朝倉智也のレビュー一覧
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Posted by ブクログ
ネタバレ・米国ではインデックスファンドが大きく躍進。
・2010年の米国のファンド残高1079兆円
インデックスファンド 10%
インデックスETF 9%
アクティブファンド 81%
・2020年の米国のファンド残高2714兆円
インデックスファンド 19%
インデックスETF 21%
アクティブファンド 60%
・ETFの場合は分配金をいったん自分で受け取ることになります。
海外ETFの場合、四半期ごとに分配金が出るのですが、再投資したい場合は自分で再投資し直す必要があります。老後資金づくりなどを目的として雪だるま式に資金を増やしていきたいなら、ETFでは再投資の手間がかかる点で少々面倒ですから、投資信託の方が向くといえます。
・海外ETFを購入すると、個人投資家は二重課税されることになるわけです。
（日本で約20%課税、米国で10%課税）二重課税を調整するためには「外国税額控除」という制度を使う必要があります。同制度に基づいて確定申告を行うと、一定額を所得税額から差し引くことができ、二重課税の一部について還付を受けることが可能です。このような手間がかかることは、インデックス投信と比べるとデメリットです。
・インデックス投信とETFの違いを整理してみてわかるのは、インデックス投信は積み立て投資をする場合は優位性があるということです。為替の手数料はかかりませんし、分配金の再投資をする手間もありません。長期投資でコツコツ積み立てをし、手間をかけずに資産を増やして行きたいとう方は、インデックス投信の積み立てが向くと思います。
・ETFを使うべきなのはどのような場面でしょうか。
低コストの運用を追求したい場合です。特に、まとまった資金を一括投資する場合は、ETFを活用することで低コスト運用が実現しやすいといえます。もう一つは、分配金を定期的に受け取るためにETFを活用する方法が考えられます。
・非上場のインデックスファンドも多様な銘柄がありますが、ETFの方がよりきめ細かいのが特徴といえます。
・金は、債券や株式のように利息や配当金を生まない資産なので、運用の主役にはなり得ません。しかしインフレ局面では、現預金の価値が目減りすることへの対策として現物資産である金を保有することが有効な対策となります。
・海外ETFに投資する際の特定口座とNISA口座の使い分け
特定口座 NISA口座
購入手数料 通常通り 無料
運用益や分配金 課税 非課税
外国税額控除 ⚪︎ ✖︎
損益通算 ⚪︎ ✖︎ -
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Posted by ブクログ
つみたてNISAはもちろんのこと、投資信託について理解できる良書である。
投資信託は、長期に、積立で、分散投資することで、負けにくい投資となる。
特に、定期積立（時間分散）することで、株価が高いときは少ない口数で、株価が低いときはたくさんの口数を買うことになり、その結果平均購入価格が下がる分利益が出やすくなる。いわゆるドルコスト平均法を実際の株価変動を例にわかりやすく説明している。
また、先進国株(50%)、新興国株(30%)、日本株(20%)と地域分散することも株価変動に強くなる。
そもそも投資信託そのものが様々な業態の会社への分散投資であるので、それに加えて時間分散、地域分散することで磐石な投資となる。
ちなみに、20年以上の投資の場合は、ポートフォリオに債券を加える必要はないとのこと。10年以下の場合は組み込みを検討する。
SBI証券や楽天証券を例としてポートフォリオ例も書かれているので、特に投資初心者は参考になると思う。
最後に、一般NISA、つみたてNISA、iDeCoの比較も行なっている。
【抜粋】
運用会社は投信メーカーで、証券会社や銀行は販売窓口である。
銀行や証券会社の投信販売ビジネスは、販売手数料が高い投信を次々に進めて売買を繰り返させて、手っ取り早く稼ぐ方法として蔓延してしまった。 -
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Posted by ブクログ
ネタバレ・モーニングスター社長の著書で、投資信託以外の初めての著作。
・ファイナンスとは何かを非常に分かり易くまとめており、手元に置いておきたい本である。
