澤上篤人のレビュー一覧

インフレ不可避の世界

澤上篤人

消費税を「年金税」にして全額給付にあてる。
眠っている969兆円の1〜3%が世に出回るだけで大きな成長が期待できる。
出費はしたくないが、もらえるものは欲しい。そして貯金。それでは停滞するばかり。

インフレ不可避の世界

澤上篤人

反リフレ派による経済悲観論。
ガラガラポンのリセットをした方が強い日本が復活するという主張はその通りかもしれないと思った。

インフレ不可避の世界

澤上篤人

社会人になって１０年ほど経過した、今から２０年程前から株式や投資信託を購入してきましたが、日本円で計算すると計算すると収支トントンで、良い勉強にはなりましたが資産は増えることはありませんでした。

５年ほど前に、もう投資はやめて地道に積み立て貯金しかないのかなと諦めかけていたところ、この本の著者である澤上氏の本に出会いました。証券会社に勤務されていて、これからのファンドを社内で作ろうとしたらそれが叶わず、だったらということで自分で会社を起こして、自分の理想にあったファンドを作られたという内容でした。お陰さまで、私が体験した投資信託で唯一と言っていいほど、プラスの実績をあげています。

この本は澤上氏の書かれた最新本(2022.4.29現在）です、彼の主張は一貫性があります、来るべきインフレ時代に備えて準備を進めていきたいと改めて感じました。

以下は気になったポイントです。

・石油ショック時にはOPEC諸国との交渉という道もあった、その交渉で世界中の富が産油国へ流れ込んでいたものを、国家間あるいは民間企業への融資という形で、資金韓流を促すこともできた、ところが今回のコストプッシュ・インフレは多方面から押し寄せてくる一方的なインフレ圧力である（p２７）

・バフェット指標（株式市場の時価総額が、その国のGDPの何倍か）によれば、米国株は超のつくほど割高になっている、その背景にはGAFAMやテスラといった新興の急成長企業の株価上昇が貢献している（兆円３）

・債券投資の恐ろしさは株式市場の暴落どころではない、その恐ろしさが４０数年ぶりに襲ってこようとしている（p７１）

・現在は中央銀行が金融の量的緩和政策の一環として、市中から国債をどんどん買っている、つまり吸い上げてしまう、そうすればいくら国債を増発しようとも金利の上昇は抑えられる（p１４０）

・米国では2000年２月からのITバブル崩壊、01年９月の同時多発テロ、07年８月のサブプライムローン問題、08年９月のリーマンショック、2020年２月のコロナ問題と、数々の株価暴落を経験しているが、それでも不死鳥のように復活して最高値を続けている。その大きな要因として、年金マネーの存在があった（p１７８）

・現在までインデックス運用が良かったのは、株価全般が長期のトレンドを追ってきたから、それも世界的な過剰流動性と年金マネーを中心としたコンスタントな買いが、株式市場をガッチリと下支えしてきたから（p１８３）しかしこれからは年金マネーは純減のトレンドを追い始めている（p２０２）

2022年4月29日作成

大暴落！その時、どう資産を守り、育てるか

澤上篤人

東京五輪が終了しました、そして雨のため順延が続いていますが、夏の高校野球も始まりました、その後にパラリンピックがあって、プロ野球の日本シリーズでしょうか。

コロナ禍で自粛ムードとはいえ、お祭りムードとは正面切って言えないにしても、見たくないものを「コロナ・ワクチン・大雨情報等」で覆い隠しているような気がしているのは私だけでしょうか。

東京五輪を開催するのに多くの追加費用が必要となりました、誘致の時に言われた「スリムなオリンピック」はコロナ対策という名目で誰も文句を言える状態でなく、その上、無観客にしたので当てにした収入も大幅に減少して、この決算が明らかになるのは今年の年末頃でしょうか。

この本は「さわかみファンド」を創設した澤上氏により書かれた本です。彼の本には５年程前に出会って、それまで何度となく失敗してきたファンドとは違うだろう、と思いそれを検証するために購入を始めました。それ以来、彼の書かれた本には目を通すようにしています。この本も今ままで描かれてきた内容と重なる部分もありますが、いつきてもおかしくない大暴落の日に備えての対策が示されています。

