川北英隆のレビュー一覧

京都大学人気講義の教授が教える 個別株の教科書

著者は昨今のインデックスファンド第一主義は良くないと感じている。理由はその中にはしょうもない企業が多数(多分特に日本株)混入しているからという。まずこれに同意。で、世界的に見て、少数の精鋭企業だけ株価が上昇するとみて、長期保有の観点から企業を選び出す感性が求められる。
そして理想の生活像として株式を売買する必要がない、異変が生じていないことを確認すれば十分という姿、とこれまた考えが一致。
アメリカ株一押しなところも自分と合っている。
では企業の将来の可能性をどう評価するか。
経営者の評価、製品やサービスが画期的というもの。
そして、株価指標として時価総額の大きさ、PBR、PER、配当利回りを挙げる。この中で非常に重要と考えるのがPBRだという。え？バリュー株派？と思ったが違う。PBRが1倍以下の企業は、企業の経営が株主の期待に応えていないから。こういう企業は今後もずっと駄目の可能性が高い、だから、企業を選別する指標として役立つという。日本株ではバリュー株は経営者に危機意識をもたらさない。経営者の頑張りへの期待はほぼアメリカ市場に限定されるとのこと。
配当も経営者の成長と配当に関する真意を読み取る必要がある。
他に、売上高成長率、売上高営業利益率、海外売上比率等の指標について、その考え方が解説されている。
で、買いのタイミングだが、株価が足元で急速に値上がりして、割高だと思える水準に達していないかぎり、良い企業なら、思い立ったが吉日であると説く。
成長する企業とは、結局のところ社会に役立つことをしている企業である。
例としてエヌビディアとイーライリリーが挙げられている。これがこの本を読むきっかけとなった。この2社はとても重要。
おわりには更にこう書かれている。株式市場は他の投資家と同じ見解を持つだけなら、意味のない世界である、以上。

京都大学人気講義の教授が教える 個別株の教科書

あとがきにあるように、著者の偏見に基く内容が多い。
色々な分析が出てくるが、結局は社会に役立つことをしている企業に長期投資する。と言うのがこの本の主張である。

昨今では新NISAやiDeCoにより、投資といえばインデックスファンド一辺倒というイメージが強いが、
あえて投資信託はお勧めせずに個別株への長期投資をお勧めしているところが、他書にはない特徴だと感じた。
個人的にはインデックスファンドに積立しながら、個別株への投資で大きく利益が出ているため、
著者の主張には共感できる部分が多かった。

京都大学の経営学講義II 一流の経営者は、何を考え、どう行動し、いかにして人を惹き付けるのか？

まず聡明な学生が集う京都大学ではこのレベルの講義が聞けるというのが羨ましい限りです。

どの代表の講義も、日本の将来はどうあるべきか？
自分や会社で何をすべきか？なぜそうなのか？
そのロジックがしっかりしつつ、教養的な知識もふんだんな講義です。

他のシリーズも読みたいと感じる本です。

京都大学の経営学講義IV 社会の問題解決こそ、企業価値創造の源である―――京都大学経済学部・人気講義完全聞き取りノート

京都大学経済学部の講義を書籍化したシリーズ4作目。
今回も興味深い経営者の方々の話が聞けました。
今回の書籍では、どの経営者の講義もとても興味深く、私の中での甲乙つけがたい魅力的な内容でした。そんな中ですが、強いて心に響いた企業を上げるとすれば、アフリカでビジネス展開をしている日本食物燃料株式会社です。代表取締役の合田さんからのお話では、様々な企業の技術を借りつつ、アフリカのインフラを構築し、地域発展にも貢献するビジネスを展開していることがわかります。

3Mジャパン㈱、㈱コルク、㈱三菱UFJフィナンシャル・グループ、東京エレクトロン㈱、浜松ホトニクス㈱等、素晴らしい企業経営者の話を聞けるとても魅力的な一冊になっています。