・会計の目的は、企業の過去と現在を示す財務３表から「現在の企業の状態を把握」すること。
・ファイナンスの目的は、「企業価値を最大化させるためにこれからどうすべきか」を考えること。
・財務３表の細部まで理解する必要はなく、企業の全体像を掴めれば十分。
・貸借対照表には、資産の部に流動資産と固定資産、負債の部に流動資産と固定資産、純資産があり、「資産の部」＝「負債の部」＋「純資産」となる。流動と固定は１年以内に現金化されるかどうかの違い。
・貸借対照表では以下の３点がポイント。
１．「純資産」＞「負債」であれば安全な状態。自己資本比率＝純資産÷（負債＋純資産）であり、自己資本比率は一般に４０％以上あると比較的安定していると言える。
２．「流動資産」＞「流動負債」であれば安全。
３．「純資産」＞「固定資産」であれば極めて安全。（「純資産」＋「固定負債」）＞「純資産」であれば比較的安全。
４．損益計算書では、売上高と営業利益（本業での利益）が前期比でどれくらい伸びたかをチェック。さらに売上高に占める各利益の割合がどれくらいかもチェック。また「販管費」の内訳として、「人件費」「賃貸費」「販売促進費」「研究開発費」「事務関連費＆その他」をチェックし、どの費用が大きいのか、無駄がないかをチェック。
・キャッシュフロー計算書では、「営業キャッシュフロー」が企業の本業からあがるキャッシュであり、プラスなら利益が出ている状態、「投資キャッシュフロー」が設備や有価証券等に投資したり売却したりした際のキャッシュであり、マイナスなら積極的に投資をしている状態でプラスなら現金化している状態、「財務キャッシュフロー」が借り入れや株式発行による資金調達、配当金の支払いや自己株取得のキャッシュであり、マイナスなら株主還元を積極的に行っている状態、マイナスなら資金調達を行っている状態を示す。
・営業キャッシュフローはプラス、投資と財務キャッシュフローは何によってプラスなのかマイナスなのかによって分析する必要がある。
・ファイナンスでは利益よりキャッシュを重要視する。利益は減価償却費によって調整できてしまう。
・財務分析のポイントは、成長性、収益性、効率性、安全性の４項目。
・成長性は、売上高や営業利益の成長率を損益計算書でチェック。
・収益性と効率性は、ROE(株主資本利益率)とROA(純資産利益率)でチェック。
・ROE=当期純利益÷自己資本であり、株主に帰属する資産を使って、企業がどれだけ利益を上げたかを示す。
・ROA=利益÷純資産であり、企業が資産全体を使ってどれだけ稼いだかを示す。この時の利益には複数の利益を使えるが、重要なのは「営業利益」を使うことで本業での効率性をチェックすることができる。
・ROEは、「収益性(売上高当期純利益率)を高める」「効率性(総資産回転率)を上げる」「負債を増やす(安全性＝財務レバレッジ)」によって高めることが出来る。一方ROAは「収益性を高める」「効率性を上げる」ことによて高めることができる。ROEは借り入れを増やすことで高めることが出来てしまうため、ROEよりROAを重視すべき。
・財務分析をする際は、同業他社と比較する必要がある。
・財務分析では、成長性として「対前年売上高成長率」「対前年営業利益成長率」、ROEとその内訳として「売上高当期純利益率」「総資産回転率」「財務レバレッジ」、ROAとその内訳として「売上高当期純利益率」「総資産回転率」、その他の安全性として「自己資本比率」「流動比率」、P/Lの内訳として「売上高」「原価率」「売上高総利益率」「販管費率」「営業利益」をまとめた表をエクセルで作成しておく。その際、B/Sから自己資本、総資産、流動資産、流動負債、P/Lから売上高、売上総利益、販管費、営業利益、当期純利益をピックアップすれば全て計算できる。
・従来の日本企業では、目先の「費用対効果」を重視していたが、今後は過去のデータから将来を予測して「投資すべきビジネス」を見極め、「企業価値向上」を目指す必要がある。
・ここからが本題（第３章以降）だが、これを要約することは難しいので、必要であれば購入するしかない。
・ちなみに最終章ではファイナンスを家計に適用した考えも掲載されている。
・著者のお薦め投資はインデックスファンドへの分散投資で、国内株式ファンドはニッセイTOPIXインデックスファンド(0.31%)、先進国株式ファンドはたわらノーロード先進国株式(0.24%)、新興国株式ファンドはEXE-i新興国株式ファンド(0.39%)、先進国債券ファンドはたわらノーロード先進国債券(0.22%)、新興国債券ファンドはeMAXIS新興国債権インデックス(0.65%)を、１０：４０：２０：２０：１０の比率。()内は信託報酬。 -
