藤巻健史のレビュー一覧

異次元緩和に「出口」なし! 日銀危機に備えよ
2017/8/19　著：藤巻 健史

安倍政権と日銀が行った異次元の質的・量的金融緩和（異次元緩和）によって、今の日本経済は極めて危険な状態にある。見えないところでマグマはどんどん大きくなっており、暴力的な噴火、すなわちハイパーインフレと円の大暴落が起...続きを読むきるのは時間の問題。そして残された時間はどんどん少なくなってきている。

本書の構成は以下の6章から成る。
①異次元の危機的状況にある日本経済。ハードランディングはもはや不可避だ
②異次元緩和に「出口」なし。いよいよ日銀倒産の危機到来
③シムズ理論、統合政府論　世にはびこる楽観論を斬る
④「Ｘデー」に備えて、今こそ絶対にドルを買え
⑤遅きに失した「円安政策」と「マイナス金利政策」
⑥それでも日本経済は大復活できる

未来はだれにもわからない。
しかし、本書で著者が説く「日本」の状況は恐ろしい。それも一つの事実でもある。そうならないために自分たちができることも少ない。かと言って指をくわえてみているだけというのもはがゆい。

有事に備える。最低限にすべきことなのかもしれない。起こらない。大丈夫と決めつけるだけではなく、可能性の一つとして受け入れればいざそうなったときの動きも変わる。
知識の少ない自分でも読みやすい内容である本書。
ウルトラＣが期待できない現状。コツコツ努力するというのも現状では焼け石に水。他人事ではほっとけない「日本」の問題。誰しもがもう一度知っておくべきことが本書にはある。

なかなかタメになる著書でした…2012年刊行ですので少々古いですけれども、今現在、どちらかと言えば円安の流れになっていますので、著者の予想は当たっていると言えそうですよ…！

ヽ(・ω・)/ｽﾞｺｰ

何より日本を「社会主義的国家」とするところが新鮮でしたねぇ…。日本は資本主義とか言いながら、景気が...続きを読む危なかったら政府がテコ入れをして手助けしたりするんだそうな…アメリカとかじゃ考えられないようなことが行われているんですね！

ヽ(・ω・)/ｽﾞｺｰ

失われた20年とか言われますけれども、著者にしてみたらこれも円高が原因なんだそうな…20年間もずっと円高というのはおかしな流れだそうで、この先一気に円安になり、株価とかも大暴落するんだそうな…みたいな予想を立てられておられましたが、果たしてどうなることやら…。

まあ、為替だの金利だの聞いたことはあるけれども、詳しくは知らないワードについて色々とお勉強さしてもらった本でしたね。おしまい…。

ヽ(・ω・)/ｽﾞｺｰ

一見それなりに説得力のある主張をしているように思えるが、個人的にはどうも素直にうなづけない。

この人は学者ではないので、現場の感覚を大事に何が起こるかを予測している点は好感が持てるのだが、そもそも、日本でハイパーインフレが起こるような事態になったら、世界経済はひっくり返ることになるのではないだろう...続きを読むか？

その時点で、いくらドル資産に逃避してもほとんど焼け石に水。保険にもならないのではないだろうか？

本書の中では一番納得できたのは、日本人は、切迫つまらないと、構造改革ができないという、いささか本書の中身とは関係のない部分でした。

個人として株投資を検討していて、その流れで読み始めました。
私のような金融素人には内容がだいぶ濃すぎました。ただ、ところどころへーとなるところがあって、読みごたえが非常にありました。
これから金融を職業としてやろうとしている人にはきっとお勧めの一冊だと思います。

相変わらずの国債暴落とハイパーインフレ、超円安で万策尽きました論。藤巻さんの本は水戸黄門的安定感で何回読んでもストレス無し。

藤巻さんの最新刊。書かれていることは以前から一本筋を通しています。円安論の方ですからね。。自分も根本的には同意見です！！

日本経済は円安になればうまくいくという主張。
今は日銀が国債を買い続けているので、国債の価値が保たれている。
これが続かなくなり、価格が暴落すると、ハイパーインフレで円安になる。今の円の価値はなくなるので、外貨で持っておいた方が良い。円安になれば輸出系の企業は儲かり、日本の経済は立ち直るという流れ。

－2014/07/17
危機感は伝わるが、実感がない。NISAも多くの人が購入しているが、そのことを知っている人は一握りである。
ほとんどの日本人は茹でガエル状態だ。

経済崩壊、国債暴落、ハイパーインフレ...。ここ数年多くの方がこのフレーズをテーマに語られている。確かに国の借金は膨大で、このままでは近い将来何らかの大きな動きがあるのを予想するのは難しくない。ただ私を含め多くの国民は危機感は高くない。正しい情報も入ってこないし、入ってきた頃には後の祭りである。もち...続きを読むろん痛い目にあうのは必至。著者が後半に述べている再生に賭けよう。

