敗者のゲーム［原著第８版］

チャールズ・エリス / 鹿毛雄二 / 鹿毛房子

世界100万部の超ロングセラー。
資産運用の常識を変えた伝説の一冊!

「市場と投資の本質」を伝える投資哲学の名著として、世界中で読み継がれてきたベストセラーを、最新データに基づき全面リニューアル。

変動するマーケットに一喜一憂する。じっくり考えて決めた投資計画を無視して、高値で買い安値で売ってしまう。そんな経験をしたことがある方は少なくないでしょう。では、市場動向に左右されることなく、大切な資産を守り、実り豊かな人生を実現するには、どうすればいいのでしょうか? 本書ではその現実的な対応を教えます。

著者のエリス氏は、投資の成功は、値上がり株を見つけることでも、ベンチマーク以上の成績を上げることでもなく、「自ら取り得るリスクの限界の範囲内で、長期的な投資計画や資産配分方針を入念に策定し、市場の動向に左右されず、徹底的にその方針を守り抜く」ことだと言います。

そのための方法として詳しく紹介するのが、「インデックス・ファンド」への投資です。本書では、個人投資家が押さえるべき運用基本方針のポイント、成功する投資信託や確定拠出年金の選び方、投資の基本原則などについても広く解説。プロ・アマ問わず投資に関わる全ての人に広く役に立つ内容になっています。

■改訂のポイント
今回の改訂では最新データに基づき全面リニューアル。新たに6章を加え、2020年の新型コロナウイルスの蔓延がもたらした大暴落と急回復期など、最新の市場動向もふまえて内容をアップデートしています。

• カテゴリ: ビジネス・実用
• ジャンル: ビジネス・経済 / マネープラン・投資
• 出版社: 日経BP
• 掲載誌・レーベル: 日本経済新聞出版
• ページ数: 296ページ
• 電子版発売日: 2022年01月01日
• コンテンツ形式: EPUB
• サイズ(目安): 10MB

[ブクログ · ★★★★★]

投資のプロたちの中に入ってリターンを得たいと思うなら、投資する目的を定め、時間を味方にしてどんなことがあっても手放さず複利の力を最大限に活かす。
アクティブファンドも勝ち続ける事は出来ないので、手数料の安いインデックス投資を続ける事。

「天気のように1日だけを見ず、天候を見る」
「計画は実行無くしては何の意味ももたない」
長期的な視野を持ち、計画を堅実に実行ことが大切だとこの本を読んで改めて感じました。

[ブクログ · ★★★★★]

投資の基礎が書かれた本。
現代の市場構造や長期投資計画の立て方等書かれており、初心者にオススメ。
投資中堅者も投資戦略の立て方を再考するのに使えると思う為オススメ。

[ブクログ · ★★★★★]

インデックス投資の握力をさらに高めることができる一冊だった。
結局、運用の最大の責任者は投資家自身の問題である。
今後、ミスターマーケットによる誘惑(予想外の収益や配当、物価指数の変動、新技術の出現、戦争の可能性など)やコロナショックなどの大暴落があることは歴史から学べる。
しかしながら、自分の状況(年収、資産状況、時間、リスク許容度、投資経験、知識)にあったポートフォリオを作り、相場に振り回せずにインデックス投資を長期運用することが重要となっている。

新Nisaを機にインデックス投資を始めたものだが、アメリカ株のおかけで短期的に絶好調である。しかし、今後も絶好調の状況が続くとは到底思えず、投資利回りは平均に回帰するだろう。ミスターマーケットの誘惑や歴史的大暴落が来たときは感情に流されず、冷静になって、運用基本方針の確認と本書を読み返そうと思う。何回か暴落を経験すればさらにインテックス投資の握力を高めることはできるであろう。

個別投資はしないと思う。機関投資家が市場を作り出している現在、投資は敗者のゲームとなっている。また個人投資家は株式市場全体を見渡して銘柄を探すことができない。2、3社のことをよく理解していない。アマチュアが耳よりの情報と思うものは既に専門化に知れ渡っていて価格にも織り込まれている。学者は素人の売買行動をノイズと呼ぶのは正しい。(p165)勝てたとしても運が良かっただけで、平均に回帰する。

重要だと思ったこと
運用成績を気にしすぎると、大切な長期方針よりも短期的な運用成績のほうに関心が移り、非生産的な思考や行動を起こしやすい。短期を気にしすぎると、短期の成績が重要であるかの錯覚に陥りやすく、長期的なパフォーマンスが続くと思い込む。(p147)

プロの投資家がひしめき合う中で個人投資家が稲妻の輝く瞬間に立ち会うには、売買する(短期的な激しい下げ相場で株を引く)よりも株を持ち続けることが合理的である。(p38)