京都大学の経営学講義II 一流の経営者は、何を考え、どう行動し、いかにして人を惹き付けるのか？

京都大学で行われた、企業経営者が登壇した講義を書籍したシリーズ第二弾。
今回も、様々な企業経営者の志や、その企業が掲げる理念、経営そのものに関する興味深い話を読むことができる。
この本で私が興味深いと感じたところは・・・
・サントリーホールディングスの鳥井信吾副会長から、フランスワイナリーの知られざる世界を知ることができたこと。
・セブン銀行の安西隆会長から、災害時にも機能するATMをどこよりも先んじて導入した経緯を知ることができたこと。
・不二製油グループ本社の社長清水洋史さんから、大豆加工の知られざる世界を知ることができたこと。
などである。
優良企業へ投資し、長期的な保有で運用するというスタンスにも共感を持てる。
本シリーズは第4段までは出版されていて、2019年までの講義を読むことができる。2020年はコロナウイルスの影響もあったので、京都大学でのこの講義がどうなったのかも気になる。講義が行われていたら、継続的な書籍化を願っている。

京都大学の経営学講義 いま日本を代表する経営者が考えていること

京都大学の経営学講義に招かれた企業経営者の講演を書籍化したもの。
一流の企業がどのような事業展開をして、何を大事にして経営しているのかを知ることができる。自分の勤務先とは異なる異業種の業界事情についても学べる。
本書で印象に残った企業は、積水ハウス。海外展開していることも本書で学べたし、環境課題に対してもいち早く取り組んでいたことがわかる。
大和ハウス工業の樋口会長の、なぜ経営者を目指したのかという原点から、業績厳しいグループ会社の社長となったエピソードなど興味深い。

京都大学の経営学講義シリーズは４冊出版されている。すべて読むことに決めた。
様々な優秀な企業の経営実態を知ることができて、読んでいて楽しい本だ。

京都大学の経営学講義III 経営者はいかにして、企業価値を高めているのか？

本書をめくると最初のページ『はじめに　「現代の資本家」になろう』との文字が目に飛び込んでくる。企業経営の実態を客観的に分析し、投資するべき優良な企業を見極めることをテーマとした本。（京都）大学に企業経営者を招き、その企業の取り組みについて話を聞き、質疑応答ができる講義内容を書籍化したもの。
読んでいて、率直に面白かった。本書で紹介されている企業は、誰もが一度は耳にする名のしれた企業ばかりである。その中でも株式会社ディスコの社員の心理に着目した経営が興味深かった。この考え方を早速取り入れ実践したいと思った。
本書は、「京都大学の経営学講座Ⅲ」とあり、少なくともⅠ、Ⅱは出版されているようなので、入手したい。

経営戦略とコーポレートファイナンス

　企業価値を評価するコーポレートファイナンスと、企業価値を向上する施策としての経営戦略を包括的に議論している中々無い本。
　前巻に比べ、より実践的かつ各指標の説明が密になった印象を受ける。例えば、CCC(Cash Conversion Cycle) の説明の際は、Dellの使用例を解説すると同時に、東芝での使用例を述べる。
　前半５章で理論を解説した後、後半５章ではケーススタディを解説する。東武鉄道によるスカイツリー事業の事例分析など、日本企業の事例を扱う点で珍しく、親しみやすく、また価値がある。

京都大学人気講義の教授が教える 個別株の教科書

ROAも見てみる。高ければ高いほどいい。分子が営業利益で、分母が資産だから。

いい感じの企業は、ROAが10～20%強までいく。※低い企業はずっと低いし、高い企業は継続して高い。傾向がある、トップの考え、社風も含めた影響。過去10年を見るとよい！？

PBRが１倍を越えているべき(株価純資産倍率)。アメリカと違って、50%近くが、越えられていない！？
　
売上高成長率が名目GDP成長率(最近の日本は４%程)を越えているかどうか。
売上高営業利益率(ROS)が重要。10%越えてるとよさげ。
そして、海外売上高比率。
ROEは8%(10%？)を越えるのが理想。

京都大学の経営学講義IV 社会の問題解決こそ、企業価値創造の源である―――京都大学経済学部・人気講義完全聞き取りノート

●2025年8月29日、このシリーズの1~3を昨日すべて集め終わったのに、ひょんなことから4があるのを知った(笑) がっかり。

●2025年10月5日、Yahooショッピングで購入。535円。

京都大学の経営学講義 いま日本を代表する経営者が考えていること

●2025年8月24日、深夜に「どの本読もうかな？」と、この前買ったこのシリーズの３、「経営者はいかにして、企業価値を高めているのか？」をパラパラっとめくってたら、「これの1と2はどんなのだろ？」と思って調べた。メルカリで350円。