以下は気になったポイントです。

・ゼロ金利の状態が、まだこれから２年も続き資金も続き(2021年６月出版）資金も大量に供給されるとなれば、金融マーケットはもう怖いもの知らず、債券市場はずっと高値圏にありながらも値崩れの気配すらない。（p27）この金融バブル、どんなに長く続いたとしても、せいぜいあと２年だろう。この金融バブルが崩壊すれば、株価全般が40-60%暴落するのは容易に想像できる（p37)

・発行金利が上昇し出したのを見るや、債券投資家の間で今保有している債券を売って、新発の債券に乗り換えようとする動きが即座に出てくる。高利回りで魅力的なので（p61)

・1983年からおよそ３７年間というもの、債券投資家にとっては天国のような状態が続いた、長期金利がずっと下げ基調にあったということは、債権価格は上昇に注ぐ上昇を続けたことを同義である。つまり世界の債券市場は、ずっと天井圏に張り付いたまま推移してきた。ところが４０数年前、1970年代半ばから1982年にかけて、世界の債権市場は地獄をのたうち回っていた、米国金利は１０％台にあり瞬間では１６、１８％をつけていた、つまりボロボロの安値で売り叩かれていた。あの悲惨な状況を経験している債券運用者は、もうほとんど現役を退いて、その恐ろしさを知らない運用者達ばかりである（p６７）

・機関投資家は運用のプロだといったところで投資家顧客があってのビジネスである、独自の判断で売ったのちになおも上昇相場が続くと運用成績で競争相手との差が広がってしまうので、それで悪い評価を受けるのは、なんとしても避けたいので（p９１）１０年とかの時間軸で成績評価していてはマーケティングにならないので、あっという間に毎年の成績で評価しようということになった、この流れが、世界の運用業界を狂わせた（p９８）

・日本の場合、今年度の当初予算では新規国際発行額は、４３兆円、借換債の発行は、１４７兆円、合計で１９０兆円にもなる。発行金利が１％上がると年間で1.9兆円の金利コスト増になる、４３兆円の財政赤字となっている今年度の予算からすると、金利コスト増は大きい（p１４６）

・今日本国内で流通している日銀券（つまり通貨の量）は、１１８兆円、それに対して日本経済の現場では遥かに上回る巨額の資金が動き回っていて、それは信用で動いている。個人の預貯金額は、１９４７兆円（2020年12月末）その中で預貯金の通帳残高は、９５４緒円、それに対して現金流通額は、１１８兆円ということ（p１４９）

・日米欧（日銀、ECB,FRB）の中央銀行の資産は急膨張している、特に日銀はすごい、お金の価値が下がっているのは間違いない、ただ、コロナ禍の経済混乱もあって価値の下がっているお金を何にシフトして良いのか見えない、それで価値は下がっているものの、人々はお金を抱え込んだままでいる。従って、何かお金に代わる価値が見え出すや、たちまちインフレの火が燃え広がるだろう（p157)

・日本の借金は2021年3月末で、１２１６兆円（GDP比較2.3倍）、コロナ禍で財政出動が拡大したこともあり、この１年間だけでも国の借金は１０１兆円増加した。それでも日本は巨額の経常黒字をベースに今の所は、世界最大の債権国の座を保っている、米国は最大の債務国だが（新しく刷るドル紙幣の６０％は国外へ流出）基軸通貨なので強い。バイデン政権は財政出動（中低所得者の保育費負担軽減、介護などの有給休暇の整備、子育て世帯の税額控除拡充、EC設備の整備など）に対して、増税（富裕者への税率アップ、税務調査の徹底、多国籍企業の海外収益に増税など）を行なっている（p１８３）

2021年8月15日作成

金融バブル崩壊 危機はチャンスに変わる

澤上篤人 / 草刈貴弘

世界中で大量に供給され続けるマネーが金融商品に買い群がっている現在のマーケットは間違いなく金融バブルだと言い切る。
何がきっかけでこのバブルが爆けるかはわからないが、かつてないほどの大暴落が起きる。
しかし、バブルが崩壊しようとも実体経済（人々の毎日の生活）はなくならず、動き続ける。
実体経済を支える企業を見極め、その企業の株価が安くなった時に買い集め、多くの投資家が買い群がってきたら売るという長期投資が重要だという。

