福井義高のレビュー一覧

「正義の戦争」は嘘だらけ！ネオコン対プーチン スペイン内戦からウクライナ戦争まで

渡辺惣樹 / 福井義高

はじめに～「プロパガンダ報道」に惑わされないために
渡辺惣樹

第一章　米ネオコンに操られるウクライナ戦争

第二章　繰り返される「１９８４」的な「戦争プロパガンダ」

第三章　「正しい戦争」と「不正な戦争」都があるのか？

第四章　スペイン内戦ー共産主義礼賛史観を修正せよ
フランコは悪者にされているけれども、もっと評価されるべき政治家だ。

おわりにー米国ネオコンは二十一世紀のスターリニストだ　福井義高

たかが会計

福井義高

自社の企業価値評価や、投資基準、BSマネジメントなどを考える中で資本コストについて色々な本を読んできたが、この本はこれまでとは違った内容で新鮮だった。
（ただ文章は読みづらい）

以下、気になった点
・変動する資本コスト
・ストック価格＝期待フロー÷資本コスト
・実際のフローはそれほど変動しないのにストック価格は変動する
・投資家の効用関数に基づく資本コストが変われば、ストック価格は大きく変動する
→WACCはあまり変動する認識はなかった。感応度分析でWACCを動かすことはあっても、ストック価格のように変動するものとは思っていなかった
→ただ、WACCの変動の論拠として、筆者はストック価格の変動を上げているが如何なものか。感覚的には、期待フローの情報の非対称性とか人間の心理面が関係してそうで、WACCが変動すると言い切れるものかねえ


・企業価値を見積もるのは本来、企業ではなく投資家の仕事であろう
・推計した資本コストを開示することが…本当に企業がすることか？
・資本コストの変動は、市場リスクプレミアムの変動（マクロの景気動向に影響）によってもたらせれる
・経済全体に関わる要因を把握することについては、経営者が優位な立場にいるとは言えない
→会社がどうWACCを捉えているか、それを前提としてどう企業活動を進めているか、というのは投資家にとって有益な情報では？WACCの正解を会社は出そうとは思ってないし。

・キャッシュフローを生み出す源泉が借方であり、それに対する請求権を表したのが貸方
・借方、貸方双方で測ってもキャッシュフローはおなじ
・借方の期待リターンと貸方の資本コストは同じ
・資産の入替により期待キャッシュフローが増えたものの、資本コストも上昇すれば、企業資産価値はそのまま
・新たな投資を行うに際して、資産構成変更前のハードルレートを基準に持ちることは経営者の判断を誤らせる
→理屈は合っている気がする。。。


・企業の資本コストを推計するにあたっては、貸方からが通例。そのため、企業の資本コストがまずあって、それが投資のハードルレートとなると考えがち。しかし、概念的にはまず借方の資本コストがあって、貸方の資本コストはそれを反映する
・資産が入れ替えられると、資本コストは変化する。期待リターンの低下はそれ自体経営者が責められるべき性質のものではない。
・企業の資本コストは加重平均なので、全ての個別資産の資本コストが同じでない限り必ず資本コストを下回る個別資産が存在する
→貸方から見た資本コストを企業が意識するのは、株主等の期待に沿えているかのチェックという観点であると思う。筆者は貸方と借方はバランスするから〜とそこを論拠に挙げて、あたかも唯一の資本コストがある、みたいな論調だけど、企業とか株主とかそれぞれに思う資本コストがあってそれをIR等で埋めていくことが実務的には求められている気がする


・企業の資本コストをハードルレートとしてIRRの高低で投資の可否を判断するのは極めて危険
・高IRR投資はハイリターンであるがハイリスクの投資なのである
→そうだね


