ハワード・マークスのレビュー一覧

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

難しいかったので、読み進めるのに時間がかかった。
だけど、投資について色んな本を読むより、この本１冊で投資に望むマインドが理解できると思う。読みおった達成感もえられる１冊でした。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

はじめて投資の本読んだけどかなりおもしろかった！！
メッセージは何度も繰り返し流れてきて、シンプルで納得のいくものだったけど、とにかく実現は難しいなーと思ったので、わたしはパッシブのインデックスファンドに投資するんでいいか……とも思った笑
とはいえ、常に世界の動向をウォッチし、更に考え、推論を続けるということ自体はとてもおもしろい取り組みなんだろうなと思ったので、勉強みたいな気持ちでやってみるのもいいのかも。まあでもなくなってもいいようなお金でかな……。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

当たり前と言えば当たり前だが重要なことが書いてある。特に二次的思考の部分は一番印象に残っている。他者に対して優位性を持つには、より深く考えなければならない。

市場サイクルを極める 勝率を高める王道の投資哲学

投資の市場におけるサイクルポジションの重要性と投資戦略について、いろんな表現や事例を用いて解説してくれる。いまサイクルのどこにいるのか、振り子の極端な極限に到達する過程でどう行動すべきかの指針となる名著。逆張り投資家向け。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

とりあえずメモ
・とにかく慌てない。
・別の着眼点から見る癖をつける。
・不確かな予測より、調べればわかることに焦点を置く。
・投資スキルを持つ人は一定数いるが、それを正確に確かめるには数年単位の検証が必要。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

一番大切なことは20個ある、という矛盾したタイトルだが、そこに投資の奥深さがあるのかもしれないという示唆を得た。

市場の非効率性と二次的思考、明確に表出化しないリスクの捉え方、運に対する考え方、不知の知と振り子意識、バリュー投資など今や一般論化している投資哲学を改めて整理し直し(というより本書が原点か)、また市場が好調時に陥りがちな楽観的思考に警鐘を鳴らしてくれる。
一通りの投資理論を学ぶ前に読むべきだと感じた。

ただ、英語翻訳調っぽい日本語が読みづらく、ところどころ拙く感じた。次に読み返すときは原著にあたりたい。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

2012年の古めの書籍。バフェットが絶賛して、大量に買い占め株主総会で配布したらしい。
硬く読みにくく、とっつきにくい本だか重要なことが書いてあった。「儲かる10倍株の見つけ方」みたいな本とは真逆の内容。難しい本ではあるが、至極真っ当なことが書いてある。今まで読んできた投資の本の最終おさらい本といった感じ

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

投資のマニュアル本ではなく投資哲学について書かれていて、少し難しいところとあった。メッセージとしては質の良い株を買うのがよいのではなく、本質的価値より安い割安な株を買う重要性が繰り返し説かれていた。また、「逆境で生き残る力と、良い時期にリターンを最大化することは両立しないため、バランスが大事」という言葉がとても印象的だった。総じて、ディフェンシブな投資を続ける根拠になる本だった。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

良書。
10年前の本だから、運用関係者には金融危機の余韻がまだ文章にも強く出ている。
でも、人間の欲深さは相変わらずで、ただいま再度バブルの後始末中ですね。

風船から空気が出ていくスピードは、風船の中に空気が入るスピードよりもかなり速い。P141

環境に左右されずに戦略や戦術に関する決断が下せる分野はほとんどない。運転中にアクセルを踏む強さは、道路の混み具合で変わる。ゴルフで使うクラブの選択は、風の状態で変わってくる。　中略　我々の投資行動も同じように投資環境に左右されるものなのだろうか。P228

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

難しい本を想像していたけど意外と読みやすかった。
投資は科学ではなくアートだ、というのは言い得て妙である。
この本では繰り返し、本来価値よりも安い値段で買うことを投資の成功と定義付けている。
また、リスクがないと思い込んでいるのが一番のリスクというのは投資に限らず生活全般に言えることだと思う。
公務員だから、大手企業に勤めているから、リスクがゼロということはあり得ない。
どんな状況、環境でも常にリスクはつきまとう。

