賢明なる投資家 ──割安株の見つけ方とバリュー投資を成功させる方法

ベンジャミン・グレアム

市場低迷の時期こそ、威力を発揮する「バリュー投資のバイブル」
日本未訳で「幻」だった古典的名著の改訂第4版がついに翻訳

ウォーレン・バフェットが師と仰ぎ、尊敬したベンジャミン・グレアムが残した「バリュー投資」の最高傑作！株式と債券の配分方法、だれも気づいていない将来伸びる「魅力のない二流企業株」や「割安株」の見つけ方を伝授する

20世紀の最も偉大な投資アドバイザー、ベンジャミン・グレアムが残した永遠のベストセラー『賢明なる投資家』は、世界中の何十万という人々に読まれ、大きな影響を与えてきた。1949年に初版が上梓されて以来、「バリュー投資」という独自の普遍的な投資原理によって、ベンジャミン・グレアムの著作は常に信頼の厚い投資手引書であり続けている。その投資原理は、投資家たちが重大なミスを犯す可能性から身を守るために一役買い、また彼らが安心して投資を続けられる長期戦略を練るための方法を指南している。

長年のうちに相場がさまざまな展開をみせるにつれ、ベンジャミン・グレアムの基本方針の正しさはますます揺るぎないものとなっている。本書では防衛的投資家、積極型投資家の双方を考慮に入れており、それぞれの投資銘柄選択原則の概略を述べ、単純なポートフォリオを構成することのメリットを力説している。数多い本書の特色の一部として、一対の株式銘柄をいくつも比較検討してそれぞれの長所と短所を明らかにしたり、ある特定の質や価格の条件を満たすポートフォリオ作りなどが挙げられる。『賢明なる投資家』は、あなたを投資の成功へと導くための、最も重要な一冊となるであろう。

序文 ウォーレン・バフェット
まえがき――本書の目的
第一章 投資と投機――賢明なる投資家が手に入れるもの
第二章 投資家とインフレーション
第三章 株式市場の歴史――一九七二年初めの株価
第四章 一般的なポートフォリオ戦略――保守的投資家
第五章 防衛的投資家のための株式選択
第六章 積極的投資家の分散投資――消極的な方針
第七章 積極的投資家の投資――積極的な方針
第八章 投資家と株式市場の変動
第九章 投資ファンドへの投資
第一〇章 投資家とそのアドバイザー
第一一章 一般投資家のための証券分析
第一二章 一株当たり利益に関して
第一三章 上場四企業の比較
第一四章 防衛的投資家の株式選択
第一五章 積極的投資家の株式銘柄選択
第一六章 転換証券とワラント
第一七章 特別な四社の例
第一八章 八組の企業比較
第一九章 株主と経営陣――配当方針
第二〇章 投資の中心的概念「安全域

著者紹介ベンジャミン・グレアム
1894/05/08ロンドン生まれ。1914年アメリカ・コロンビア大学卒。ニューバーガー・ローブ社（ニューヨークの証券会社）に入社、1923-56年グレアム・ノーマン・コーポレーション社長、1956年以来カリフォルニア大学教授、ニューヨーク金融協会理事、証券アナリストセミナー評議員を歴任。

• カテゴリ: ビジネス・実用
• ジャンル: ビジネス・経済 / マネープラン・投資
• 出版社: パンローリング
• タイトル: 賢明なる投資家 ──割安株の見つけ方とバリュー投資を成功させる方法
• タイトルID: 20001491
• ページ数: 511ページ
• 電子版発売日: 2014年02月07日
• コンテンツ形式: EPUB
• サイズ(目安): 15MB

[ブクログ · ★★★★★]

投資に関わる人は必読の一冊ではないかと思います。
古い本なので、提示されるデータや分析も1970年前後のものとなっているが、バリュー投資の重要さ、企業分析を伴った投資判断の重要さなどは現在も十分通じるものであり、ためになった。
繰り返し読んで、理解をさらに深めたいと思う。

[ブクログ · ★★★★★]

投資の教科書的本。投資をする人は必ず読むべき本です。バフェットがこの方を師と言っていたので読みました。

[ブクログ · ★★★★★]