2より1の方がタイトルが惹かれる。

●2025年8月25日、Yahooショッピングで購入。310円。

●2025年8月29日、ゆうメールで投函され到着。Yahooショッピングのショップなので受け取り評価なし。

京都大学の経営学講義 いま日本を代表する経営者が考えていること

1. 経営者という一流の考えに触れ、自分に足りないことを探す。

2. 本書は著者２人以外にも、多くの経営者が京都大学で講演された際の内容をまとめております。企業を守るとはなんなのか、生き方とは何なのか、社会に貢献することにはどんな意味があるのかなど哲学的な問いも時には存在し、自身の考えを述べていきます。

3.今の自分に足りないものは経営者視点と実行力だと思いました。まず、経営者視点ということは、私は普段上司になることがないため、描きにくい世界観です。しかし、20代という一番体力、知力が伸びる時期にしておかなければ、発想の幅が広がらないということを感じました。そのためには多くの「本物」に触れていく必要があります。
次に、実行力ではやり続けることを徹底していきたいと思いました。これは、自分がやるぞと決めたことに対してどれだけコミットしていくのか、つまり、自分が言ったことに対して約束を守った数だけ信頼度が高まるという成果を得ることができます。日々の仕事に忙殺されるだけではなく、今の自分がどうなのか、将来なりたい自分は何なのか、という自分の軸を常に忘れてはならないと思いました。

京都大学の経営学講義IV 社会の問題解決こそ、企業価値創造の源である―――京都大学経済学部・人気講義完全聞き取りノート

2021年61冊目。満足度★★★★☆　京都大学の経営学講義に招かれた企業経営者の講演を書籍化したシリーズもの。投資しているスリーエム、および東京エレクトロンに関する部分を特に興味深く読んだ。

京都大学の経営学講義II 一流の経営者は、何を考え、どう行動し、いかにして人を惹き付けるのか？

2021年55冊目。満足度★★★★☆ 京都大学の経営学講義に招かれた企業経営者の講演を書籍化したシリーズもの。この内容は学生よりもビジネスマンにとって、むしろ有益であろう。シリーズ全て読むに値

京都大学の経営学講義 いま日本を代表する経営者が考えていること

2021年54冊目。満足度★★★★☆　京都大学の経営学講義に招かれた企業経営者の講演を書籍化したシリーズもの。今回もためになった。シリーズ全て読むに値

京都大学の経営学講義IV 社会の問題解決こそ、企業価値創造の源である―――京都大学経済学部・人気講義完全聞き取りノート

社会の問題解決こそ、企業価値創造の源である（京都大学経営学講義）

■企業の利益とは
・「原価50ドルの自社製品によって、顧客利益を1,000ドル拡大する提案ができた場合、製品価格をいくらに設定するか」
→欧米経営者500～600ドル/日本100ドル
→日本の経営者は欲深くないではなく、企業が第一に集中すべきことを考える必要がある。

■企業が集中すべきことは
・製品を安く提供することではない。
・「顧客にとっての利益」をより多く生み出す提案こそが大事。
・価値ある提案・製品サービスの提供が出来れば、その結果として自社の利益がついてくる。

■顧客にとっての価値とは
・顧客の問題や困りごとを解決する事
　例：ドイツ「ラショナル社」タッチパネルであらゆる加熱調理工程をこなす製品
　　　→1台100万円以上の製品が、世界中のシェフに支持され25％を超える営業利益

■利益を上げるという行為とは、
・「モノを安く作った」結果ではなく、顧客の問題を解決した結果である。
・顧客をより広くとらえると、「社会の問題を解決した」結果
→これこそ経営戦略

【スリーエムのイノベーション経営】（代表取締役　昆）

【企業価値はどのようにして生み出され、そして評価されるのか】（株コルク　佐渡島）
・出版物の価格は中身（コンテンツ）できまらないのか？
→正しい価値を価格に反映できない現状。ネット時代になった今だからできる方法で変える。
→お金の移動は、心の変化と連動すべき
　この100年で最も世界の人の心が動いたドラゴンボール、作った鳥山明・集英社が見合う収入があるわけではない
　コンテンツの力は時代を超えて、後世の人の心も動かす。
・物語が社会を変えた
→ドラゴン桜：トラックの運転手の握手
→心を動かす力を現実を変える力に
・本質的な自分は現実の自分とは限らない