この本では、主に2008年のリーマンショック時を元に解説している。
リーマンショックとコロナショックを比較する本があれば読んでみたいと思った。
この本は、投資テクニックというよりも投資哲学の本である。
市場が過熱またはパニックに陥っている時に、いかに冷静になって腰を落ち着けて取り組むかが成功の鍵であると。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

根本が書いてある本。
変動は幅が大きい＝リスクが高い

一般的なリスクが高いの考え方は違う

途中で離脱してしまった

市場サイクルを極める 勝率を高める王道の投資哲学

株式に限らず、投資全般における市場サイクルについて解説した1冊。15年間隔とも言われる大きな相場サイクルの構造を分析している。相互作用する別々のサイクルを一つず説明しているけれど、現実には同時かつ複雑に発生するのだろう。時間をおいて、読み返したい。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

【感じた事】
未来は予想できない、サイクルはからなず存在する。したがって投資家がすべき事は、現状をよく知り変化に応じた対応が出来るように努力する事だ。

【メモ】
・二次的思考の考え方
　-今後どのような範囲の出来事が起こりうるか
　-その中で、実際に起きるのはどれか？
　-その予想が当たる確率はどれくらいか？
　-自分の予想はコンセンサスとどう違うか？
　-その資産の現在の価値は、コンセンサスあるいは
　 自分の考える先行き見通しに見合っているか？
　-価格に織り込まれているコンセンサスの心理は
　 強すぎたり、弱気すぎたりしないか？
　-コンセンサスあるいは自分の予想が的中した場合、
　 その資産の価格はどうなるか？

・非効率的な市場は必ずしも参加者に大きなリターンをもたらすわけではない。むしろ非効率的な市場は、
スキルの違いに応じて勝ち組と負け組を生み出す材料（ミスプライシング）を提供する。

・効率的ではないと判断するのに十分な根拠がないかぎり、市場は効率的でり、平均を上回るパフォーマンスをあげることはできない

・本質的価値を下回る価格で買い、上回る価格で売れ

・リスクの高い投資とは
　-高い期待リターン
　-リターンが低くなる可能性
　-場合によっては損失が出る可能性
　*資本市場線のリスクが大きい＝高いリターンでは
　 ない、変動分布がよりブロードになるということ！

・ファットテール
→テール・イベントが正規分布の場合よりも高い確率で発生する現象のこと

・投資家の成否は、利益をあげた投資の素晴らしさよりも、損を出した投資の規模で決まる。つまり、リスクコントロールができている事が優れた投資家と言え
る。

・投資世界にもサイクルが存在する、つまり前進もすれば後退もする。そしてこのサイクルは自律調整力があり、必ずしも外生的な事象が反転の原因となるわけではない。

・サイクルスパンは長短あれど、ほとんどの場合未来は過去と非常によく似た状況になる。

・証券市場における地合いの動きは振り子の振動に似ている、一端に向かう動きこそ、もう一端へ揺れ戻る
ためのエネルギーを生み出す。
　　-陶酔感と沈滞感の間を
　　-好材料への歓喜と悪材料に対する強迫観念の間を
　　-そして、過大評価と過小評価の間を振り子のように揺れ動いている

・本質的価値に対する考えを維持し、周りがみな売ってる時に買うことが出来れば、それが最も低リスクで
高い利益を上げる方法である。

・リスクはみなが競って同じようにとろうとしている時ではなく、周りが避けようとしている時にとるのが望ましい

・投資ポイント
　-相場が振り子の軌道の一端に達するときに備えて
　 警戒を怠らない
　-変化に応じて自分の行動を調整する
　-サイクルの頂点と谷底で多くの投資家を完全にまちがった行動へと駆り立てる群衆の振る舞いに、歩調
をあわせない