投資を勉強しようとして始めて読んだ本です。
”ミスターマーケット”と”安全域”の部分はこれから投資を始めるうえで、「大原則」として常に頭に置いておかなければならない重要な考え方です。
本書は専門用語も出てきますし、基本的な考え方も説明なしで進められていきますので、完全な初心者が読むには苦労すると思いますが、必ず読んでおかなければならない本だと思います。おススメです！是非、読んでみてください！

[ブクログ · ★★★★★]

バリュー投資の祖、ベンジャミン・グレアムの著。1949初版。投資と投機の違いなどを明確に定義し、素人の投資家がいかにして投資の世界で振舞うべきか、プロの投資家がどのように投資をすべきかを事例を踏まえながら説明している。時代が時代だけに、例となる事象がかなり古いが、それでも2008年現在と通ずるところがあり、大いに参考になる。過去の動きを知ることも投資家には必要である。一般的なサラリーマンは、無理に高利回りの商品に手を出すよりも堅実に優良株や債券を購入するほうがよさそうだ。証券分析の章ではPERやROAを重視するなど、基本的手法の重要性も説いており、今後の投資に役立てられる内容である。

再読をして統計的基準のポイントをメモ。
・適切な規模
・財務状態が十分に良い
・最低過去20年間、継続的に配当がある
・過去10年間、赤字決算がない
・1株あたり利益が、10年間で最低3分の1以上伸びている
・株価が純資産価値の1.5倍以下
・株価が過去3年間の平均収益の15倍以下
経験則として、PBR x PER は 22.5倍以下

[ブクログ · ★★★★☆]

本書はベンジャミン・グレアム氏の『賢明なる投資家』です。著者は1976年にお亡くなりになっているので、紹介される事例は著者が現役時代の事例になるので、古いデータになります。1970年以前のものが中心です。
本書で私が学んだことは以下です。
ドル・コスト平均法が優れた投資方法であること。
（毎年一定額を長期間、株式に投資し続ける方法）
ポートフォリは、それぞれの家庭環境に合わせて考えるもの。
投資方針は、防衛的か攻撃的かのどちらかの立場をとるかで決まる。
債券分析
　事業規模、ストック・エクイティ・レシオ、資産価値
　長期見通し、経営者、財務内容の健全性と資本構成、配当実績、現在の配当率
こうした分析に関する書籍はたくさんあるのでしょうね。
私のスタンスは、防衛的で、ドル・コスト方式でインデックス投資が基本です。株式はよく知っている企業の株、友人が勤務している起業株を単位株で取得、外国株式はS&Pのみです。含み益は出ていますがきちんと計算して年率どれくらいなのか把握していません。本書を読み、もっと時間を作って、学びを深めたいと思いました。

[ブクログ · ★★★★☆]

３回目読んでます。株式投資の経験を重ねるに、筆者のアドバイスの深みを感じています。マーケットの浮沈の歴史的サイクル、大衆心理のリスク、安全な銘柄選択など忘れがちな失敗しない資産運用を気付かせてくれる１冊だと思います。

[ブクログ · ★★★★☆]

昔の本であるため現在の市場に当てはめることができるかは疑問が残る。投資判断の責任／安全域の確保／バリュー投資の基本原則／市場の非合理性／長期投資の重要性／割安株の選定基準／成長株との比較／リスクとリターンのバランス／市場環境の変化への対応／分散投資の有効性

[ブクログ · ★★★★☆]

ウォーレン・バフェットの師であるベンジャミン・グレアムの著。投資に対する考え方を実例を用いて解説している。少し難解だが解説も含めて読めば理解に苦しくない。

[ブクログ · ★★★★☆]

バリュー投資のバイブル。これを読まずしてバリュー投資家を名乗るなと言われるほどのバイブル。
マインドセットが非常にためになる。

中盤間延びしているように感じてしまったが、二十章の安全域の話がとても面白い。これだけ読んだとしても、バリュー投資の真髄を感じることができる。

[ブクログ · ★★★★☆]

長くて内容も古いけどバリュー投資の祖と言われるベンジャミン・グレアムの投資哲学のエッセンスが詰まった一冊。

価値と価格の差である安全域を十分に確保した、投機ではない投資を十分に分散させる事、というのがグレアムの投資哲学。