野口真人のレビュー一覧

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

・ファイナンスの世界では、簿価ではなく時価が中心。
・バリュエーションのためには「収益還元法」が最適。
・「今日の100円は明日の100円より価値がある」。
・収益還元法の３要素。①キャッシュフローの金額。②金利（割引率）、③キャッシュフロー発生時期。
・フリーキャッシュフロー＝営業利益×（１－税率）＋減価償却費‐設備投資‐運転資本。
・リスク＝危険性ではなく、不確実性。

あれか、これか

野口真人

ファイナンスの基礎が書かれている。まぁ確かにお金は持っているだけどは何も生み出さないな。投資含め人生のリスクを楽しみたいと思う。

あれか、これか

野口真人

現金を、将来価値があがりそうなものに変えることにハマっている自分には面白い内容だった。数年後の現金の価値は、現在の価値よりもずっと少ないことは、うっすらどこかで聞いた気がするけど、この本を読んで思い出せてよかった。預金は、「最も損な投資」。
後半のファイナンス的な話よりも、前半の概論的な部分の方が、自分としてはおもしろかった。自分の時間を少ない現金に変える仕事やバイトって何なんだろと思ってしまった。でも、そこから物事を学べるなら自分の価値も上がるから良いと思う。結局、それに気付いて、リスクを考えながら取り組めるかどうか、なのか。

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

パンダは最初の方だけで、後半戦は普通のファイナンスの話になってくる。フリーキャッシュフローからNPV（正味現在価値）を求めて、投資判断をするところまでで本書は終わっているが、最後の方は実務として行わないとあまり意味がなさそうに感じた。

読みやすいか？と言われると、パンダのところまでは読みやすいが、後半戦は普通のファイナンスの本と変わらない。

おそらく筆者も、パンダで例えるのに限界を感じ、結局は普通のネタで後半戦は書いたのだろう。

そういう意味で、この本でなければいけない理由は見当たらず、当書籍の存在価値は薄まる。

ただ、自分にとっての苦手分野が発見できたという意味で☆3つ。

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

●収益還元法の考え方を学べた。会社の価値は、バランスシート上の資産のことではなく、キャッシュフローを生み出す力のことを言うのは知らなかった。

あれか、これか

野口真人

ファイナンスの専門家である著者が人生を豊かにするファイナンス理論について書いた一冊。

身近にある話題からファイナンスの考え方を解説しているだけでなく、理論の式など深い知識まで書かれており、著名が専門とするファイナンスについて知ることができ、オークションや借金やギャンブルといったものの考え方がガラリと変わりました。
特に金利の考え方と私たちの生活にオプションで成り立っているものが多くあるということはは目からウロコが落ちました。
リスクという言葉の本当の意味や偏差値の計算方法など普段何気なく使っている言葉の本来の意味も知ることができました。
MM理論からみる借金の考え方やポートフォリオの考え方なども言葉だけではなく、数値を用いて理論的に解説されているので深いところを知ることができました。

本書で学んだ知識を活かしてリスクと上手く付き合いながら、ヒトとしての付加価値を高めて人生を楽しんでいきたいと感じた一冊でした。

あれか、これか

野口真人

値段に現れない価値を考える。お金は持っているだけではお金を生じない。
割引率の話が中心かな。
自分自身の資産価値を高めるという視点。

あれか、これか

野口真人

半分くらい理解できた。でも、数式とか割引率？よくわからなかった。でも、価値に対して新しい見方ができるようになれたような気がします。

あれか、これか

野口真人

モノの価値は将来のキャッシュフローの総和。節約やタンス預金では価値は増えない。現在価値で比較。リスクはリターンに変換できる。オプションでリスク中立状態を実現するデルタヘッジ。

ファイナンス理論と会計理論、同じように思っていましたが、違う、ということがわかりました。

私はいくら？

野口真人

あなたの価値は、PV=CF/R、稼げることと、信用力をあげること。会社に尽す人ではなく、会社に必要とされる人になるべし。

シンプルで、わかりやすかったです。

お金はサルを進化させたか 良き人生のための日常経済学

野口真人

進化の歴史的にはまだお金の使い方に習熟できていない。価値が価格より高ければお買い得。価値はキャッシュフローで判断。給与は、割引率より増えていった方が嬉しい。確率は人間にとっては苦手、など。

わりと基本的なことを、平易に説明していて、入門書によいと思いました。

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

ファイナンスとバリュエーションの知識とスキルはある程度あるので斜め読みというか15分くらいで飛ばし読み。
割引率とかDCFとかよくわからない自称ド文系のような人にはよさそう。