・株主資本コストは固定されており、株主資本と負債に組み合わせから独立していると見なすことは、根源的誤り
・企業の資本コストはしさんから決まっているので、レバレッジによって変えることはできない
・概念的には、株主資本コストと負債コストを加重平均したWACCが資産の資本コストによって決まった後、レバレッジの程度に応じてリターンとリスクがそれぞれ株主と債権者に割り振られる
→つまりWACCを下げるべく、負債でレバレッジかけまくるのは誤りということ。それは納得。感覚的には理解していたが、良い根拠を得たと思う

・債権者と株主の両方に帰属するリターン（営業利益ベースROA）とWACCを比較する手法とみなせるEVA（経済的付加価値）は企業の投資パターンが安定している場合には、有効な手法かもしれない
→別の本でもEVAが有効という記載があったな・・・。
　（ROAーWACC）×投下資本

・経営者は本来株主のAgentとして株主価値最大化に努めねばならないのに、かならずしもそうでない。情報の非対称性のもと、AgentがPrincipleの利益を犠牲にして自分たちの利益を優先する、Agency問題が根底にある
・独立社外取締役という別のAgentを加えると、なぜAgency問題が改善されるのか
→確かに。社外取は女性比率等も気にしつつ、裁判官とか弁護士、会計士とかを登用したりするけれど、本当に価値を出しているのだろうか。Panasonicの社外取の富山さんのようなプロ経営者なら良いと思うけれど。そんな人材たくさんいないよなー

・ラドナーらの理論的研究によれば、企業価値最大化は倒産することなく生き残る確率を最大化するという意味での生存最大化と一致するとは限らない
・いつでも逃げ出せる投資家や社外取締役が、本当に長期的視野に立って考えることができるのか
・経営者は生存最大化を目指しがち
・投資家やその代表の社外取締役は、企業価値最大化を目指す
・余分な資金は持たず配当や自社株買いで株主に還元し、結果的に倒産確率を高めることになっても企業価値最大化を推進せねばならない
・適度に企業が潰れることは想定内の事態

たかが会計

福井義高

久しぶりに会計絡みの本を読んだ。
社外取締役、経営者の株式報酬等昨今のコーポレートガバナンス改革の間違いを明解に指摘し、解説している。実績予測財務諸表というのも面白い。これなら会計士、税理士、国税職員も不要になる。

たかが会計

福井義高

本書は、コーポレートガバナンス・コードへの強烈なアンチテーゼであり、企画部門、IR部門に所属している方にとっては必読書。
筆者は結論部分で「コーポレートガバナンス・コードとは、コンプライ・オア・エクスプレインというカタカナ語で偽装した（悪名高き）行政指導に過ぎない」と断言している。通読すれば、この主張が奇を衒ったものではなく、至極真っ当な論理で導かれていることが分かる。
会計・経済関係の書籍を数多く読んできたが「爽快」と言っていい読後感を得たのは本書が初めてである。傑作。

日本人が知らない 最先端の「世界史」２ ――覆される14の定説

福井義高

真の歴史と向き合うということは、日本人が持つ自惚れ史観からの脱却。たぶん覆すべき定説は14じゃ済まないだろう。

日本人が知らない 最先端の「世界史」

福井義高

ホロコーストは絶対悪であり、他の戦争犯罪と比較して論んじると相対化されてしまうので、欧米では比較して論じるのは一種のタブー
第一次世界大戦でアメリカの参戦を引き出したのはイギリスのブライス報告だが、これは真っ赤な嘘だっった。
第一次世界大戦後、責任はドイツに完全いあるとおう論議があったが、すぐに修正され、他国にも非があるという論調が強くなった。
1947年mジョージ モーゲンスターンによる真珠湾という本が出た。これはルーズベルト陰謀史観としてキワモノ扱いされているが、イェール大学のサミュエル ビーミスによれば、事実認識としては賛意えお示している。でも、結果は手段を正当化する思考法で、ビーミスはモーゲンスターンを批判。
『死に物狂いの偽計』は陰謀扱いされるが、ジョンズホプキンス大学のエリオット コーエンは賛意を表明