確かにそれこそが投資だとは思うが、そういった企業を見極めるコツなどはいっさい書かれていなかったのが残念。

世界経済はもっと荒れるぞ、そして超インフレだ

澤上篤人

予想の当たり外れは別として、金融は実態がなくて好きになれない私にはとてもわかりやすく、同意できる考え方。エッセンシャルでかつ応援したい企業への長期投資が筆者の理念。バブルの仕組みや金融政策がうまくいっていない理由も言葉で書かれており理解できた。死に金＝穴を埋める、生き金＝新しい道をつくる。今まで節約＝緊縮財政の方が良さそうと思っていたけど、使うことも大事。実生活への教訓。

お金に支配されない生き方

澤上篤人

具体的なことは、正直わからなかったものの、著者の会社の方向性は伝わってきた。
ます、「優雅な節約」からやってみる！

10年先を読む長期投資

澤上篤人

ここで書かれてある投資手法は
1.5年10年スパンで見て応援したい企業を探す　
2.その企業の株を、暴落相場の時に買いを入れる　
3.あとは5年、10年とのんびり待つ　
4.景気が上昇段階に入ったら保有株の一部を待つ
日頃の値動きなんか気にしない。世の中の景気見通しなんて気にしない。そんな投資スタイル。
著者曰く、その理由は不況は永劫続くものではない。人々はどこかで「このままではマズい」と思って努力をし、どこかで好転に持っていくものだからと説く。（かなりかいつまんでスミマセン）配当狙いの自分のスタイルはここでいう1〜3なのだが、今のところは細々とプラスになってくれている。むしろ細かな値動きに応じて売り買いをしていたら、今よりプラス幅が低かった検証結果が出た。
2008年刊行の本だから、「このあとデフレになります！」と最後締めくくったのはご愛嬌だが、この人の投資哲学を吸収できる本。
面倒くさがりの投資家には良書です。

長期投資でお金の悩みから自由になった人たち

澤上篤人 / 馬場千枝

この本は「さわかみ投信」を立ち上げた澤上氏が前半を担当し、大部分を占める後半は、長期投資を活用して、ついには「ファイナンシャル・インデペンデンス＝通常の生活を送るためのお金に困らない状態」を達成した、または達成しつつある、普通の人達を紹介しています。

ファイナンシャル・インデペンデンスは、私が以前にシリーズをほぼ読み終えた、ロバートキヨサキ氏が別の表現（経済的自由人）で紹介していましたが、そうなるには、ビジネスを持つ、という私にとっては大きなハードルを伴うものでした。

それに対して、この本で説かれていることは、長い時間を味方にする、素晴らしい会社の株式を選んで購入する株式投信を「毎月、ここがポイント！！」購入し続けることで、最終的に、ファイナンシャル・インデペンデンスに到達できることが書かれています。投信を運営している会社と、それを購入する私達との間の仲介料が極力低いことが、それを助けるものであること、またその特徴が世界的に見ても珍しいことが、会社設立で苦労した、澤上氏が書かれています。

澤上氏の本を何冊か読んで、踏ん切りがつかなかった私ですが、騙されたと思って（実はこの数十年間、多くの良い教訓を得てきました）昨年の初めから試しに購入してみました。最初の数か月、思ったような成果が得られず「これも今までと同じかな」と思っていましたが、株式市場が好調になったせいもありますが、今ではかなり良い成績を示しているようです。私がファイナンシャル・インデペンデンスを達成できるかわかりませんが、この本に書かれていた通り、今までの生活を続けながら、金融専門家には取ることのできない「長い時間を味方につけた運用」がもたらす効果を、１０年位のスパンすで実体験してみたいと思いました。

以下は気になったポイントです。


・長期投資は「お金を儲けたい」としか考えない一般的な投資とは違う、生活者から見て大事な企業を応援しようとするもの。リターンは後からついてくる。（ｐ４）

・この会社、世の中にとって大事だ、もっと頑張ってほしい、そう思えるかどうか、世の中から消えてなくなっては困る、応援しなければと思えるかどうか（ｐ２０）

・欧米において、一般生活者がみるみる貧しくなっていった70年代、給与水準が下がったうえに、インフレによる物価上昇が追い打ちをかけた。資産運用をしていた人と、何の対策も講じなかった人では大きな差がついていった（ｐ２７）

・大手証券は、証券会社が抱える事業法人部門や金融法人からの情報、各社からの預かり勘定を資金源として、株式相場を人為的に作っていった。株価が大きく跳ね上がったところで、企業は増資して大量資金を調達＝新株の時価発行増資ということをしていた（ｐ３９）

