若林栄四のレビュー一覧

富の不均衡バブル

若林栄四

辻褄が合うとか合わないとか、論理的に読んでいくとかではない感じの本。

この本に書かれている内容が、結果として当たれば、それでいいし、外れれば、それはいろいろな理由が言えるという事だと思う。
世界の金の流れとかを意識しつつも、チャートの傾きと日柄の相関を重視している。
2015年の為替や日本株については、まあ当たってるんじゃないかな。米国も中国発で下げ始めたが、帯にあるダウが6000というのは、どうなのかな？本の中では1万ドルという記載もあって筆者はそちらのほうが有力のような書きぶりだったが。いずれにしても、一方向ではなくて上げて下げて、切り下がっていくイメージとも。

方針を決めるときの一つの情報としては、良いんじゃないかなと思う。ただ、日柄については過剰に意識しすぎないほうがいいと思う（過去に痛い目にあっちゃったことあり）し、自己責任っていう原則を忘れないことが大事だなと。

異次元経済 金利０の世界 米国崩壊 世界デフレ 日本復活

若林栄四

確か小学生の頃に、ノストラダムスの大予言をいう本が流行りまして、著者は確か五島氏だったと思いますが、続編・似たようなシリーズを含めてかなり読んだ思い出があります。一番有名になった１９９９年７の月に、何かが起きるというものがポイントだったと思います、それが当たったかどうかは置いておいて、私が彼の本を読んだ中でいまだに明確に覚えているのは、「共産主義はなくなるだろう、資本主義もなくならなければならない」」というフレーズです。

特に、資本主義のフレーズのところの助動詞（must）の解読が遅れたようで、この経緯だけを１冊にまとめているような本でした。当時、自分の国が属している資本主義がなくなるのは、想像がつきませんでしたが、多くの本を読み進めるうちに、資本主義がなくなるとは、成長がなくなる＝金利がゼロに近づく＝デフレが慢性化する、ということではないのかと思うようになりました。

最近、資本主義を前提とした会社の存在意義がなくなりそうだという趣旨の本を、先日、神田氏の本で読んだばかりです。また、今は国の根本である、社会構造の変革（それも崩れていく方向）にあるという本（鈴木啓明氏）を本日読み終えたばかりですが、多くの人が近未来の変化を予測・予言しているような感じを受けます。

さて、この本ですが、株価・為替・金利の動きを、長期間にわたるチャートの形から、時期を予測された、若林氏の本です。いきなりこの本のタイトルを見ると、読むのに戸惑うかもしれませんが、私は彼の著作を何冊と読み続けてきていて、彼の予測が概ね当たっていることを知っているので、この度の新作も楽しんで読むことができました。

私の限定された量の資産ですが、それを運用・保全するにあたって参考にしているものです。彼のポイントは、デフレとして先進国である日本での資産運用は、株価は上がり、為替は多少の紆余曲折があるものの、円安の方向、ゴールド価格が上昇することを念頭にすべきというものでした。

以下は気になったポイントです。

・アメリカの金利の歴史を振り返って、2022年まで金利が下がり続ける可能性が高いことを発見している（ｐ３）

・アメリカで２０１３年の失業率が急速に低下したのは、働いている人の数が増えたのではなく、職を探すのをあきらめた人が大幅に増えたから（ｐ２１）

・ほぼ１０年毎に、注目される経済指標が移り変わるのも、いかがわしさを感じる、今は雇用統計、その前は貿易統計、その前はマネーサプライ（ｐ２１）

・あらゆる相場の動きは、日柄と黄金分割で「こうなる」と決められている（ｐ３５）

・インフレ期の株価低迷は１９７３年から１９８２年までの９年間だが、今後は２０２２年ころまでは低迷状態が続く。日本で２０１２年あたりに起きたことが、約１０年遅れでアメリカにくる（ｐ３７）

・金利ゼロの世界とは、拡大再生産できない、のが基本。にもかかわらず株が上がっているのは許されない。企業収益は伸びていない、そのように見えるのは、株を買い戻しているから、毎年４０－５０兆円を投入している（ｐ５７、７７）

・金融緩和以前のアメリカの銀行は、州によって分けられて規模も小さかった。大恐慌の苦い経験から、業種（商業銀行、投資銀行）や地域で細かく分けられていた（ｐ６２）

・金利ゼロの世界で拡大再生産を図るには方法は２つ、レバレッジ（借金多くして投資額増やす）を高くするか、クレジットリスクを取る（潰れそうな会社の債権ビジネス）しかない（ｐ７３）