大戦後、米国共産党に対する批判が高まり赤狩りも起きたが、その後修正主義により米国民主主義の一翼を担う存在として共産党が容認されていった。しかしヴェノナ文書などにより、マッカーシーらの疑念が正しかったことが証明された。

ヴェノナ文書 ミトロヒン文書 ヴァシリエフノート

日本人が知らない 最先端の「世界史」

福井義高

本書は、日本の教科書を作っている人々に読んでほしい。

もはやめまぐるしくパワーバランスの変動のあった冷戦以降の歴史は、共産主義 対 反共陣営のステレオタイプな対立構造の単純構造を教える時代はとっくに終わっていることを本書は教えている。

あくまで入門の書として。しかし、世に出た意義は大いに評価できる。

優しい日本人が気づかない残酷な世界の本音 - 移民・難民で苦しむ欧州から、宇露戦争、ハマス奇襲まで -

川口マーン惠美 / 福井義高

東欧のハンガリーやスイスが「嫌われてもいい」と移民や難民の流入に厳格な姿勢を貫く。その背景には自国の文化や治安を守るという強い意志がある。一方、イギリス、欧州共同体（EC）の中心国は寛容を掲げ多様性を受け入れてきたが社会の分断や治安の悪化に直面している。イギリスは迷走しドイツは経済と政治の不安定化フランスは暴動とテロに揺れる。理想を掲げたECは今試練の時を迎えている。ハマスの奇襲やウクライナ戦争など世界の緊張が高まる中優しさだけでは国を守れない現実が突きつけられている。日本もただ善意を重ねるだけでなく「何を守り、どう生きるか」を本気で考えるべき時に来ているのではないか。

優しい日本人が気づかない残酷な世界の本音 - 移民・難民で苦しむ欧州から、宇露戦争、ハマス奇襲まで -

川口マーン惠美 / 福井義高

人口７０００万のドイツが百数十万の難民を毎年受け入れれば社会規範がグチャグチャになるのは当然。ハンガリーが受け入れず欧州入りの壁となっていることに内心感謝しているだろう。２３日の選挙で「極右」と表現され」るAfDは第二党で文化防衛を訴え、与党社会民主党は大敗の見込み／日本政府保有の米国債残高が短期間に４４兆円減少しているという。「支援」で米国製兵器に使われているのだろう／中国は米国債を売って、敵国となった際「支払い放棄」となるのに備え、GOLDを買うので値上がりしている／戦争は始めるより止めるほうが難しい。だからこそ、始めないように「話し合い」の枠組みをもっていなくてはならないのだが。

優しい日本人が気づかない残酷な世界の本音 - 移民・難民で苦しむ欧州から、宇露戦争、ハマス奇襲まで -

川口マーン惠美 / 福井義高

大手メディアの報道からでは窺い知る事ができない、それぞれの国の実情や歴史的な背景を含む関係性などを、知る事ができた。
ただ思想的にちょっと偏ってそうな気もするので、ちょっと引き気味な視線で読みました。

優しい日本人が気づかない残酷な世界の本音 - 移民・難民で苦しむ欧州から、宇露戦争、ハマス奇襲まで -

川口マーン惠美 / 福井義高

一般メディアが伝えるものとは全く違う世界の見方があり、そちらの方がむしろ腑に落ちるということを教えてくれる良書。
いわゆる陰謀論ではない。

欧米のリベラル勢力が「民主的でない」の一言で異論を圧殺するのは、ソ連時代の共産主義のやり方に似ているという見立ては正しい。

私的集団に過ぎないNGOに政治が絡み捕られ、資金が不明な使途に使われている構図は我が国にも見られる。

唯一の希望は、本書にもあるように、事態に覚醒したより現実的な勢力も各国で盛り返しつつあるということだろうか。

たかが会計

福井義高

くだけた表現ではありながらも内容は難しく、久方ぶりに会計学の考え方に関する議論に触れられて、うれしく感じました。海外の流れから常に見積りのウエイトが増えてきたここ数十年の変化を振り返る意味でも、ご都合主義で適用される会計基準の存在などに首をかしげざるを得なかった人間として、楽しめる内容でした。国際社会における日本の学問の成果の主張は奥ゆかしく謙遜が過ぎると感じますが、学者の皆様には英文で積極的に発信いただきたいと思います。