・以前の投信は、増資が終わって売られるがままとなっている株式のごみ箱にさせられていた（ｐ４０）

・テレビコマーシャルでは個人の財産づくりのお手伝いとか言っているが、実体は販売手数料などを稼ぐ器として投信を位置づけている。その証拠に６０００本近くあると言われている中で、まともに運用されている期間は２年半ほどで、その後はほとんど放ったらかし（ｐ４２）

・1996年6月末で、ピクテの日本代表そして、ピクテジャパン社長を辞し、翌７月４日に、さわかみ投資顧問株式会社を設立した、苦労の末に、1999年8月24日に「さわかみファンド」の設定まで漕ぎつけた（ｐ４７、５３）

・一般の金融現場では、投資信託の作り手である投信会社よりも、販売を担当する証券会社の方がずっと影響力が強い、手数料を稼ぐために新商品を繰り出してくる（ｐ７３）

・ロバートキヨサキ氏はいろんな本を出しているが、結局のところ言っているのは「あなたは月に資産をいくら買っていますか」（ｐ１１３）

・余剰資金は事前に天引きしておくのがコツ（ｐ１１５）

・さわかみファンドの投資分野は、エネルギー・素材・工業製品・水、食品・環境であり、どんな社会変化があっても、人の衣食住は絶対に必要で、営々と生活は続いているというものに重点を置いている（ｐ１２１）

・安定したサラリーマン、長期投資という威力、この掛け算のパワーは相当大きい（ｐ１３４）

2017年7月9日作成

将来が不安なら、貯金より「のんびり投資」 簡単・安心・手間いらずの長期投資で豊かな人生！

澤上篤人

・長期投資といっても、応援銘柄を選び出し、年数回ある暴落相場で購入し、上昇相場で売りを繰り返すことで、コツコツと利益を積み上げる方法。もしくは、そういう銘柄を選ぶアクティブファンド（さわかみファンド等）への積立投資を薦めている。
・逆にインデックスファンドには否定的。理由は、現在の金融緩和により低金利で金余り状態が解消されると、低金利でやりくりしていた企業が淘汰されることで、市場全体の株価の足を引っ張るため。
・直販投信で投資信託の安いファンドを分散投資に組み入れることも考慮した方が良いかも。
・真の投資とは、社会全体が豊かになり、みんながその恩恵を受けることが出来ることを目指している企業を応援すること。そうすることで、プラスサムになる。
・一つ目は応援したい企業に投資すること。
・応援したい企業とは、生活の中でこの商品やサービス等がなくなると困ってしまう、今の生活には欠かせない企業、企業が目指しているものと、自分が将来なってほしい社会の方向性が同じ企業。
・応援企業の株価が暴落時に下がったら買い、上昇相場では短期投資家に任せて自分は利益確定しておき、次の暴落相場に備える。
・のんびり投資を成功させる最大のポイントは、暴落時に底値で買おうとせず、数回に分けてさっと分散して買いを入れる。
・その後の上昇相場でも高値で売ろうとせず、利益が出てら少しずつ売って利益を確定させる。
・さわかみファンドでもやっていることは同じ。
・売りたいけどもっと上がるかも、とか下がっているけどまだ下値があるかもしれないと欲を出したら、のんびり投資ではなく、ゼロサムゲームのトレーダーになってしまう。
・複利で元本を２倍にするには、「金利×年数＝７２」という法則がある。
・分散投資で債券投資をポートフォリオに組み込むのは危険。問題の一つは近年は債券価格と株価が正の相関関係になってしまっている点。もう一つは近い将来債券は値崩れが避けられない点。世界的金融緩和により大量の資金が、リスクの小さい先進国の国債に流れ込み金利が下がりバブル状態になってしまった。利回りが低いという事は国際価格が高い裏づけであり、債券の最大の買い手である年金が、近年は積立額より給付金の方が多くなり先進国の年金はどこもキャッシュアウト状態（グレート・ローテーション）になってきているため。
・バブル崩壊の引き金は、景気回復による金利上昇。もう一つは、有り余る資金がより期待利回りの高い投資対象を求めて暴れまわり実質利回りも上がることで、流通利回りの低い債券は叩き売られる。
・分散投資するなら、投資先の分散（債権など）ではなく、株式の時間分散が良い。
・成熟段階の日本では、既に必要なものはそろっているため、そう簡単にものが売れなくなる。成長段階では次々に新しい商品を求めてものが売れるため、経済が好循環する。しかし現在は、買い替えが主流なので、市場に流れるお金の量とスピードが遅くなり、経済スピードも鈍化していく。
・成熟段階では、市場にお金を循環させるために、貯金ではなく市場にお金を回せばよい。そのためには、消費の形ではなく投資の形でお金を市場に流し込めばよい。
・グレート・ローテーションは少なくとも十年以上は続く。その間は、債券が売られ株式が買われるので右肩上がりの相場になるので、のんびり投資には最適の相場になる。
・金利が上がれば、融資資金の調達が困難になり、短期投資家が排除されていく。
・応援企業は数字（理屈）ではなく企業を見る（感情を大事にする）。
・日々の生活になくてはならない企業や将来の社会になくてはならない企業を探す。
・前者の選び方は、日々の生活で役立っている企業名を全て書き出し、好感が持てる企業に印をつける。それを家族全員で毎月繰り返し半年くらい経つと毎月チェックが入る企業が見つかる。その企業が、自分の応援企業となる。
・後者の選び方は、将来どんな社会で暮らしたいか、子どもや孫にどんな社会に住んでほしいかを考え、それを実現しようとしている企業を探す。もしくは、今の生活で困っていることを解決してくれそうな企業を探す。
・気を付ける点は、自分が使わない企業は肌で感じることができないので応援企業の対象にしないこと。
・さわかみファンドでは上記の方針に加えて、アセットバリュー、収益力バリュー、将来価値バリューの数値だけはチェックする。
・ROEが注目されているが、現在のROEを高くするために直近の利益ばかりを求めて将来の投資をおろそかにしている企業は投資対象から外す。
・応援企業は二社あれば十分。そこに集中して投資する。
・長期投資で一番難しいのは、買い時と売り時。
・買い時は、年に２～３回ある小規模な暴落時に躊躇せずに買いを入れること。
・売り時は、市場が回復しやや過熱気味になった時や上昇相場が続き株価が沸騰し始めたときに躊躇せず売って利益確定してしまうこと。一般誌が株を取り上げたときが目安。
・買いでも売りでも少しずつ買い増し、売り上げをすること。ただし、売るときは、一部はそのまま保持しておくこと。
・「一番儲かるか」という考えを捨てること（上値と底値を意識しないこと）。
・長期投資では、早めのリズムで売り買いを繰り返し、一回の売買での利益幅は少なめでも、リズムを守って繰り返していくうちに、ゆっくりと確実に資産が増えていく。
・暴落時には平常心でいられなくなるのが通常だが、真の応援企業であれば、チャンスと思って買いを入れること。売るときも少しでも利益を大きくしたいと考えないこと。小さな利益をコツコツと積み重ねていくこと。
・大事なのは、他人の意見ではなく、自分の判断。
・ファンドを選ぶときには過去の成績は参考程度に見ること。将来を保障したものではないため。