日本の財政状況が危機的状況にあるのは周知のことではありますが、それをより詳しく説明してくれています。そしていずれは財政破綻かハイパーインフレのいずれかになるということ（可能性としてはハイパーインフレの方が高いとのこと）、それに備えて保険として外貨（米ドル）での資産を持ちなさいということです。いわゆる...続きを読む資産運用として外貨で運用するという提案であるというのではなく、保険でというのがいかにも藤巻氏らしいです。これを読んでるとやはり自分も外貨資産の比率を増やさなくてはという気になります。

一方日本に貧乏はいないということを年収をその根拠として議論を進めていますが、その国の物価が違ったら同じ収入でも全然違うのではないかという気がし、ここはちょっと違和感を感じるところです。この部分についてはお金持ちの方の発想だなー印象が拭えません。

第１章　為替のマーケット
第２章　短期金融マーケット
第３章　長期国債マーケット
第４章　金利スワップマーケット
第５章　オプションマーケット
第６章　日経２２５先物・日経２２５先物オプション
第７章　運用と調達の考え方
第８章　金融リスク・ヘッジファンド・その他

素人の私には理解しにくい部分もあ...続きを読むりましたが、興味深い内容もありました。
第１章・第３章・第５章は、勉強になりました。

円安論者の藤巻氏と宿輪氏の対決ではなく根底は共通しているように見える。
アベノミクスについては例えば大胆な金融緩和の資産インフレ効果は認めながらも、それで景気が良くなるとは思っていない。藤巻氏の場合インフレターゲットがCPIを見てることには明らかに反対で資産インフレなら理解できると。

確かに同じイ...続きを読むンフレとは言え株や不動産が上がるのは持ってる人がお金持ちになる話だが、CPIの上昇は後からちゃんと給与が上がらないとお金がなくなるから当然ではある。むしろ一番大事なのは成長戦略と言う点で一致し方法としては規制緩和を含めた構造改革しかない。宿輪氏は資産インフレ効果で景気が上向くとむしろ気が緩んで先延ばし路線に戻るんではないかと心配している。

円安論の藤巻氏だが本人も手遅れと言っていて、なかばハイパーインフレを覚悟しそこから立ち上がった方がいいのではないかと。しかし、議員になってしまった以上そうはいかないだろうから円安政策を出してくれるのを待ちましょうか。ドル建て国債の発行などはまずはやってみりゃ良いんじゃないか。
宿輪氏は適正な為替レートはどうせ計算できないので、これからどちらに向かうかの方が重要だと言う話。二人とも為替政策が重要と言うのは一致。

円安のメリットは何も輸出だけではなく輸入品に対し国産品が競争力を持つ話なのでサプライサイドは基本歓迎だ。ガソリンや電気の値上げは避けられないが雇用が増えればまあ許容範囲では。

まあインフレになると思った時に簡単にドルに投資できる仕組みがあれば円安圧力になるのでその仕組みを作るのが藤巻さんの仕事ですかね。しかし構造改革はどうだろうか。本来の郵政民営化はゆうちょ→国債購入→財政投融資の流れを切るためだったのがもはやそんな話はどっかに行ってるしなあ。TPP次第で本気度がわかるのかも。TPPに加入しなくても高齢化と人手不足でいずれ一次産業は構造改革しないともたない。それでも先延ばしをするかも知れないけど。

わかりやすい説明が多く、読みやすかった。基本中の基本という感じ。
しかし、議論が基本的には円安ばかりであったので、タイトルから想像される「円高と円安の魅力・違いについて多角的に知れる」という点では少し違ったかなと思う。

多分、テレビで著者を見て読んでみたいと思った本。約八ヶ月待ち。

衝撃的な一冊でした。
日本は破綻寸前である、と。
分かっているつもりでも、ユーロ危機のニュースを見て、まだ他人事のように感じるけれど、日本は本当はそれどころではない現実を突きつけてくれます。
日本という国は、社会主義国家であり、本当に...続きを読む貧しい人も少ないし、本当の金持ちもいない。
そもそも、「貧困層」という定義も、日本国内の所得中央値から割り出す基準と、グローバルスタンダードの基準では違うので、どちらの物差しを使うかで、貧困層である人が貧困層でない人になることが多い、と。
富者も貧者も、世界的視点にたつと、確かに、貧しいとか富んでいるのケタが違う。
言葉の定義には、もっと気をつけたい。