お金はサルを進化させたか 良き人生のための日常経済学

野口真人

お金なんてなんとかなります。
あたりまえのこと。
もっとたいせつなものはたくさんあります。
日本はおかしいとおもいました。

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

ファイナンスの基礎が説明されている。
パンダの話はそんなに出てこない。取引記録の無いものにどうやって値段を付けるかという話の導入に出てくるだけ。

値付けは
１．原価法（原価に利益を乗せる）：売り手都合
２．取引事例比較法（他の取引と比べる。過去。類似商品）：バブルが起こると高くなりがち
３．収益還元法（キャッシュフローを現在価値に割り引く）：DCF法
の３つが紹介されている。
CF=(営業利益＊（1-法人税率）)+減価償却費-設備投資+-WC増減

WC:流動資産ー流動負債　増えると-CF（流動負債が増えるということは金でもらえていないのでマイナス）

割引率：ROD(銀行、投資家が求める利率)とROE(株主が求める金利)から求める
ROD:支払い利息／借入金　社債利息／社債
ROE:過去の利回り　当期純利益／時価総額
※時期で変化するので複数年平均や同業他社平均を使うのが良い

WACC=ROD*(1-法人税率）*負債比率＋ROE*株主資本比率

負債比率：長期的な借入と金利はいくつか
株主資本比率：時価評価

PVの計算
赤字なら節税効果　+CF
WCが増えると　-CF
減価償却費 +CF
WACCで割り引く

NPV=PV-初期投資
プラスなら投資する価値あり

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

「ファイナンス」について分かりやすく、パンダや会社などの値段を用いて説明した本。

本書を読めば、ファイナンスの考え方についてはよく分かる。

しかし同時に、ファイナンスの考え方が、仮定に仮定を重ねた机上の空論に近いものだということもよく分かった。

頭の体操としてはおもしろいし、仮定をいくつも重ねないと理論を構築できないのは理解できる。
しかし、理論はあくまでも理論であり、理論と現実が合わないからといって、現実が間違っているとでも言いたげな昨今の金融関係者たちの言動には、目に余るものがある。

話しが逸れたが、例えば、「東京スカイツリーの頂上から飛び降りることはリスクではない」というのは百歩譲って認めるとしても、そもそもスカイツリーの頂上に上ることはできるのか？途中で警備員に止められるリスクがあるのではないか？
などと、机上の空論には、机上の空論で対抗したくなってしまう・・・。

主題であるパンダの値段を収益還元法により算出するのはよいが、これが行き過ぎると、フォード・ピント事件のようなコスト比較がまかりとおってしまうことが危惧される。

また、WACC（加重平均コスト）やFCF（フリーキャッシュフロー）の説明などは、確かにそのとおりだが、それだけではないだろうと思う。
前提知識がない人が読むと、少し勘違いしてしまいそうなざっくりした説明しかしていない。

全体的に、おもしろく読めるとは思うが、実際に役に立つ知識が身に付くかというと、疑問が残る一冊。

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

「パンダをいくらで買うか？」というキャッチーなタイトルに、身近な例やパターンを持って極力初心者にわかりやすいように努めている。しかし初心者向けの内容ながらとっつきにくい専門用語への配慮はあまりない。例えばWACCの項は、初級と中級向けが混ざり合うことなく併存し、初心者は「？？」となるかも。βの説明を省いたことは二重丸だがMM理論は説明するなどバランスは悪い。コンセプトが良いだけに惜しい。

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

パンダの値付けの話はつかみで、後はファイナンス理論の基本講座のような感じです。
ただ、いきなり小難しい話から入るのではなく、パンダ小噺でグッと引き寄せてくれるので最後まですんなり読めます。
現在価値とかはわかっていたつもりですが、ファイナンスの勉強をしたことない自分にはリスクの話は初耳でした。
起きうることの良し悪しではなく不確実性による。
これだけでも勉強になった気分です。

パンダをいくらで買いますか？ ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識

野口真人

タイトルに惹かれて手に取ってみましたが、パンダの価値についてのストーリはほんの最初だけ。あとはファイナンスの基礎的な説明がほとんどになります。主に企業価値やそれを算出するための、フリーキャッシュフローや割引率についての説明になります。

最近のビジネス入門書に多い、タイトルだけで勝負！といった書籍の代表ですね。ここまで明確だと、かえってすがすがしい。

サブタイトルにあるように、ファイナンスの基礎知識というだけあって、企業価値計算の理屈のところは、非常に分かりやすく、個人的にも勉強になりました。ただ、多少でもこのあたりを齧ったり、舐めたりしたことがある人でないと、理解は難しいと思います。PL、BS、キャッシュフローのことは最低分かっていないと。一方で、勉強したことがある人にとっては、基礎的な内容のみになっているので、物足りないのではないでしょうか。

私自身にとっては、ちょうど良いところで、非常に勉強になりました。最終章の事業価値判断と投資判断のところは、具体的に数字を挙げて計算しているので、分かりやすかったです。また、忘れた頃に読んでみたい。

同時に、ファイナンス理論って、やっぱり数字の遊びの面があり、知識やツールとしては重要ですが、これだけでは事業活動は判断できないだろうともあらためて感じました。バランスが重要ですね。