お金に支配されない生き方

澤上篤人

実体験の中で最も優れていると悟った資産運用法を世の中に広げるべく、サワカミファンドを設立して、素晴らしい結果を出し続けている会社の会長さん（澤上氏）が書かれた本です。

社会人になってそろそろ３０年、数々の資産運用方法を試してきましたが、私の経験から言えるのは「毎月一定額をコツコツ貯める」のが一番だということです。コツコツと何を貯めるのが良いかは難しいところですが、この本の著者の澤上氏は、彼が選んだ複数の会社の株ということになります。

近い将来に日経平均が下がることがあるかもしれませんが、全ての会社の株式が下がり続ける、というのは想像しにくいです。それなら良い会社はプロに見つけてもらって、彼らを信じて一定額を積み立てるのも良い考えだと思いました。

この本の凄いのは、お金がある程度貯められたとして、その後、どのように「カッコよく使うか」について、自分の体験も含めて書かれていることです。

以下は気になったポイントです。

・さわかみファンドが設定(1999)されてからの実績は、日経平均の２倍(1999を100として、日経平均:100、さわかみファンド:200）（ｐ４５）

・毎月一定額でファンドを購入すると、基準価額が下がれば下がるほど、取得口数が多くなる。あなたの資産は、（時価の基準価格－平均取得単価）ｘ総取得口数、である（ｐ５２）

