MBAバリュエーション (日経BP実戦MBA2)

森生明

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昨今、タイトルに何がしかMBAと書かれた本は、ときとして西欧的なMBA教育のメリットの礼賛か、冷たく無味乾燥なファイナンス理論の本だと、先入観を持って考えられてしまうところがあるかもしれない。けれどもこの本では、精緻な企業価値評価理論を知るだけでなく、人々の信頼によって成り立つ資本市場を理解し、市場にかかわる人々の「息づかい」さえ感じることができる。
著者はハーバード・ロースクールに学び、投資銀行などの前線における経験を豊富に持つM&Aアドバイザー。全8章立てで、価値評価方法の本質を説明することを目標に、基礎編と実務応用編に分けて構成されている。第3章までの基礎編では、「企業価値」およびそれを決める要因、価値の測り方など、MBA教育とその実践の場における、「経営のグローバル共通言語」を学ぶことができる。
応用編では、「株価算定とM&Aの実務」が焦点になり、会社の値決めの実際や、「価値創造」の仕掛けに関して、最新のトピックスが数多く収められている。単色刷りではあるが図表が多く、M&Aスキーム全体についての理解の助けになる。巻末では、用語索引が日英併記され、参考書としての使い勝手もよい。
本書は、単に理論を伝えようとする図書ではないし、練習問題がたくさん収められたテキストのたぐいでもない。むしろ、著者の「思い」が託された1冊である。ふとした行間で、現場を大事にする著者のメッセージに触れられるため、読んでいて楽しい。また、歴史的背景にまで言いおよぶ、著者の思いやりにあふれた筆遣いが印象的だ。

• カテゴリ: ビジネス・実用
• ジャンル: ビジネス・経済 / 経営・企業
• 出版社: 日経BP
• ページ数: 238ページ
• 電子版発売日: 2021年10月22日
• コンテンツ形式: EPUB
• サイズ(目安): 105MB

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非常に良い。そもそもこの数字はどういう意味なのか、ということを理解するて手助けをしてくれる。
前半の基礎編だけでもコーポレート・ファイナンスセクションの人は読むべき。

読むきっかけは、グロービス学び放題の「この一冊」で紹介されていたから。

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すごく難しそうに見えるタイトルと装丁ですが、中身はすごく分かりやすくシンプルに書かれていて、とても勉強になりました。簿記3級程度の知識しかありませんが、そこそこ理解出来ました。

会社の値決めに関する本という事で、バリュエーションを勉強したい方はもちろん、株式投資をしていてどの会社に投資するか判断材料が欲しい方、のれん・ブランドって何？と思う方などなど。会社の価値について勉強したい方にオススメです。

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「会社の値段は誰がどのように決められるのか」
「投資というのはどういう基準で行うのか」

といったシンプルな疑問に対して、「専門書とは違った実務的視点から株価、投資、企業買収を眺めることで本質が明確になる」というのが著者のコンセプト。

このように、あえてM&A事例を取り上げ会社の値決めの実際が実務視点でまとまっていて解説も丁寧なので、初心者にも非常に分かりやすかった。ファイナンスの論点とは何かを知る、あるいは振り返るのに本書はなかなか有用な１冊だと思う。

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「Ｍ＆Ａのときの企業の買収額ってどうやって算出されるの？」という素朴な疑問に答えてくれる一冊。
これを読めば企業に限らず「収益を生むモノ」の値段の付け方を理解することができ、他にも色々応用が利くことに気づく。
企業を再分化した株式だってそう、債権もそう、家賃収入が得られる住宅だってそうだ。
日本人に不足しがちな金融リテラシを高めてくれるとてもいい本。

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M＆Aなどを行なう時に、いくらで買えば妥当なのか、それを評価する方法が書かれている。
企業価値算定のための基本的な定量的手法を学ぶことができる。
現在価値とその中心部分にあるディスカウントレート、そしてその２つを使った公式として永久還元の定義式という３つの重要なツールについての理解が深まる。
現在価値とは、つまり１０年後の１００万円と今の１００万円はどれほど価値の差があるのか、という考え方である。
ディスカウントレートとは、リスクの程度を、数値化し、金銭的価値の座標軸に取り込むための割引率である。
永久還元とは、毎年永遠に１００万円もらえるとしたら、その権利をいくらで買うのが妥当か、ということを判断する手法。
ただし、そこには当然リスクも発生するので、先ほどのディスカウントレートを用いて算出する必要がある。

