インフレの時代 賃金・物価・金利のゆくえ

渡辺努

世界で先行していた物価の高騰＝インフレーションが、日本でも２０２２年春から始まった。
それまでの慢性デフレから一転したのはなぜか――。
物価研究の第一人者がその謎を解く。

物価高騰は私たちの生活を圧迫するが、同時に賃上げを達成すれば、市場は価格メカニズムを取り戻し、日本の経済は好循環で回り始める。
どうすれば賃金を上げられるのか？
政策金利は、財政はどうなるのか？
直撃するインフレの実態に迫る。


■目 次■

序 章 新たな時代の始まり

第１章 賃金・物価・金利の正常化
１ 本章の論点
２ 慢性デフレとは何だったのか
３ 賃金・物価・金利の変化
コラム：日銀はなぜ２％のインフレを目指すのか

第２章 インフレは日本経済をどう変えるのか
１ 本章の論点
２ 価格メカニズムの正常化
３ 実質為替レートの正常化
４ 政府債務の正常化

第３章 インフレと日銀
１ 本章の論点
２ インフレは一過性か
３ 物価予測のミスを闇に葬った日銀とエコノミストたち
４ 「基調的インフレ」とは何か
５ 植田日銀の利上げは機会主義的
６ 利下げでトランプ関税に備えよ
７ 国際的な「同期」が高インフレをもたらす可能性
コラム：日銀の追加利上げは「全く理解できない」

第４章 インフレと賃上げ
１ 本章の論点
２ 安いニッポンに賃上げと値上げの自粛は必要ない
３ 最低賃金の引き上げはなぜ必要なのか
４ 実質賃金改善のために労使は何をすべきか
５ 「自然」実質賃金という考え方
６ トランプ関税を負担するのはいったい誰なのか
コラム：賃上げを社会に定着させる方法

第５章 インフレと財政
１ 本章の論点
２ 賃金と物価を上げるための財政支出をためらってはいけない
３ インフレ率２％経済への移行で得られるインフレ税収
４ 消費税減税で潤うのは買い手ではなく売り手なのか?
コラム：高市政権の「積極財政」の可能性とリスク

第６章 インフレの変動要因
１ 本章の論点
２ 令和の米騒動の原因は需要か供給か
３ 黒田日銀総裁が語った70万字
４ パンデミックで迷走した物価統計
５ 消費者が「見た」価格と「買った」価格はどう違うのか

あとがき
図表出所一覧
初出一覧
参考文献

• カテゴリ: ビジネス・実用
• ジャンル: ビジネス・経済 / 経済
• 出版社: 中央公論新社
• 掲載誌・レーベル: 中公新書
• ページ数: 320ページ
• 電子版発売日: 2026年01月22日
• コンテンツ形式: EPUB
• サイズ(目安): 9MB

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「物価」に関する分析や説明が非常に納得感がある。一つ前に読んだ唐鎌さんと河野龍太郎さんさん共著との比較で、企業の内部留保についての言及が一切なかったことが気になった。インフレや金利に関する本を幾つか読むことで、根拠や常識と呼んで差し支えない普遍的（に見える）情報と、著者独自の視点や解釈の違いが、少しずつだが見えてきたように思う。

[ブクログ · ★★★★★]

黒田日銀総裁によるアベノミクスの金融政策、異次元金融緩和をもってしてもデフレ脱却ができなかった日本社会。しかし、パンデミック後の2022年から、輸入資材の高騰や人手不足による人件費増のコストを企業が価格に転嫁し始め、賃金も春闘により3年連続でベースアップが実現するなど上昇傾向が見られ、デフレからインフレへの転換が確認されたのではないかと著者は考える。ただし、長きにわたり物価も賃金も上がらないことが常態化し、デフレマインドにどっぷりと染まってきた日本社会では、再びデフレへと歯車が逆回転する恐れがあるという。それは今後の日本社会にとって何としても阻止しなければならないと著者は主張する。
では、そのためには何が必要か。インフレ研究における日本の第一人者である著者は、インフレが日本社会に与える影響、インフレに対する日銀の考えと取るべき政策、デフレ脱却には物価上昇に見合うだけの賃上げ実現が重要であること、デフレからインフレに転換した現時点で政府が行うべき、またチャンスとして行える財政政策、最近の米価高騰の要因分析、黒田日銀総裁がデフレ脱却のために試みた政策とその効果が出なかった理由など、様々な観点からデフレからインフレへと変わる日本社会の様相をわかりやすく論じている。
昨今の経済に関する多くの著書が、著者の立場からのポジショントーク的なものや特定の側面のみを切り取ったフレーム的内容のものであり、何が真実なのか判断に迷うものが多い中、本書は王道の経済理論により大きな枠組みでインフレ・デフレを論じており、大変勉強になる一冊である。

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とても分かりやすい本でした。
筆者の渡辺先生が、2022年春以降のインフレを観察しながら、その時々に書かれたエッセイをまとめたものということです。
私が感心したのは、渡辺先生がその当時エッセイに書かれていたことは、今の時点で振り返れば間違いであった、ということを素直に書かれていることです。
間違いを認めない人がたくさんいますが、渡辺先生はそうではないので尊敬します。

[ブクログ · ★★★★★]

渡辺先生のお話は、とても分かりやすい。
衆院選間近ということもあり、より経済に対してのアンテナが高まる。
先を見据えられた上でインフレの時代を生きていく為のヒントに溢れた一冊。
PIVOTの動画と併せて読むと更に理解が深まる。

[ブクログ · ★★★☆☆]

著者は好きなのだけど、過去の寄稿をまとめたもので新規性があるものではないので星３。色んなテーマの寄稿が収められているが、著者の一貫した姿勢は、インフレは起こるべくして起きた、そして、インフレの到来は日本にとってプラスというもの。