・本当の投資とは、世の中の将来を築いていく方向に、お金をまわしてやる、こと（ｐ８０）

・どの機関投資家も、投資とは名ばかりで、毎年の成績を出すことに最大の努力を傾ける、成績悪いと運用資金を取り上げられる（ｐ９７）

・付加価値がある企業とは、１）人件費、２）減価償却費・研究開発費、３）賃借料、利払い費、税金、を多く払っている（ｐ１０３）

・第一次世界大戦をはじめとして、いろいろな暴落を経ても、株価は１０％、世界経済は４％の伸びを示している（ｐ１０９）

・年金財政は、２００９年から支払い超に転じた、年金資産が積みあがっていた時代は終わった（ｐ１２０）

・２％のインフレとは、預貯金に置いてある財産は、毎年２％ずつ目減りすることを意味する、１０年で２０％（ｐ１２９）

・増えたお金をもう一度、「こういった世の中に」と思う方向で社会還元していくことが大切（ｐ１９３）

2016年6月19日作成

将来が不安なら、貯金より「のんびり投資」 簡単・安心・手間いらずの長期投資で豊かな人生！

澤上篤人

株価が暴落してもあわてずに応援できる企業に投資しましょう。社会の役に立つ企業を応援しましょう。銀行に預金するお金の一部を投資にまわしましょう。いつも澤上さんが言っていることの繰り返しにはなるのですが、思わず購入してしまうんだよな。私もぼちぼちと長期投資をしていこうと思っています。

長期投資家の「先を読む」発想法―10年後に上がる株をどう選ぶのか―

澤上篤人

相場の『逆張り』ではなく時代の『先取り』をする銘柄を見つけようとするな。世の中の流れを見よう。
確かにその通り日々の生活の中で気になるものを探し追求する。
自分は逆張りばかりで儲けようとし過ぎる。大きな視点で見よう。
資産を構築する上で損しても納得の出来る投資は重要。
『推』と『論』これをしっかりやればいい銘柄見つかるというが、これをするには凄く知識が必要。気になるテーマを見つけて深掘りが必要。


『推』はイマジネーション。社会がどう変わっていくかを考え抜く。発想は自由、飛躍すればするほど良い。ドンドンイマジネーションを広げる。

書き方はドンドンアイデアを出し、書きなぐる。〔単語のみ、文章はNG〕。
これを関連性の高い順番に繋げればOK。これがフロチャートになる？
あとは自分がスッキリする順番に並べ直すだけ。

『論』推で広げたイマジネーションを可能性で論理立てる。論は重要だが余り硬くなり過ぎると何もできない。

長期投資家の「先を読む」発想法―10年後に上がる株をどう選ぶのか―

澤上篤人

毎日の生活に欠かせない企業の株。
推＝イマジネーション、論＝ロジック
フローチャート思考法
突発的なニュースに慌てない。
アナリストレポートで推奨されたら天井。

グレートローテーション。
インデックスはこれから苦戦するだろう。

生活に絶対必要なもの＝アメリカのGM。
フランスのダノン（ヨーグルト）
工業原材料＝鉄、
素材開発力　炭素繊維など

ホンコンのチャンさん。意味のあるお金の使い方＝ホンコンを救うために不動産を引き受けた。お金持ちのミッション。ルールを決めたらはずさない。

虚栄心から自由になる。

国債が暴落しても長期投資家は平気だよ

澤上篤人

いつもどおりの澤上節。生活に密着している事業を行っている企業に投資していこうということだと理解しています。

国債が暴落しても長期投資家は平気だよ

澤上篤人

国債が暴落するという本を初めて読んだのは新入社員の頃だったので、もうかれこれ３０年位経つと思います。国債発行額がＧＤＰの２倍に迫りそうな勢いですが、いまだに金利は上がらず、最近ではこのような本はあまり見かけなくなったような気がします。

そんな私がこの本のタイトルを見て興味を持ちました。確かに今まで国債を購入してきた市中銀行が手持ち国債を売り始めて、その代りに日銀が自分で購入している様子で、状況は変わりつつある様に思いますので、これからの国債の動きには注意が必要かもしれません。

この本の著者は、国債が暴落して、その結果として生じる「日本円の信用下落」に備えてどのような手を打っておくべきかについて述べています。直接的には述べていませんが、著者が経営する投信会社のファンドを購入すれば良い、という結論になっていますが、１つの会社で１本のファンドしか保有していないというのは特徴があると感じました。

