田渕直也のレビュー一覧
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Posted by ブクログ
金融市場も人の感情の影響を受けて変動している。
不確実性というワードに惹かれて読んでみると、ファイナンスに興味がなかった私も一気に読んでしまうおもしろさ！
本書は「統計学」×「心理学」の側面から株式市場における不確実性について紹介しています。
リーマンショックのような大惨事は統計学上滅多に起きない確率なのに、なぜ起きてしまったのか。→ファットテール、べき分布
シャープ液晶製品への過剰投資→サンクコスト、自己正当化
このような心理学はマーケティングにも通じる点があって、普段読んでいる本に近く親近感を持ちました。読む前まではファイナンスと聞くと、「近寄りがたい世界の話」という印象を持って -
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題名の通り不確実性について学ぶ本。
自分に刺さったところを何点か。
自己正当化。人は何かを一旦判断したり、行動したりすると「そうしていなかった場合には決して抱くことがなかったはずの理屈」に囚われてしまう。
→これはその通り。自分のした選択に関して客観的に見れば誤りと思える事でも、ついつい正しい理由、もしくは言い訳を考えて正当化してしまう。
「モノゴトはコンセンサスとは違う方向にこそ大きく動く性質を持っている。」
→反対に行ったときの振れ幅は本当に大きい。これは常に頭に置いておきたい。
勝率を引き上げることで、長期的な総得失点差が犠牲になってしまうことがある。
→失敗は正当化せず、小さい -
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ネタバレそもそもは仕事の関係でファイナンスの知識が少しでもあったほうが良いと思い、一度体系的に全体像を把握しようと思って読んでみたのがきっかけだった。
M&Aに関連するファイナンス理論を学ぶための本ではないが、株式投資に関連する金融工学やファイナンス理論のこれまでの発展経緯が語られていたが、個人的にはインデックス投資がランダムウォーク理論や効率的市場仮説をバックボーンに考えられた株式投資アプローチであり、一方でバフェットなどの超優良株投資アプローチとは真逆のスタンスをとっていることが改めて整理できてよかった。
また、サブプライムローンがなぜ起きたか、それがどんな意義を持っていたのかに -
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Posted by ブクログ
バシュリエのランダムウォーク理論。ブラウン運動からヒントを得た。
将来の価格は予測できないが、確率なら計算できる。
効率的市場仮説＝サミュエルソン、ファーマなど。
アノマリーが存在する＝小型株効果、割安株効果、モメンタム効果。
バフェットの超長期投資を貫徹することは難しい。
水の温度が下がっていく場合のブラウン運動は、正規分布より両端が引き延ばされた確率分布になる。
株価の分布は、正規分布ではなく安定分布=べき分布になる。＝中心部分は正規分布より高く、周辺は低い（中心にいる可能性が高い）。端のほうは正規分布より高い。
中央付近はリスクリバーサル、両端はトレンドが起きる。
タレブのブラック -
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確かなものなど何もない、すべては確率論としてとらえるべきである。
ロバート・ルービン
マーケットの本質は、不確実性である。
したがって、優れた投資理論とは、
「マーケットの本質である不確実性にどう対処するか」
自分自身で考え、納得したやり方でないと、いざというときに応用が効かない。
（マハン大佐の教え）
「マーケットは偶然性に完全に支配されることはないが、
しかし、かなり影響を受ける」
マーケットにおける最大の難問
→マーケットでは何が必然で、何が偶然かということがはっきりとはわからない。
☆投資とは、期待リターンの見当をつけ、それを論理的に推定していく作業
☆大切なのは確固たる信 -
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Posted by ブクログ
ランダムウォークに興味を持って購入。肝心のランダムウォーク自体の話は多くなかったが、行動ファイナンス理論の話は楽しめた。
「投資理論は総合科学である」として、ランダムウォークといった物理学（？）、経済指標の分析といった経済学、投資家心理に関する心理学等々が投資にどのような影響を与えるかということに関する理論が述べられており、必勝法的な話と異なり、投資に関する学問的（？）な奥深さが感じ取れて面白かった。
ただ気になったのが、全て理論の話だけであり、科学にとって本質的な実験的な検証の話が全くないということ。リスクプレミアムや裁定機会の話も理論としては面白いが、それらが測定できないのであれば、理 -
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現在ある有力な理論的アプローチである
ランダムウォーク理論
行動ファイナンス理論
他にもファンダメンタルズとテクニカル分析の罠や損切りの重要性、敗者のゲームやアービトラージ戦略
そして肝心な投資家として生き残るためのメンタリティーとひとつひとつの章は内容が足りない面もありますが
この本を読むだけでマーケットを理解する。そして自らの投資哲学を持てる良いきっかけになれるでしょう。
最後にあるマハン大佐の教えまで読み終えた時に独り善がりな経験論でもなく
現実的でない理論的アプローチでもない自分自身が納得した投資哲学を築くことが出来ていざというときに応用の効く投資家に近付ける。
近付くけれど完成された -
Posted by ブクログ
投資の世界では有名なランダムウォーク理論とは、「マーケットの成熟度が高ければ、相場の変動はブラウン運動（理科で習った、あのブラウン運動）に従う」というものであり、また行動ファイナイスとは、「マーケットにおける人間心理」のことです。
本書ではこの２つを柱として、マーケットの非効率性やマーケットにひそむ落とし穴などということから、投資に必要な資質まで、幅広い範囲にわたって解説されています。
図解メインの入門書の定石通り、各テーマについて広く浅く語られていますが、その語られている内容はかなりのものではないかと思います。
普段から経済や金融など様々な入門書に手を出しては、退屈になって途中で放り出 -
Posted by ブクログ
不確実性のもとでは、
多様性の確保、
失敗の許容と活用、
長期的視点が不可欠となる。
投資の世界だけにとどまらず、
実社会で生き延びる為のキーワード
だと思う。
ジョージソロスの『ソロスの錬金術』が内容が難しく、なかなか理解出来ない私は、この本を読んだ事で、多少でもソロス氏の考えに近づける理解が出来た気がします。
この確率論的思考を使って、自分が求める、どう成功へ（破滅しないで）導くかまでは書いてありません。投資で利益をあげる方法は、自ら探すということみたいです。
この本より、再度『ソロスの錬金術』を読み直したいのと、『ウォール街のランダムウォーカー 株式投資の不滅の真理』を読みたくな -