【デジタル時代の金融サービス】（三菱UFJフィナンシャルグループ　取締役　平野）
・日本と世界が抱える問題を解決するドライバーはデジタル化である
→発展途上国、過疎化地域、高齢化、医療、介護の問題にデジタル化は非常に重要
・新しいプレイヤーの登場
→オンライン決済市場のシェア争奪激化、プラットフォーマーの進出
→個人決算分野だけではなく、資産運用の分野にも広がってきている

《データ利用による競争制限》
■EUの個人データ保護
・一番厳しい規制でGAFAへ対抗
・個人情報は基本的人権という考え。個人の尊厳にかかわるものは国家も企業もそれを侵してはいけない。

■企業の成長促進に力を置くアメリカ
・企業であれ、個人であれ、国家が民間に干渉することはよくない。民間がやることは民間三任せる。
・データ利用も民間なら何してもいい、という懸念。カリフォルニアではヨーロッパ的な厳しい規制が出来た。

■中国では個人情報は国家のモノ
・個人データを国家が把握するのは当然。

■日本ではDFFTを推進
・DFFT:信頼ある自由なデータ流通
・国際的なデータの流通を一定ルールを守る国の間でやる。
・個人情報を保護しつつデータの利用活用を進めるため、一定のルールを守る国々のプレイヤーたちの間であれば、
データ交換をしてもよい。
・日本はアメリカ・ヨーロッパ・中国を1つにまとめようとしている。

《MUFGがデジタル時代にすべきこと》
■競争と共創
・フィンテックと切磋琢磨して競い合い、手を結ぶ
■破壊と創造
・既存のビジネスモデルを捨てる。
今のまま何もしなければだめになるのがハッキリしているため、果敢な自己変革に挑戦
■オープンイノベーション
・内製化のカルチャーから脱却。
・外の人と一緒にやる。新しいアイディアをどんどん取り入れる。

京都大学の経営学講義IV 社会の問題解決こそ、企業価値創造の源である―――京都大学経済学部・人気講義完全聞き取りノート

3Mの人のイノベーションの種類を考える(ビジネス面と技術面、ビジネス面はサポートで技術面はブレークスルー)
コルクの人の自分の分人を作り出すために様々なことにトライする話
東京エレクトロンの人のグローバルで戦わないといけないし、実際に結果を出している話
奥野さんの自分で全て行える場所に行けという話や投機じゃなくて投資をしろ(お金だけでなく自分の時間を考える)という話

奥野さんの話は特に参考になったし、1人の社会人として考えないといけないことを痛感する話であった。投資の際にも　周りとの競争性、世界の潮流、付加価値が高いこと(ディズニー) を考えるという話は実際に投資する時にはとても参考になる。

京都大学人気講義の教授が教える 個別株の教科書

京都大学教授である著者が個別株の投資について自身の経験や知見に基づいて書いた一冊。

長期保有を目的として資産運用することの意味を説明した上で銘柄選びをPERやPBRといった指標から解説されていて勉強になりました。
著者の培ってきたB/SやP/Lを用いた売上高営業利益率や純資産利益率など企業分析のところは事例も踏まえて詳しく解説されていて勉強になりました。
また、株だけでなく投資信託や債券などの違いから日米の株価指数についてなど初心者でも違いも理解しやすいとも感じました。

分散投資の銘柄数についてや日米企業の配当に対する考え方の違いなどは本書の中でも印象に残りました。

本書を読んで学んだ知識を活かして企業を選別して将来成長する企業を応援する気持ちで投資できればと感じた一冊でした。

京都大学人気講義の教授が教える 個別株の教科書

25年12月再読
少し変わった視点で書かれている本　基本は抑えている
・短期売買は、企業が実らせる果実とは無関係なゼロサムのゲーム　長期資産運用は、プラスサムで全員が利益を享受出来る
・グーグル・ファイナンスで長期分析をするといい10年間
・topix 1968年の時価総額を100とし、それからの変動を指数で表している。
・キーエンスの面接　30代で家が建ち、40代で墓が立つと言われる

京都大学人気講義の教授が教える 個別株の教科書

・PBR1倍割れの真の意味を指摘。 PBRは単に割高・割安という指標以外に企業の稼ぐ底力、これまでの利益獲得への姿勢を現すデータとしての活用法があるというのは新たな発見。
・PERは勢い、PBRは姿勢という形容が腑に落ちた。
・通貨分散という視点は重要。投資信託やETFでの間接的な外貨資産保有とは別に、純粋な通貨ベースでの資産保有割合を把握することが有用。
・単元株という時代遅れの制度がなぜ今でも残っているのかは同意。