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

本質的価値を見極め、割安に資産を買って高く売るスタイルのバリュー投資家向けの本。投資家はみな勉強熱心なのに、なぜ市場では本質的価値から乖離した価格が付くのか、騰落を繰り返す市場サイクルの中でバリュー投資家たちはどのように振る舞うべきか、などについて解説された本。継続的に投資で成功し続けるための思考が学べます。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

投資を始める上で読んでおく本 リターンが大きいほどリスクも高いことなど、長い期間
投資の世界に生き残るための、必要な考えを惜しげもなく買いてくれている。
投資を始める上で早い段階で読んでおくことをお勧めしたい。

市場サイクルを極める 勝率を高める王道の投資哲学

良書。
クレジット投資家の視点から、景気サイクル論に裏付けられた見方を紹介。名のある投資家の考え方を知るにはお勧め。

市場サイクルを極める 勝率を高める王道の投資哲学

400ページ超でなかなかのボリュームです。

内容としてはタイトル通りで、投資をするうえではサイクルをしっかり考える必要があるということです。

それが繰り返しいろんな書き方がされています。

最後の18章に全体の要点がまとめられているので、そこだけ読んでもよさそうな感じです。

投資で成功するには大多数の人と逆の行動をとらないといけないという基本をしっかり再認識できる本です。

市場サイクルを極める 勝率を高める王道の投資哲学

投資において、最重要なことは、市場サイクルだと本書は説き、サイクルとは何かだけにテーマを絞っている。

優れた投資家は、サイクルの一般的な動き方と、いまサイクルのどこに位置しているのかを観察する。

賢明な投資の方法はひとつ。
投資対象の価値を算出し、それ以下の価格で買う。
みんなの言動を懐疑的な目で見る。

シンプルだがそれ故に難しい

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

本著は優れた投資家とは何か、また、市場との向き合い方とはを示す良書である。
著者は市場を二次思考という角度で市場を見ることを推奨している。単に自分が考えている視点は、自分だけの視点ではなく多くの人がその答えに辿り着いていると自覚する視点を提案している。つまり、企業一つにつき多角的な視点で物事を見る訓練をせよと問いている。
そして、絶対的な成功は無いと断言する。運の影響も多分にあるとした上で投資家としての余白を持つことを強調している。市場に投資するうちは一喜一憂しがちだが、それでは優れた投資家とは言えない。短期的な利益獲得ではなく、中長期視点で市場を見る大切さを述べる。
投資家として、どのような角度で分析をするのか。また、絶対に儲かるという話はないということ。市場が自分が出した答えを出すには時間が掛かるということだ。そして、忍耐強い精神が必須とも繰り返す主張している。
私も同意だ。投資は他人任せではいけない。自分の頭でしっかり学び、失敗をし、対処していく必要がある。短期的な利益で富裕層にはなれない。投資はギャンブルではない。学習した上で成り立つ世界なのだ。こういう投資家の視点や考え方に触れ、自分なりにカスタムすると良いだろう。
投資には正解はない。そして絶対もない。ただ、相応の学習量と実践が必要ということだ。学びながら行動すると良いだろう。市場は人で出来ている。そこには感情があり、声がある。古典なども読みつつ、投資家が今、どういう視点で物事を判断しているのかを知り、誰かの言葉や判断ではなく、必ず自分の責任と判断で決めると良いだろう。それが成功しても失敗しても学びはある。優れた投資家とは一喜一憂しない冷静な投資家を本著の本質では指すと私は認識している。

投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

本書は市場平均をアウトパフォームしたいアクティブ投資家、いわば「投資ガチ勢」に向けた指南書。S&P500へのインデックス投資で市場平均のリターンを長期で得られさえすれば良いパッシブ（受け身）な自分にとっては、本書で述べられる著者の投資哲学やリーマンショックを潜り抜けた成功体験等は敷居が高いものでした。
投資ガチ勢がここまでの深い思考や洞察に基づき日々しのぎを削る市場で、素人が市場平均（インデックス）に勝てるわけがなく、愚直にパッシブ投資に殉じることが正解である、という自分が投資を始めた原点を再確認できた意味において、本書は有用でした。