ベンジャミン・グレアムのレビュー一覧
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Posted by ブクログ
ネタバレ投資には人それぞれやり方がある。
デイトレーダー、ミセスワタナベ、バリュー投資家など。
中でも僕はバリュー投資家を目指そうと考えた。
なぜならウォーレン・バフェットがそうであり、
成功している人に学ぶのが一番重要だと思ったからだ。
そして色々勉強しているうちに彼の師匠、
グレアム氏の名著「証券分析」を読んでみたのだが、
全くわからなかったので初心者でも読みやすい本書を購入した。
投資家には防衛的投資家と積極的投資家がある。
防衛的投資家とは日々の仕事以外の時間を投資の勉強などに
あてることが出来ない人である。
彼らには債券の比率を25-75%とし残りを株式での運用が好ましい。
一方で積極的投資家は自分の時間にも積極的に株の勉強に当て、
いわゆる相場が低迷したときに株を買い、
上昇したときに売ることができる人である。
僕はどうだろうと考えたところ、やはり防衛的投資家から始めるべきだと感じた。
なぜならリーマンショックやついこの間まで
日経225が8000円代前半をつけていたとき、
株の買い増しを検討しなかったからだ。
あの時に株を買い増し出来るほどの、勇気がなかった。
日本株が長期的に停滞するだろうと思っていて、
とてもじゃないけど強気になれなかった。
でも積極的投資家はあの時に動けていた。
市場が弱気になっているときこそ最大のチャンスだと捉えている。
僕が一番反省しているのは正にこのこと。
世間の行動に流されるのではなく、自分の信念を持って投資をすることだ。
一方で僕のポートフォリオ、債券の比率が25%以下なのよね。
主に投資信託やETFを中心にやっており、それらは株に特化している。
普通株は1銘柄持っているが、これは勉強のために購入した。
今の僕がやらないといけないのは、優良銘柄を見つけることと、
軍資金をためることだ。
優良銘柄といっても、一言で言うと簡単だが実際はものすごく難しい。
本著では比較的人気のない大企業を勧めている。それだとわかりやすい。
東電、パナソニック、シャープといったところか。
もう一つは割安証券を見つけること。バフェット氏はこれのプロだ。
将来の収益を予測して、現在の価値が著しく低く見積もられている銘柄を見つける。
簡単に書いているけど、これが非常に難しい。
お金に働いてもらうというのは、
すごく大変な作業ではあるがやる価値がある。
僕は投資を究めれば究めるほど、それは人生を豊かにするのではないかと思っている。
だから今は防衛的投資家でもいずれ積極的かつ
賢明な投資家になってみせます。 -
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Posted by ブクログ
バリュー投資の祖、ベンジャミン・グレアムの著。1949初版。投資と投機の違いなどを明確に定義し、素人の投資家がいかにして投資の世界で振舞うべきか、プロの投資家がどのように投資をすべきかを事例を踏まえながら説明している。時代が時代だけに、例となる事象がかなり古いが、それでも2008年現在と通ずるところがあり、大いに参考になる。過去の動きを知ることも投資家には必要である。一般的なサラリーマンは、無理に高利回りの商品に手を出すよりも堅実に優良株や債券を購入するほうがよさそうだ。証券分析の章ではPERやROAを重視するなど、基本的手法の重要性も説いており、今後の投資に役立てられる内容である。
再読をして統計的基準のポイントをメモ。
・適切な規模
・財務状態が十分に良い
・最低過去20年間、継続的に配当がある
・過去10年間、赤字決算がない
・1株あたり利益が、10年間で最低3分の1以上伸びている
・株価が純資産価値の1.5倍以下
・株価が過去3年間の平均収益の15倍以下
経験則として、PBR x PER は 22.5倍以下 -
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Posted by ブクログ
本書はベンジャミン・グレアム氏の『賢明なる投資家』です。著者は1976年にお亡くなりになっているので、紹介される事例は著者が現役時代の事例になるので、古いデータになります。1970年以前のものが中心です。
本書で私が学んだことは以下です。
ドル・コスト平均法が優れた投資方法であること。
（毎年一定額を長期間、株式に投資し続ける方法）
ポートフォリは、それぞれの家庭環境に合わせて考えるもの。
投資方針は、防衛的か攻撃的かのどちらかの立場をとるかで決まる。
債券分析
事業規模、ストック・エクイティ・レシオ、資産価値
長期見通し、経営者、財務内容の健全性と資本構成、配当実績、現在の配当率
こうした分析に関する書籍はたくさんあるのでしょうね。
私のスタンスは、防衛的で、ドル・コスト方式でインデックス投資が基本です。株式はよく知っている企業の株、友人が勤務している起業株を単位株で取得、外国株式はS&Pのみです。含み益は出ていますがきちんと計算して年率どれくらいなのか把握していません。本書を読み、もっと時間を作って、学びを深めたいと思いました。 -
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Posted by ブクログ
ネタバレ投資の古典であり、名著。
自身もバリュー株投資派なので、もう少しちゃんと理解しようと思い読書
メモ
・三つの力強い教訓
取り返しのつかない損失を出す可能性を最小限に抑えるにはどうしたらいいか
持続可能な利益を得る可能性を最大限に高めるにはどうしたらいいか
投資家が潜在能力をフルに発揮できなくなる自滅的な行動をコントロールするにはどうしたらいいか
・防衛投資家のために
定評ある投資ファンドを買う
定評ある投資顧問会社を使う
ドルコスト平均法を利用すること
・積極的投資家
人は誤りを犯す本質を持つ
競争する本性を持つ
よって
本質的で安全で将来性のあることをする
ウォール街で一般的でないことをする
→内在価値以下で買う。
・株式購入前に企業と根幹事業の健全性を詳細分析する
・多額の損失から慎重に身を守る
・適切なパフォーマンスを望む
・積極的投資家に進める3分野
比較的人気のない大企業
割安証券の購入
特殊状況での3段ぼう
・賢明な投資とはコントロール可能なものをコントロールするということ。
コントロールできるのは以下
取引コスト 少ない回数で辛抱強く安い金額で
保有コスト 経費高いファンドは買わない
期待 理想でなく現実でリターンを予測
リスク 分散リバランスを活用
納税
・投資とは他人のゲームで他人に勝つことではなく、自分のゲームで自制すること -
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購入済み
証券分析の大家
証券分析分野において最も重要な書籍ですが、非常に長く、内容もそれなりに難しい。また、現代ではあまり使われない証券についても詳しく書かれているため、ある程度必要な部分に絞って読むべきです。
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