長期的な運用の成功のためにはリターンよりもリスクが重要である。人間は非合理的な生き物である。そして大きく判断を間違える。そのために投資家がリスクを避けるべきチェックリストが必要だ。(p79)特に忍耐力不足、つまり毎日の株価の動きを気にすることは意味がない。家計簿アプリに連携することは必要ではない。投資において高いリターンを得るより、リスクを最小限にとどめることが重要である。

市場の暴騰、暴落といった極端な場面でも冷静さを保ち、合理的な判断ができる自己抑制能力によって投資の成功が決まる。(p82)ミスターマーケットの仲間たち、広告、市場の見通しを無視する。(p137)

本書以外にもインデックス投資の良書と呼ばれるものはあるが、この一冊を読み込むことが重要である。私は年一回読もうと思っている。Just keep buyingという本も興味をもっていたが、数年後の暇があったときに読もうと思った。他の勉強もしたいため。

あくまでも感想と要約なので異論は認めます。

[ブクログ · ★★★★★]

個人投資家が押さえるべき運用基本方針のポイントについて解説した名著。
アクティブな資産運用では勝ち続けることは難しいこと・それに対するインデックス投資のメリットについて語られています。

投資についての情報が溢れた現代では目新しい情報は特になかったが、インデックス投資のメリットについてより
他の投資本はより難解で読み進めるのに体力がいる本が多いという意見を見ましたが、この本は比較的スラスラ読むことができ、それでいてしっかり理解度も深めることができました。
ネットで彫られる情報は個人的な知見が入ったものも多いので、情報に踊らされないためにも、このあたりの名著を一つ読み、しっかり資産形成について考えるのが将来より大事になると思いました。
（アメリカ、ドルをベースとして話が展開していくため、参考にならない部分も少々あります。）

資産を形成する意味と、その額や使い道についてしっかり考え、「ミスター・マーケット」に踊らされることなく、計画的に行動していこうと思いました。

[ブクログ · ★★★★☆]

小難しい数式などなく投資の本質を語る。
かつては勝者のゲーム（市場平均利回りを上回る）であった投資ももはや機関投資家が大宗を占める中では勝つことは困難、それでも目的を達成することは可能である。
インデックスファンドを活用すること。
何よりも基本方針を定めること、着実に執行すること、それは個別にガチャガチャやるよりもはるかに効率的に獲得可能

[ブクログ · ★★★★☆]

新NISAなどで投資に興味を持ったらまず読んだ方がいい一冊です。とてめ大事なことが書いてあります
ミスターマーケットより

[ブクログ · ★★★★☆]

インデックス投資についての解説

アメリカでの内容であるが、インデックス投資についてとてもやさしく詳しく解説している

[ブクログ · ★★★★☆]

2024/02/25読破　

一言　
…インデックス投資の有用性について

感想　
…インデックス投資の有用性について、有効性のある論文や、個人投資家におけるアクティブ投資の成果について非効率的な論文が多く載っておりました。時間を味方にすることに感銘を受けました。個人投資について否定的ではないですが、自分の投資スタイルを決める一助になるのではないかと思います。

下記は印象に残った点
p98 普通株の評価の2要素
①将来のある時点で起業収益と配当金額がどうなるかのコンセンサス
②将来の予想利益から現在価値を逆算する割引き率についてのコンセンサス

・長期投資において大切なこと
…現時点で大多数の人が遠い将来を「どう予想するか」ではなく、将来の時点で大多数の人が「どう考えるか」ということである。

p109 アクティブ投資においての4タイプ
①価格リスク…株価が高いと思うと価格リスクを背負ってる。
②金利リスク…金利がインフレ率に対して、変動するための金利リスク。
③事業リスク…会社の業績に伴い株価の変動があり、事業リスク。
④倒産リスク…分散投資をすること

p134
株を買うときは、買い物のようにバーゲンの時に買い、高い時に売る

197
引退を考えたあとの資産運用は　引退前の収入75〜80%に、インフレによる目減り2〜3%の増加分を加えたもの。

p208
支出のルール・割合を決めること。
運用について考える日を作ること。

人が一生で使う医療費の8割は、人生の最後の６ヶ月に支出される

p230
『幸福への道』は、
自分自身を知るという「内面の旅」と
社会の役に立つという「外面の旅」からなる

[ブクログ · ★★★★☆]

お金って貯めるだけじゃダメなのねと思い読んでみました。
増やすって、一部の人だけの考えだと思っていました。

[ブクログ · ★★★★☆]

1回読んだだけで、全て理解するのは難しいですね。ただ、インデックスでの長期投資がおすすめの理由が明確に述べられており、新NISAなどで投資を始めたばかりの人の教科書になると思います。
また、時期を見て読み返してみたいと思います。