最近、藤巻さんの本には興味を惹かれなかったが、いまは混沌とした時代。とくに、アベノミクスで円安が急激に進んでいる状況下、自分はどう対応したらいいのだろうと思い、いろいろな本を読みたくなって手にした。

ニュースや新聞ではアベノミクスの円安誘導政策について、いろいろな意見はあるものの、肯定的な意見が多...続きを読むいように思う。円安によって業績が急回復する会社があると、短期的にはそういう面だけが強調される。

そんな中で、藤巻さんの本を本でなるほどと思った点もいくつかあった。

１．藤巻さんの経済に対する基本的な態度

　　経済学はあいかわらず有効な学問であり、経済は「微調整のできる
　　市場原理にしたがうのがいい」という原理原則を信じている。人為的
　　作為的な仕組みは、いずれ限界に達し、経済学の基本である調整
　　機能がはたらき、それを修正する。

　　経済学的におかしな動きは時が経てば修正されることは、歴史が証
　　明しているし、われわれは、それを学ばなければならない。

２．ユーロ危機の真相

　　ユーロとは、「ユーロ圏というひとつの地域内の同一通貨」であり、
　　その圏内で通貨の固定相場制を採用していることと同じ。

　　一方で、多様な背景を持つ国々が固定相場制をもつということは、
　　恣意的な操作であり、自動調整機能がはたらかず、歪が蓄積され
　　て破綻する。

３．日本の状況認識

　　日本は見かけは変動相場制に見えるが、その内実は社会主義的
　　な金融政策であり、「固定相場制」である。つまり、歪が蓄積されて
　　きていて、自動調整機能がはたらいていない。

　　また、日本の失敗は為替政策を無視してきたことであり、これによ
　　り「もの作り日本」が沈没した。

　　「為替」とは「値段・価格」であり、価格競争の上では、為替が高止
　　まりすることは、モノだけでなく、サービスでも労働力でも敗北する。

４．日本の今後

　　累積赤字が蓄積した日本は、遅かれ早かれ借金ができなくなる。
　　そのとき日本は、「政府機能の閉鎖」か「足りない分の紙幣の増刷」
　　の選択を迫られる。紙幣増刷の道を選ぶだろうが、その帰結として
　　ハイパーインフレが生じる。これにより国民の富は政府に移行する。

　　財政破綻をすると、その後数年は苦しいだろうが、市場が微調整
　　を行い、日本は復活するだろう。

５．個人に対する提案

　　日本は遅かれ早かれハイパーインフレ状態になる。だから、リスク
　　分散をするためには、円建てではなく外貨建て資産を保険として
　　もつことだ。


このあたりは、なるほどと思った。ただ、疑問に思うこともある。あとがきにこう書いている。
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第2次世界大戦で日本はすべてを失いましたが、明日を信じて
頑張りました。それは希望があったからです。
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この部分はまったく同意。

一方で、現在の「社会主義的な日本」から、「資本主義的な日本」に変わることにより、一度、破綻するであろう日本は、必ず復活するという。ただし、社会全体は競争社会になり、実力社会が到来する。そのとき、日本のプロ野球の年俸から、大リーガー並みの報酬をもらう人もいるだろうし、成功した人は欧米並みの高給を得ることもできるだろうという。

「はて？」と思う。一定の競争があるのはいいことだが、お金のモノサシばかりで測っていないだろうか。

明日を信じる「希望」とは、果たして何なのか。
人にとって「希望」とは、いったい何の意味を持つのだろうか。

お金のモノサシだけでは測れまい。

経済の動きに関しては、固定相場制の弊害はかなり分かりやすかった。
主張の部分に関しては私の認識が足りないのだろうが、煽りすぎなのでは?と思うこともあったのと、題名の部分に答えや推論がないことなどが気になった。

筆者の社会的地位や有名度に関して、まあ言ったらどうでも良いというような話もしばしば出ては...続きを読む来るが、なんだか緩い感じで嫌いではなかった。

為替や先物の部分は私の知識が拙いため、メモ帳片手に読み進めたが、意味がわかるようになっていく過程が楽しかった。
ヘッジファンドについても、一般的な認識より少し突っ込んだ解説がなされており、興味があっただけに読めて良かった。

現場一戦で活躍されている藤巻さんの話は、シンプルで説得力があります。
円安になればすべてが解決されるようにいわますが、今の日本の閉塞感はいろんな原因があるので、簡単に上向くとは思えませんが。
金融市場に立っていえば、まずはシンプルに現象を捉えることが大事なんでしょうね。大変勉強になりました。

著者が以前より日本の財政破たん、国債、円、株の大暴落を説いており、私もその説をとっていた。詳細確認のために手に取る。消費税増税も決まったし、もう少し大丈夫かなとも思うが、まあ時間の問題だろう。