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Posted by ブクログ
ファイナンスという言葉はよく聞くが、何となくかっこよく英語で言っているが会計の一種だと思っていた。
しかし会計とファイナンスは別だという事を最初に説明している。
会計：時間軸は「過去と現在」、目的は「企業の現状を把握」
ファイナンス：時間軸は「未来」、目的は「企業価値の向上」
PLやBS、CFなどは聞いたこともあるし実際チラッと見たこともあるがその見方などは良く分かっていなかったが、それほど難しくないように感じた。
ファイナンスの知識は一生役に立つ知識であり、ビジネス世界における「成功への登竜門」と書いているが確かにその通りかもしれないと思った。
この手の本は過去に読んだことはあったがその中で一番わかりやすく、専門家ではない我々に必要十分なレベルの知識を網羅的に抑えている印象を持った。
ファイナンスに興味があるが何をすればいいかと思っている自分のような人には最適な1冊だと感じた。 -
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Posted by ブクログ
・個人の才覚ではなく、仕組みがよくできているビジネスに投資すれば儲かる、というのが「ビジネス」という資産で成功するポイントです。
・成功する人は、自分がよく知らないものには投資しないのです。
・見極めるべきは４点 ①その経営者の夢が多くの人を幸せにしそうかどうか（ビジョン） ②夢の実現過程は現実的かどうか（戦略と実行） ③その経営者よりも人々を幸せにしそうな人はほかにいないか（代替や競合の有無） ④夢が実現した場合、利益はどこまで伸びるのか（これをもとに株価を算定）
・節約したいなら、質ではなく、頻度を下げる。我慢できるくらい、わくわくするものを買う
・株式投資の実戦で大事なのは専門知識よりもむしろきれいごとではない実践力「ストリートワイズ」
・①収益構造がシンプルで、②ライバルも少なく、③事業環境も大きく変化しない 会社は強い
・チャートが右肩上がりでなく、むしろ右肩下がり気味の銘柄を選ぶこと
・副業による節税効果が大きくなるのは、本人年収で年間１０００万程度
・税理士には節税が得意な税理士とお金を増やすことが得意な税理士がいます
・M＆Aは効率の良いエグジット
・購入時にはできるだけ「マルチニーズ」の物件に絞り込む。複数の人のニーズに対応できる物件
・保険は要介護２の商品を選ぶこと
・相続税を節税するための考え方の基本は「評価額を下げる」ことです。
・自分で稼いだお金や財産は自分の世代で使い切ってしまってください -
Posted by ブクログ
前段では老後の必要資金計算、最適ポートフォリオの考え方など大局的な話を整理の上、後段ではモーニングスターを使い、優良商品を探す方法を説明。（償還期間20年以上、純資産額10億円以上を足切りラインに資金流出入状況、投資先、シャープレシオなどで絞り込み）
5回ほど熟読しましたが、示唆に富み、参考になる個所の多いお勧めの書籍です。
下記、私が気になったポイントです。
個別の金融商品の選定がパフォーマンスに与える影響は2割、残りの8割は資産配分で決まるとし、20年後を見据えた資産配分は新興国の割合を従来の定説の10-15%よりも増やした下記を推奨。（銀行の預金、年金の運用が国債、国内株式に偏る現状から個人の資産運用では海外資産のみで行うべきというのが著者のスタンス）
外国株60%(先進国30%,新興国30%)
外国債券30%(先進国15%,新興国15%)
金10%
アクティブファンドは同カテゴリー内で上位25%か下位25%、インデックスファンドは真ん中の40-60%に位置することが多く、アクティブファンドには魅力的なものもあるがコストが運用の足をひっぱりがちで長期にわたり、良好な実績を上げるのは難しい。長期にわたり、上位25%に入り続けるファンドはその後も継続して高いパフォーマンスを上げられる可能性あり（ex 朝日Nvest グローバルバリュー株オープン）
アクティブファンドは選定に時間をかけ、運用中もこまめにチェック、メンテのできる運用に慣れた人向きで、初心者はインデックスで始めるべき。
