田渕直也のレビュー一覧

金融の話は複雑でなかなか理解が難しいですが、本書の説明はシンプルで素晴らしく分かりやすかったです。企業の会計から金融商品や金融政策までの幅広い範囲を、コンパクトなページ数に収めているところも凄いです。

ただ、本来複雑な話を分かりやすくしたトレードオフとして仕方がないのかもしれませんが、用語の定義な...続きを読むどはクリアに分かる反面、金融のメカニズムや因果関係の説明は基本的にレトリックであって理論的ではありません。分かったような気がするけど実際は本書だけで本質を理解するのは不可能でしょう。

しかし、日銀当座預金を銀行が自由に使えるお金だと書いて、量的緩和政策が目標にするマネタリーベースを民間への通貨供給、とする説明はさすがに間違っているのでは？と素人目にも思ってしまいました。分かりやすくするために意図的に書いてるのかもしれませんが。

金融の話をする中で、企業の従業員や消費者がほぼ登場しないのが怖いです。お金の世界が株主、投資家、経営者たちを中心に動いている感じ。

不確実とはなにか。確実じゃないこと。
ある出来事に対してそれを増幅させるようなフィードバックが働く場合に、バブルの加熱とその崩壊のような現象が起きる。フィードバックが起こりやすい構造かどうか。
不確実性が高い物事に対処する一つの方法は、予測の精度を高めることで対処しようとしないこと。それは効率が悪い...続きを読むというよりもそもそも不可能だからである。予測不可能なことは予測しようとせずに、起こりうることを想定して対処法をいくつも用意しておくこと。

アービングフィッシャーは暗黒の木曜日を予測できなかった。
リスクを取らなければ、チャンスもない。不確実性に対処することは、不確実性を除去することではない。＝リスクを取らないリスク＝何もしないことは成功もないこと。
サイコロを振る前は確率しかない。振った後は結果しかない。結果を積み上げると確率が現れる...続きを読む。
宝くじは、自分にはほぼ怒らないことが誰かにはおきる。
ラプラスの悪魔＝全知全能の存在＝決定論＝誰かの予測にすがりたい気持ちになる。
ロバートルービンの蓋然的思考＝断定的に捉えず、確率的に対処する。

極端に大きな株価変動は正規分布よりはるかに頻繁に起こる＝べき乗分布に近い。
ナイトの不確実性＝発生確率が推定できるものをリスク、推定できないものを不確実性とする。
原因なしに大暴落が起きる。広がる過程は説明できる＝売りが売りを呼ぶ。結果が原因となって再生産される。
世界はランダムである以上に不確実。バブルはいつか弾けるがいつ弾けるかを予測できない。ニュートンもはまった。
HFTによるフラッシュクラッシュの原因は見つかっていない。
東ドイツ西ドイツの復興は、ドイツ人の優秀さや勤勉さを表しているといわれているが、長期的な経済成長は持続していたともいえる。
経済成長が経済成長を生む＝テイクオフの条件は難しいが、いったんテイクオフすると経済成長は自己増幅する。一人当たりのGDPがべき分布に近いのは、自己増幅的なプロセスが生み出したものとも考えられる。

秦帝国の陳勝呉広の反乱＝劇的な成功と劇的な没落＝自己増幅の例。

自己奉仕バイアス＝成功は自分の要因、失敗は他に要因を求める。
自己正当化の欲求＝本来は前向きな自信を維持するためには役立つ。理由を後付けしやすい。
スローシステムとファストシステム（ダニエルカーネマン）。
ポジティブシンキング＝気合で乗り切る、につながりやすい。
成功は失敗のもと＝ダイエーなど
サンクコスト＝シャープの亀山工場と堺工場の設備投資金額に囚われた。
苦しい時の神頼み＝バブル崩壊時の銀行の対応。
ロシア戦争では、伊藤博文が神頼みではなく、優勢なうちに講和に持ち込む努力をした。
組織で判断するとリスクを取りがちになる。
異なる視点の重要性＝リーマンショックのときのゴールドマンサックスの対応
ロバートルービンは、気論が一方向に流れ始めると、反対の意見を言った。
GMのアルフレッドスローンは、反対意見が付されていない議案を承認しなかった＝十分な検討がされていない証拠。