たかが会計

福井義高

面白かった。
会計学者として、ちょっと自虐的なところがあったりして。

個人的に最も興味をひかれたのは最後の方に書かれている「事実と予測を分離」した「実測予測財務諸表」。
単純な過去の事実と複雑な将来の予測を分けたらどうかという話。
これができていたら、例えばグレイステクノロジーのようなことは起きないのかなぁなんて思ったり。

この先生の授業を受けたことがある。
ゲラゲラ笑える楽しい授業ではないんだけど、じわじわ染みてくるような面白さがあって、個人的には好きだったし、財務分析に興味を持てるきっかけになった授業だった。
お元気だといいなぁ。

たかが会計

福井義高

浅学ゆえ著者の論考に対して批判的視点を持って読み進めることは叶いませんでしたが、主張をとりあえず受け止めるだけでも価値のある一冊でした。

資本コストをB/Sの貸借で考える、すなわち借方の期待リターンに対する請求権として貸方の資本コストを捉える。これは、処理に偏りがちな会計学習とその学習者を基本に立ち帰らせてくれる重要な考え方だと思います。

他にも読者に洞察を与えてくれる記述が多く、実務に携わる前に出会えて良かったと思いました。

鉄道は生き残れるか

福井義高

鉄道を飛行機と自動車の間の「巨大なすき間産業」と捉え、その可能性と限界を数字を元に冷静に分析。貨物輸送の廃止、ローカル線の廃止やＢＲＴ化、整備新幹線や青函トンネルの廃止など、一見極論ではあるが、フラットに考えればごく妥当な話だと感じる。

鉄道は生き残れるか

福井義高

全般的な意見は賛同できませんでしたが、新幹線に関してのみ賛同。
今後開業予定の北海道新幹線、北陸新幹線、九州新幹線長崎ルートに関しては課題が多すぎますね。
鉄道が環境に良いという意見も多いようですが、
これを読んだ後に更に勉強してみようかと思います。

鉄道は生き残れるか

福井義高

　職場の本屋の平積みから購入。

　鉄道の見通しは暗い。

(1)現在の鉄道で輸送密度が４０００人以下でバスの方が圧倒的に有利な路線が全体の路線の３分の１もある。８０００人以下でみると半分を超える。（ｐ１６７）

　これは衝撃的。本当は半分の路線はバスに変えた方が効率的。

(2)JR貨物は、鉄道使用料を旅客会社から負けてもらい、三セク鉄道部分は運輸機構から補填してもらっててなんとか黒字にみせかけている。これを通常のコスト計算にしたら赤字。（ｐ１８３）

　本来、b to bの輸送について、なぜ、旅客の利用者が負担しなければいけないのか。そもそも著者はJR貨物は尊厳死しかないと言っている。

(3)リニアは、名古屋までであれば、現在の飛行機の代替にもならない。むしろ通常の新幹線方式でそのまま山陽新幹線に乗り入れた方が効率的。もうかりすぎるJR東海の道楽。（ｐ２１７）

　空港も各県に一つずつ作って、高速道路も第二東名までつくって、さらにリニアをつくる職場の本屋の平積みから購入。

　鉄道の見通しは暗い。

(1)現在の鉄道で輸送密度が４０００人以下でバスの方が圧倒的に有利な路線が全体の路線の３分の１もある。８０００人以下でみると半分を超える。（ｐ１６７）

　これは衝撃的。本当は半分の路線はバスに変えた方が効率的。

(2)JR貨物は、鉄道使用料を旅客会社から負けてもらい、三セク鉄道部分は運輸機構から補填してもらっててなんとか黒字にみせかけている。これを通常のコスト計算にしたら赤字。（ｐ１８３）