・２０１４年から、ヘッジファンドが儲からなくなってきた、運用成績が極端に悪化している、レバレッジをかけた短期投資で失敗している（ｐ７５）

・間接金融の日本も、直接金融の米英も、量的緩和で供給された資金は、中央銀行にある当座預金口座につみあがるだけで、市中には流れない（ｐ９５）

・原油価格の暴落は、世界の需要が減退したから需給バランスが傾いたに過ぎない、今回はそれにサウジの減産拒否が乗っかったので暴落に見えた（ｐ１３２）

・中国のシャドーバンキング問題は、金融市場が閉鎖的で、購入者がほとんど国内なので、あくまでも国内問題として強引に処理できるだろう（ｐ１３７）

・アメリカで明るい材料としては、１）財政赤字が急激に改善、１兆数千億ドルあったのが、4500億ドルまで減ってきている。２）ガソリン価格の下落、毎日使っているガソリンが、4→2.7ドル/ガロンになることは減税と同じ効果（ｐ１３９）

・1934年１月にルーズベルト政権が、金本位制を停止するとともに、金価格を１オンス＝20.67から35ドルへと、1.7倍に引き上げた（ｐ１４６）

・金価格が１オンス＝３５ドルに固定されている中で、物価が上昇することは、金が他のサービスに対して割安になることを意味するので、金の需要が増えるのは当然（ｐ１４９）

・国際収支の悪化と金流出の増加によって脅かされたドルを安定させるため、1968.3.17にワシントン声明により、金の二重価格制が導入された（ｐ１５０）

・1972-1980年までに上昇した金価格は、金の商品・実物資産としての側面を反映したもの（ｐ１５２）

・資産インフレが破裂するときには、金が上がる。２０１５年に株バブルが破裂した時には、金が上がるだろう（ｐ１５６）

・現金さえ信用できない資産デフレ、ディスインベストメントの時代には、金が投資の王様となって暴騰するのは当然（ｐ１５９）

・金価格は、定性的には、過去４０年間に増殖したマネーの総量と釣り合う水準まで上がる、それを定量的に予測するために黄金分割が有効（ｐ１６３）

・短期的には２０１５年１１月に、１５８０ドル、だろう。長期的には円安波動、世界デフレでは金はドル建てで上昇する。これまではドル建てで上がるときは円高が多かったので相殺されてきたが、これからは２倍美味しい投資対象となる。（ｐ１７０）

・長期的には、２０２２年に３０００ドルの天井に達したのちには、２５年サイクルの暴落が待っている（ｐ１７０）

・1990年の株価暴落から始まった日本経済の下落波動はすでに転換していて、2012年からは長期の上昇波動に入っている（ｐ１７３）

・７５円から１２１円まで走った相場が、すでに走り終えたとすると、その上昇幅４６円の４－６割の調が一般的、９４－１０３円あたりの円高だろう（ｐ１９０）

・2016.3は、1975.9の長期金利9.86％ピークから、40.5年目であり、黄金分割の重要な日柄である、このころから長期金利は上がり始めるだろう（ｐ１９５）

・日本の経済の大転換は、2011.3の東日本大震災だった、政府が財政支出を増やせる状況が生まれた（ｐ１９９）

・日本企業の海外資産は３兆ドル、４０円円安になれば１２０兆円の評価益、国自体も外貨準備で１兆ドル持っている（ｐ２０３）

・裏があれば必ずオモテがある、陰陽がある、経済が波動というのはそこである。今まですべてが波動でネガティブになって変わっていたのが、ポジティブになる（ｐ２０４）

・企業はデフレ局面では借金しないので政府がして経済を支えてきた、なので景気が良くなったら税金をとるべき（ｐ２０５）

・アメリカがデフレから抜け出す２０２２年には、日本株価は２．８万から３．２万円程度に上がっているのではないか、２０１５年から１９年後の２０３４年までは上昇波動となり、６．３万円が射程になる（ｐ２１０）

・次の円安の目安は黄金分割によれば、２０１８年８月、１２０円程度、次はアメリカ経済が大底となる２０２１年ころ、それ以降は更なる円安になる（ｐ211)

・膨張したマネーと高騰した資産価値があるべき水準に戻るデフレ局面が始まる、日本だけが世界デフレの下降波動の先をいって、リフレの上げ潮に乗り始める。５０年ぶりに日経平均株価と、ニューヨークダウ工業株３０種平均が、1.8万円と1.8万ドルで並んだのが象徴的（ｐ２１４）

・ドイツは再統一に関連して、本来なら１：６が妥当な東西マルクを１：１で交換したり、金融引き締めのためにドイルの経済は２０００年代初頭までは苦労した（ｐ２１６）

・１９年というのは重要な日柄で、日本株も１９８９年で天井を打ってから、１９年後の２００８年に最後の底を打っている（ｐ２１７）

・日本がインフレ、世界がデフレになるので、大きな流れは基本的に円安、外貨や金に投資するのは良い。株はインディックスファンドが良い（ｐ２２１、２２２）

2015年4月19日作成

不連続の日本経済

若林栄四

為替や会社の株価の動向は、基本的には国や企業の実力が反映されていると思いますので、チャートの形で決まるという若林氏の考え方は完全には理解できないのですが、10数年以上前に円安が進んでいる時期に、いずれ円高になって1995年の記録を塗り替えることになると本で書かれていたのが印象的で、この本は今年初めて読破した本となりました。