色々小難しいことを書いてあるが、一言に要約すれば

「予測することは不可能だから想定外のことが起こったときのリスクに備えることが大切。」

ということが長々と書いてあった。

デリバティブやリスク値の説明についてはこの図解でというのはとてもわかり易かった。
それでも内容は難しい分野であるが、興味を持つ人は楽しいと思う。

投資の知識を得るというのではなく、投資の世界の歴史を知れる書籍です。
ある程度事前知識があると、読み物として非常に面白い1冊ですね。

少しわかった気になりました。でも、よーく考えて経験しなければ、十分にはわからないものだということも分かりました。

後半、やはり専門的になってしまい難しい。表紙の頭の悪そうな女の子がどんどん頭がよくなっていくので取り残される気分になる。

「ランダム性」「フィードバック」「バブル」「人間の心理バイアス」といったトピックで、不確実性について述べた本。
比較的そういう本を読んでいることもあるのか、あまり目新しい発見はありませんでした。まとまっているとは思いますが。

不確実性にはランダム型とフィードバック型がある。不確実性の本質を理解することでリスクに立ち向かう。

株を中心に不確実性を説明する。株式投資の参考書を読んでいるような錯覚に陥る。

リスクを取らないリスクもある。

取引するタイミングを自分で決められるのがメリットであるデリバティブとはどういうものなのか、何の役に立つのか、どのような種類があるのかがわかる入門編。
リスクとリターンの関連性とリスク管理の重要性なども記されている。
歴史を遡り薩摩藩と長州藩の薩長同盟も例えればバーター取引のようなものだという話があり...続きを読む、坂本龍馬が現代に生きていたらデリバティブ取引の開発者になっていたかもというのが面白かった。

「投資と金融にまつわる12の致命的な誤解について」　田渕直也　★★★☆☆

非常にむずかしいです。でも理解できます。金融学はテレビで言うような「有事の円買い」的な単純さではなく複雑にからみ合って出来ているのだ。
金融学って学部があったら日本も発展すると思うんだけどな。。。。あっそれ経済学部か！？#引...続きを読む用
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金融はメカニズムはわかっていても、結果については必ずしも予想できない。
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理論や知識があっても金融はわからない。
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専門家ならば相場を正しく予想できるという常識は、実証的には立証されていない。
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相場は人が思う以上にランダムに動いている。
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バブルは群集心理が生み出す現象であり、いくらその原因がわかったとしても、その群集心理の移ろいを予測することはほぼ不可能なのである。
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市場心理が大きく変わり得るという可能性を見つけ出し、そこに掛け金を置く。可能性に賭けるだけなので、ダメそうならすぐに撤退する。
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人はテクニカル分析を通して自分が見たいものを見ている。
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長期的な為替相場は、購買力平価に連動して動いている。
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インフレ率が政府・日銀の想定を上回る状況になれば、日銀は国債購入を止めなければならず、それが国債価格の急落の引き金を引く可能性が高い。
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インフレターゲティングと量的緩和の組み合わせは、それ自体がデフレ脱却に直接作用するというよりも、「期待」という人々の心理に働きかけることを通じて経済を動かそうとする政策といえる。
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バブルは期待によって引き起こされる。そして簡単に抑えることはできない。
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期待に働きかける金融政策がうまくいけば、いつかは長期金利が上昇せざるを得ない。金利の上昇、国債価格の下落は、日本の財政リスクを顕在化させる可能性が高い。
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大切なのは、予想があたった時にどうするか、予想が外れた時にどうするかだ。

タイトルの通りランダムウォークと行動ファイナンスに関する基礎的なことが網羅的にまとめてあります。
これから投資をしようとか、投資をしているけどちゃんと理論的なことも勉強してみたいと思っている人には、最初の１冊として良いのではないでしょうか。ただ、この本を読んだからといって投資が上手くなったりする訳で...続きを読むはありません。あくまで理論のさわりを解説しているだけで、具体的な投資手法を指南しているわけではありませんので。
具体的にどうやっていくかは本書でも指摘されている通り、更に学習を積んで、自分に合う方法を編み出していくしかないのだと思います。

世の中の出来事がいかに偶然によって引き起こされているかを多くの事例を通じて明らかにしています。
特に経営者やマネージャークラスの人達に読んで貰いたいなと思う内容ですが、確率論的思考というタイトルの割には確率論に基づく具体的な思考法はあまり書かれていません。
少し成功しただけで、実力と勘違いしていい気...続きを読むになるような人には良い戒めとなる本だと思います。