企業価値ってなに？と何も分からなかった私でも、読み終えるころには、納得！と思える本。

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M&Aを行う際、対象企業ははたしていくらの価値があるのかを算出する企業価値評価に関する本
企業の価値を測るものさしとしては時価総額だけでなく、企業のブランド価値、将来にわたって企業が生み出す利益など多岐にわたります。それらを現在価値として示す方法をシンプルにまとめたの本書です。

自分の中では企業価値評価はベールに包まれていたのですっきり理解することができて大変ためになりました。

DCF法を用いた計算方法が中心なのですが、初めて聞くととおぉ！と思うことばかりです。実際に四季報なんかで手に入る少ない情報だけでもずいぶんといろいろなことを分析できるものだと感心してしまいます。

具体的な数字を用いた議論をしているので理解しやすいです。この分野を勉強する初めての1冊として最適ではないでしょうか。


最近、外銀なんかに行く人の話を噂で聞いたりするのですが、インターンなんかの段階ですでに学習済みになっていたりすることを聞くとずいぶんと遅れているなぁと思ってしまいます。ＵＳＣＰＡを取得している人なんかもいるみたいです。
有名どころは卒業前までにはしっかり押さえて血肉にしておきたい今日この頃です。

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Valuationの本は、海外系のも含めかなり難解/分厚いものか、入門書すぎて物足りないものが多い中、読みやすさ、内容ともにかなり高いレベルで両立しています。

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企業価値算定の入り口としてBEST！！会計がある程度分かっていて、これからファイナンスを学ぼうと思っている人に激しくおすすめ！！

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ＭＢＡでは、バリュエーションはどのように行われているのか？
実際の、企業買収の現場では買収価値をどのように決めているのか？

上記の疑問に答えるのが本書の役割である。著者は、京大ーハーバードロースクールを出て、
ＧＳでＭ＆Ａに従事していたプロ中のプロである。その著者が、一般的で向上心のある
ビジネスマン向けに比較的簡潔に書いたものになっている。

通常のビジネス書とは異なり、多少専門的な内容を含むにしてもまだ働いた事のない
私にとっても非常にわかりやすい内容となっている。ただ、本当に何も知らないと
理解に苦しむかもしれない。（簿記を勉強しておいて良かった（笑））

基本的には、企業価値は永続的キャッシュフローという概念を基本とし、
それをディスカウントレートからキャッシュフローの成長率を引いたもので割る事で
企業価値は算出される。

まぁ、言葉で記述すると簡単な論理で分かりやすいのだが、それぞれの率を
求めるのには、なかなか難しく職人技が必要になってくるらしい。よって、
その様な場に、ＦＰとして投資会社スタッフや、弁護士や会計士等が必要になってくる。

しかし、Ｍ＆Ａは日本においても日常茶飯事に行われるようになり、当然大手企業だけでなく、
株式を上場している会社なら、当然視野に入れておかなければならない。

そして、本書で重要視していたデータは、

１．ＥＶ：株式時価総額＋有利子負債−現預金
２．ＥＢＩＴＤＡ：経常利益＋支払利息−受取利息＋減価償却費

の２点と言える。ちなみに「有利子負債ー現金預金」は、ネット・デットと標記されている。

では、なぜこれらのデータが重要なのかは本書をよく読んでいただくとして、
その二点の重要性は、ＧＳのピッチブックにも表れている。
（ピッチブックの入手ルートは秘密（笑））

よって、内容は信頼出来るものであり、Ｍ＆Ａに関わる人全てに有益な内容と言えるだろう。
お薦めできる。

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さて、金融系の本を一冊。
この本は企業にどのように値段をつけるかっていう
事を一冊かけて説明している本です。

これで食べている人もいっぱいいっぱいいるので
そんなに簡単な事ではないのですが
ざっくりと、将来のキャッシュフローを割り引いて計算する方法と
他の企業との比較と微調整による計算の方法です。

ちょうど一年前くらいに読みこんだ記憶があります。

懐かしいですね。金融の知識はそれ以降あまり増えていないのが
残念ですが、自分なりに選択してきて、満足な時間を
過ごせているから良いかなとも思っています。

非常にわかりやすく書いてあって
お勧めなので、ぜひどぞー。