値段が大幅に跳ね上がってしまうだろう。
　したがって国家安全保障の観点からすると、日本をいかにして自給自足できる国にしていけばいいのか、真剣に考えなければならない時期に来ている。
　国家安全保障というと、すぐに戦闘機や戦車、その他の武器関係にばかり目が行ってしまいがちだが、そうではない。武器はあくまでも狭義の防衛関連だ。私が言いたいのは、もっと広義の防衛関連である。
　その観点でいえば、食料関連の企業は立派な防衛関連企業だ。食料安全保障という言葉もあるくらいだ。その他、サイバーセキュリティも防衛関連企業に入ってくる。南シナ海や台湾海峡で有事が起こるという最悪のシナリオを想定すれば、日本は広義の防衛関連をしっかり整備する必要がある。


　日本人を見ていて思うことがある。それは、政治に対する無関心ぶりがすごいことだ。
　市井の日本人がもっと政治に関心を持つようになれば、前述したような時代に合った、優秀な政治家が輩出される可能性が高まる。
　そのためには、日本人の納税者の権利を守る政治をするべきだ。いや、日本の納税者の権利を代弁する政党が必要だと言うべきだろう。
「納税者の権利を守るのは政治家の務めとして当然のことではないか」と思った人は、搾取されている。日本には、納税者の権利を守ることを是とする政党は、一つも存在しない。あの自民党でさえもがそうだ。

エブリシング・バブル 終わりと始まり――地政学とマネーの未来2024-2025

エミンユルマズ

中国の今後、米中関係、地政学リスクについての将来予測を書いているけど、全体的に薄味な内容。
リアルタイムで状況が変わる内容も多く、本という形式でまとめるとすぐに陳腐化する。雑誌コラムやメルマガで配信する内容だと感じた。

夢をお金で諦めたくないと思ったら 一生使える投資脳のつくり方

エミンユルマズ

初心者向けの個別株投資についての本。主人公はテンバガー(10倍株）を見つけられるのか…というストーリーをもとに、株の探し方や情報の見極め方、どんなニュースでどう値動きするか、また世界経済がどう影響するのかが分かりやすく説明されている。最後のオチも大切なことだよね。