　本来、b to bの輸送について、なぜ、旅客の利用者が負担しなければいけないのか。そもそも著者はJR貨物は尊厳死しかないと言っている。

(3)リニアは、名古屋までであれば、現在の飛行機の代替にもならない。むしろ通常の新幹線方式でそのまま山陽新幹線に乗り入れた方が効率的。もうかりすぎるJR東海の道楽。（ｐ２１７）

　空港も各県に一つずつ作って、高速道路も第二東名までつくって、さらにリニアをつくる。つくることが、目的ではなく、必要な旅客需要、貨物輸送需要にどうやって効率的に対応するかが、日本の国力を決める。もう少し、国益にたって、選択と集中というか、無駄な事業をやめたらどうか。
。

優しい日本人が気づかない残酷な世界の本音 - 移民・難民で苦しむ欧州から、宇露戦争、ハマス奇襲まで -

川口マーン惠美 / 福井義高

対話形式かと思ったら特に相槌もなく、カズンの冬のファンタジーのごとく二人のシンクロ率(笑)
冗談はさておきトピックが多くて理解が追っつかない。
ロシア・ヨーロッパ諸国の、地続きならではの支配の混濁を細かく見ていくと、世界史の教科書が裏側から塗り替えられていくのがわかる。歴史は戦勝者の解釈であって、それをアメリカから押し付けられている島国の私たちに真相は理解できないでしょう。ということらしい。ちょっとツンケンしているところが軽い抵抗を催す。

一方、SDGsの蔓延「差別はダメ」が拡張しすぎてない？という意見には納得。国が国民を守ってなにが悪い、というタンカはスカッとした。いちいち右傾化とか騒ぐのは朝日新聞など、「叩く」文化を産んだ人たちだ。誰だか知らんけど。
いつから日本は「出る杭を叩く」文化になったのか…。


似たようなタイトルで谷本真由美さん本もいくつか読んだけど、そっちはカルチャー本かと思えるくらい、こちらはゴリゴリのイデオロギー講座。2周してもまだ足りない。まあ、鵜呑みも良くないのでわからないくらいがちょうど良いかもしれない。

優しい日本人が気づかない残酷な世界の本音 - 移民・難民で苦しむ欧州から、宇露戦争、ハマス奇襲まで -

川口マーン惠美 / 福井義高

中東、欧州の情勢、国の本音、歴史を日本人は知らなさすぎる。

どの国も、わがまま放題言いたい放題やりたい放題。
どの国も、いっぺん言ったことを都合が悪くなったら修正する。と言うと聞こえはいいが、ひっくり返す。

日本のように、一度決めたらバカみたいに守るが、変えられない、こうだと言われたらそうかなと思い、無償で人に親切にするのが当たり前に思ってる国は、ない。

差別とか平気でやっていた国も、反省はして、思いっきり「人道」に振れて移民入れたりしたが、どこも崩壊している。

曰く

多民族国家は、徹底的に分権化しない限り、強権的な支配の下でしか存続できない。
本当のリベラルデモクラシーは、根幹において考え方が一致している集団、国民国家でしか機能しない。
日本は男女ともに「カワイイ」を肯定し、なんだかんだ言っても常識的で、大学の文系のセンセイのいうことなど基本的には誰も相手にしていない。実に素晴らしい。
核拡散防止条約という２０世紀最大の不平等条約改正を目指すべき。核武装するかどうかは国民が決める問題。
日本の曖昧さ、総理の芯のなさは、戦略として警戒されて、実のところ抑止力になっているかも。

唸る。
最後のはネタ？

「正義の戦争」は嘘だらけ！ネオコン対プーチン スペイン内戦からウクライナ戦争まで

渡辺惣樹 / 福井義高

　私達は、何を見せられ、何を聞かされているのだろうか。歴史に限らず、信じ込まされているものが、あまりに多い気がする。