自分が応援したくなるような会社の株を長期に保有して、目先の利益確定にとらわれない運用方針は私の考え方に合っているなと思いました。

以下は気になったポイントです。

・世界の運用現場で４４年以上戦い抜き、１９７０年代前半の強烈なインフレと債券相場の地獄を乗り切った経験からも、ここは長期の株式投資あるのみ（ｐ４）

・決算時、つまり実際の国債依存度はひどい。２００９年は５１％以上、この１６年間で７２０兆円発行していて、ＧＤＰの１．５倍（ｐ３７）

・現在は国債費２３兆円のうち、国債発行費用１２兆円、利払い費１０兆円程度、金利水準が１０年もので０．４％なので（ｐ４５）

・１６５４兆円の個人金融資産のうち、現金預金は８１５兆円、株式関連が２０３兆円、」保険年金が４４０兆円程度（’ｐ４８）

・１９９２年９月の総合経済対策費として、１０．７兆円の巨額予算を投入して、２０１０年１０月までに合計３４９兆円を計上した（ｐ５４）

・８１５兆円の預貯金から日本の家計が得る収入は、金利が０．０２％なので１６３０億円程度、これが通常金利ならば３０兆円程度になり、それが消費に回れば日本経済には、３％程度の成長要因になる（ｐ６１）

・国債、株式市場が暴落しても、人々の毎日の生活はなくなるわけではない、そこが大事であり、長期投資家が最も頼りにしている土台（ｐ９１）

・８１５兆円のうち、民間銀行は６００兆円、残りは郵便貯金、ペイオフ制度の資金プールは、１．６兆円程度でありこころもとない（ｐ１０７）

・さわかみファンドは設定して１５年半であるが、その間の成績は、年複利で５．３％（ｐ１３５）

・２０１５年度予算では、税収見込み額が企業収益の向上、賃上げ、消費税増税により、１９９１年（５８．８兆円）以来の高い水準（５４．５兆円）となったが、それでも３７兆円は新規国債の発行が必要（ｐ１６０）

・米国の人口は３．２億人、二人に一台は必要、耐用年数１０年とすると、年間１５００万台は更新需要がある（ｐ１９４）

・日本は産業用ロボットの分野で世界をリードしている、ロボットのみならず、重要部品のほとんどすべてにおいて世界トップレベルの部品産業が国内にある（ｐ２１９）

・ペリー来航した６年後に石油産業が米国ペンシルバニアで誕生、１８５９年にドレーク氏が原油採取に成功して、需要は鯨油から石油にシフトした（ｐ２２３）

・日本のエネルギー戦略としては、藻類から石油を生み出すバイオマスの推進が有望（ｐ２２７）

・日本の工場において生産性が高い理由は、熟練工ではなくて、生産性をあげられるような小さな工夫が随所にされているから。さらに専用機やロボットを内製化しているのに加えて、高度な技能を学ぶための修練場をつくり更に生産性向上を図っている（ｐ２４４、２４５）

２０１５年５月２日作成

10年先を読む長期投資

澤上篤人

自分のお金にも働いてもらおう　長期の株式投資は 定期預金よりも高利回り　投資のリスクも相場動向も気にしない　暴落したらご機嫌で買う　損切りはしないが「縁切り」はある　運用している純資産額が安定的に投信を中心にチェックして、その中から「これは」と思うものを１万円ずつ、１０本ほど個別に購入してみます。

大丈夫、なんとかなる。 「貯金ゼロ」からはじめる軽やかな生き方！

澤上篤人

給料は上がんない・・・
景気は良くならない・・・
家計は苦しい・・・？

多くの人は一緒だけど、この本を読めば価値観が変わります。
お金に困ってる方、
お金に困ってないけど生きてくのに息苦しい方にお勧めの一冊です！

10年先を読む長期投資

澤上篤人

株式市場が大暴落した時、業績の調子が良い会社の株をごっそり買ってあとはほったらかしておきましょうって感じです。

サブプライムローンに始まり、中東革命、ユーロ危機や中国バブルなど最近の経済はめまぐるしく変わっているので、株に手をだすならこのやり方かなあと思っています。

まあでも投資信託の選び方についてはなるほど！な面もあったので３，５あげたいけどそんな☆のつけかたがない('・ω・`)

10年先を読む長期投資

澤上篤人

株式投資の入門書（主に投資哲学）。澤上さんの他書と基本的に同じ内容。

目新しいところは付加価値分析の項目。
付加価値を毎年増加させている企業が投資対象として望ましいとのこと。
（付加価値＝経常利益＋経費）