ファイナンス理論全史―――儲けの法則と相場の本質

田渕直也

１００年分の投資理論が体系的に一気にわかる！ランダムウォーク理論／モダンポートフォリオ理論／ＣＡＰＭ／効率的市場仮説／ブラック＝ショールズ・モデル／アービトラージ／カオス理論／バリュー投資／ＡＩ運用 等多くの奇才によって発展してきた理論の歴史とポイントを凝縮。

• カテゴリ: ビジネス・実用
• ジャンル: ビジネス・経済 / 経済
• 出版社: ダイヤモンド社
• ページ数: 296ページ
• 電子版発売日: 2017年12月15日
• コンテンツ形式: EPUB
• サイズ(目安): 22MB

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帯の煽りに相違なく、ランダムウォーク理論から100年分の投資理論がざっくり掴める。
投資を行う場合や分析する場合のスタンスをどこに置くのかという点で非常に参考になる書籍
本書で外観を掴んでから、興味のある各論へ進むのが吉か。

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『ファイナンス理論全史』という固いタイトルから読みづらいことを想定して読み始めたのですが、予想に反して読みやすい内容でした。
ランダムウォーク理論、ポートフォリオ選択、効率的市場仮説、ファットテール(ブラックスワン)、バタフライ効果、アノマリー、行動ファイナンス、人工知能の進歩などを難しい理論は抜きでテンポ良く説明されています。
どうしても自己言及型となるため、永遠に完全な理論を打ち立てることは不可能と思われるファイナンス理論について、それでも理論の探究は重要であることが理解できました。

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現代ファイナンス理論は正しいのか？そして投資家に役立つのか？前者への答えは、「ある程度までは正しい」。後者への答えは、「イエス」。

紹介されるのは、ランダムウォーク理論、効率的市場仮説、デリバティブ価格理論、モダンポートフォリオ理論、リスクの計量化など、現代ファイナンス理論の骨格。
理論への批判として、ブラックスワンの存在と、人間の非合理性を明らかにする行動ファイナンス（または行動経済学）のあらまし。
最後にヘッジファンドの確率論的投資手法、人工知能の活用など。

研究と実践のせめぎ合いの中で、ファイナンス理論は発展してきた。不確実性の支配する市場で、いかに利益を上げ続けることができるか。人間の知恵が常に試され、磨かれてきたことがよく分かる。理論をよく知れば、完全ではないが、ある程度の確率で利益を上げられる。たまに市場に勝つことができるかも？

小さな負けがあっても、市場に居続けること。そしてたまの幸運を待つこと。一般投資家にはその辺りが目指すべき態度だと思う。

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金融業界で生まれた多くの主要理論のエッセンスを、時系列で理論同士の関係性も含めて解説している。市場で起こったイベントと理論の発展には相関性があるので、時系列で追っていくとすっきり頭に入ってくる。また、多くの名著を紹介していて、次に読みたい本が芋蔓式に見つかる。個別の理論を勉強する前に一度目を通しておくべき良著と思った。

「理論を絶対視することはナンセンスである。一方で、それを無視することも得策ではない。理論からは多くのことを学ぶことができる。もちろん、理論と現実にはずれがある。しかし、そのずれこそが宝の山なのだ。宝の山がどこにあるかを知るためにも、理論について知る必要があるだろう。」

ファイナンス理論はまだまだ完成には程遠く、正しいと思われた理論がすぐに課題に直面する。そして多くの有能な人々が新しい理論で挑む。成功が圧倒的な報酬と名声に直結する金融業界の最先端だからこそ起こり得るダイナミズムなのかな。

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難しい数式無しでファイナンスの歴史を概観できる良書です。どんなスタイルの投資家も、まずこの内容を知っておいて損は無いと思うくらい。投資の最初の教科書だと思います。決して入門書や初心者向けという意味ではなく、投資家人生にわたって必要な根本的な知識が学べます。

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　ファイナンス理論の発展の歴史を学ぶことができる。1900年のランダムウォーク理論から始まり、現代の行動経済学まで繋がっている。

　市場のメカニズムはどうなっているのか？
　市場は予測可能で、そこから利益を得ることが可能なのか？

　過去の学者達がその時代にどう考え、どのように結論付けたか。経済危機によって従来の理論が否定され、新しい理論が台頭してくる様は心が沸き立つ。

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いやー、最高。
文体が洗練された田渕さんの著書は、読みやすいの一言に尽きる。
自分にとって、ファイナンス理論はこれで十分。
そして、ファイナンス理論を幅広く網羅しながら、
投資に役立つ手法が散りばめられていて有益この上なし。

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ランダムウォーク理論に出会えて良かった。
ファンダメンタルもテクニカルも予測の手段でしかなく、あらゆる状況はランダムウォークする

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投資・金融・ファイナンス理論の歴史。

ランダムウォーク/ポートフォリオ/ブラックスワン/効率的市場仮説/行動経済学など。

発売が2017年の本なので、近年のAIなどを盛り込んだ最新版も読んでみたい。

[ブクログ · ★★★★☆]

2024/08/30
2024年13冊目。体系的にファイナンス理論を学べる本として優秀。事実の羅列なのであまり面白くはないがサクッと読みやすく、学びにはなる。