今年や来年(2014)辺りに転換点があり、日本株式は上昇、為替相場は円安へ、ゴールドは基本的には上昇だが暴落の可能性もあり、という結論のようです。少なくともこの２０年間は、何もせず預金をするのが一番良い資産運用方法のようでしたが、これから動きはあるのでしょうか、今後が楽しみですね。

また、個人的に興味が持てたのは、終戦後になぜ、新円切替＋預金封鎖が行われたかの解説（国の債務を切り捨てるために、企業への補償打ち切り、その企業へ貸し付けてきた金融機関の債権放棄）がなされていた点（ｐ７１）でした。

以下は気になったポイントです。

・過去を振り返ってみて、日本経済が経験したデフレは近代経済の仲間入りをして120年になるが、３回であとは基本的にインフレ、３回合計しても19年あまり、アメリカは230年中で50年程度（ｐ１６）

・経済の体温を測るものは、株価・金利・為替レート等があるが、いずれも「デフレの時間」は過ぎていて、今のマーケットはこれまでの慣性で形成されているのみ（ｐ１７）

・株式相場からくる最大のデフレ波は、2009年（バブル天井から19年目につけた7000円）で終わっている（ｐ２３）

・為替は、2007年6月の124円から１９四半期たった 76円（2012.2)が円高の終わり（ｐ３４）

・1983年に国債残高100兆円が突破(GDP:308兆円）したときに、国債価格暴落、円相場暴落、外国人による日本株売りが警告されているが、2012年でもまだ達成されていない、事実は、90→114円、235→80円、外国人持ち株率：7→24%（ｐ４０）

・デフレ下では、投資は原理的に失敗するようにできている、物価が下落する＝持っているだけでお金の価値が上がるので（ｐ５５）

・1995から2011年までの17年間の累積デフレは、１８％、日本という国のシステムが低金利に慣れている（ｐ６２）

・１０年モノの国債で0.8→2.5%まで金利が上がった場合、143→130円に下落（９％）、償還期限の加重平均は７年なので、価格下落の打撃は６－７％程度（ｐ６３）

・財務省がなぜ巨額の外貨準備（１兆ドル）を持っているか、それはインフレ対策（ｐ６９）

・戦後の悪性インフレを克服するために、１）国の債務の切り捨て、昭和21.7に戦時補償（政府が企業に負っていた債務免除）、２）その企業には金融機関も債権放棄、３）金融機関には封鎖預金（新円切替＋預金封鎖）を切り捨てることで預金債務を免除（ｐ７１）

・円が暴落するには、円を持っている人が円を売る、という行為が必要、日本人以外で円を持っている人は、2012.9で８１兆円程度（ｐ７６）

・2015年から日本株の上昇相場が開始するのは、とくに誰が買うわけでもなく、相場が上がり始める日柄にあるということ、何か買いの材料が出るわけではない（ｐ８５）

・1965年は昭和40年不況と言われた年、その1965年から50年目が2015年（ｐ８８）

・2015年の春に向けて、120-130円に向けての大幅円安となる（ｐ１０１）

・米国経済が日本化しない決定材料は、アメリカのインフレ率が２％をキープしていること、つまりFRBのゼロ金利が、-2%の実質金利を実現している、日本はインフレ率がマイナスなので、実質金利は+1%であり投資行動が起きにくい（ｐ１１１）

・米国家計部門の債務圧縮はそろそろ峠を越えて、2008年以来消費者信用や家計の負債が2012年から前年比プラスに転じ始めている（ｐ１２１）

・近未来で重要日柄が集中するのは、2013年7月、第恐慌の底値から８１年目等（ｐ１２５）

・1990年労働年齢人口を100とすると、2030年に米国は132、日本の80、欧州96、中国128よりも有利、2050年まで増え続ける（ｐ１３０）

・米国経済を初期化するゲーム・チェンジャーは、シェールガス・オイル革命である（ｐ１３３）

・ペンシルバニア州は、米国製造業の墓場といわれてきたが、現在は天然ガスの産地であることが注目されて、内外の巨大企業の化学工場の進出が相次いでいる（ｐ１３５）

・高い失業率にもかかわらず再選されたオバマの使命は、中産階級の復権である（ｐ１４６）

・為替は85円を発射台とすると、３６円を加えた2015年1-3月の１２１円辺りが目標値（ｐ１６５）

・ゴールドは、２５年サイクルがあり、それには３つのサブサイクル（８年）、それはさらに２－３のサブサイクルに分かれる、相場が1800ドルを超えてきたら、2100ドル、1522ドルを切るとさらに下落する可能性あり（ｐ１７９）

2013年1月3日作成

黄金の相場学

若林栄四

相場は、つまるところサイクルであり、そのサイクルにはパターンがある。本書は相場学を提唱してきた著者が２００７年以降の近未来のマーケット動向を予測したものである。為替相場の動向、国内株式市場、米国株式市場、ユーロ経済圏等・・・・幅広い分野をカバーしています。