手島直樹の作品一覧
「手島直樹」の「アクティビズムを飲み込む企業価値創造 高ＲＯＥ、ＰＢＲ経営実現への処方箋」「ROEが奪う競争力－－「ファイナンス理論」の誤解が経営を壊す」ほか、ユーザーレビューをお届けします！
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作品一覧
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アクティビズムを飲み込む企業価値創造 高ＲＯＥ、ＰＢＲ経営実現への処方箋
ビジネス・実用
4.01巻4,400円 (税込)企業価値を高めたいなら経営にアクティビストの視点を入れよ！ 具体的事例を基に新しいキャピタル・マネジメントの実践手法を提示。 ■ＰＢＲ１倍割れは経営者として“恥ずべき”問題である ＣＧコード施行から７年。「形式面」での変革は進んだが、主要ＫＰＩと定義されたＲＯＥは伸び悩み、上場企業としての究極のＫＰＩともいうべきＰＢＲも１倍割れ企業が続出する異常事態が常態化している。 企業価値の向上はまさに喫緊の課題だ。 ■アクティビズムをヒントに企業価値の創造を目指せ！ 本書はこうした問題を、実際の企業ケースを基に、(1)コーポレートガバナンス改革を批判的にレビューする、(2)アクティビズムを企業価値向上の「教科書」として活用する、(3)「バリュー投資の父」ベンジャミン・グレアムに学ぶ、(4)ケースを分析し詳細に紹介する、(5)企業がアクティビストに先んじて処方箋を実践することを提言する――の５つのポイントから整理・分析、課題解決への処方箋を提示するもの。 身売り・ＭＢＯ、株主還元、最適資本構成、事業売却・スピンオフなど主要アプローチごとに、アクティビズムの主張を活用した「処方箋」を実践し企業価値向上を実現した企業ケースを詳細に分析。アクティビズムの手法を企業価値向上策に取り入れることで究極のアクティビスト対策にもなるという「アクティビズム・インテグレーション」による経営改革の実践を提言する。 -
経営者こそ投資家である 企業価値創造のためのキャピタル・アロケーション
ビジネス・実用
4.01巻2,420円 (税込)余計なプライドを捨て「キャッシュ創出マシーン」になりきれるか？ 経営をお金の視点から見ることではじめてわかる企業価値創造のプロセス。 本書は「キャッシュ創出マシーン」への変身プロセスを「経営者こそ投資家である」という視点に立ち、特にキャピタルアロケーションにフォーカスを当て、国内外の事例とともに解説する。キャピタルアロケーションは、バフェット氏がその重要性を説いた影響もあり、一部関係者の間では既に関心が高い。日本でもコーポレートガバナンスコードに関連する記述があり、経営資源としてのお金の配分(=キャピタルアロケーション)への関心も高まりつつある。また、事業ポートフォリオの見直しによるキャピタルアロケーションの変更への投資家の関心も高まり、アクティビストを中心に、再投資ではなく資本還元へのキャピタルアロケーションの引き上げへの要求も増えている。ファイナンス研究の第一人者が、ESGを含む最新動向にまで目配りをしながら、そうした状況を踏まえ解説する最新の実践の書である。 -
株主に文句を言わせない！ バフェットに学ぶ価値創造経営
ビジネス・実用
4.31巻1,584円 (税込)◆いま注目すべきは経営者としてのバフェット 永続的に価値を生むバフェット流の真髄は、DCFモデルを活用した価値創造バリュードライバーの見極めにある。経営資源の配分から財務戦略まで、いま求められる経営の在り方を、バフェットから学ぶ。 ◆投資は不確実だが、経営には成功法側があり、バフェットはそれを実践している 「ビジネスの経験が投資に役立ち、投資の経験がビジネスに役立っている」――バフェットは、株の銘柄選びの達人として世界中に知られている。ただ、彼が投資会社のバークシャー・ハサウェイを40年間、年率25%で成長させてきた理由はこれだけではない。資本の使い方や事業の見極め、経営者(事業部門トップ)の育成など、彼の事業を掘り下げていくと、賢く経営するための単純なモデルを見出すことができる。 ◆企業価値の永続的な創造による成長を実現する 「投資」と「経営」の二刀流で成功しているバフェットの実践するモデル。そこにある揺るぎない原則とは何か。 それは、ROEでも、EV/EBITDAでもない、古典的なDCFモデルの活用である。多くの企業がこの手法を採用することで、利益を上げることができる。バフェットは投資家として成功した要因を経営にも活かすこと、つまり、投資家に不可欠な企業価値評価の視点を経営における価値創造に活かすことで、経営者としても成功したのだ。 もの言う株主の台頭により、いま企業経営において最も重要なテーマとなった「企業価値の永続的な創造」と「成長の持続」は、どうすれば達成できるのか? 本書は、ファイナンス理論に精通し、同時に、ROEほか企業の価値を計る指標が経営にもたらすリスクに警鐘を鳴らし続けてきた筆者が、そのヒントをバフェット流から探り出すもの。 -
ROEが奪う競争力－－「ファイナンス理論」の誤解が経営を壊す
ビジネス・実用
4.01巻1,980円 (税込)投資家を喜ばせる経営が価値創造を妨げる!? 企業価値の源泉はキャッシュフロー。1円のキャッシュフローも生み出さないことにエネルギーを使うのはやめましょう。企業価値を破壊し、本来の成長力を奪いかねない、間違ったROE戦略。価値創造とファイナンス理論にありがちな誤解をわかりやすく提示し、日本企業の真の強みを活かした経営のあり方を、実例とともに実践的に説く。
ユーザーレビュー
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Posted by ブクログ
【バフェットに学ぶ価値創造経営】
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【著書の魅力】
バフェットの株主への手紙の引用とその解釈があること。
結果として、長期にわたる企業価値を構築するうえで大切な経営指標とその構成因子を学べること。
これが、数千円の購読費で理解できるは、大変に有益なこと。
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【バフェット。株主の手紙】
「もちろん短期的にも多くの利益を出すことを常に望んではいるが、短期と長期の利益が対 立することがあれば、「堀を広げる」ことを優先する。短期の収益目標を達成するために誤 った決断をすると、コスト、顧客満足、ブランド力で後れをとることになり、その後どんなに素晴らしい対応をしても、ダメージを補うことはできない(2005年の「株主へ手紙」）
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当社では、「悪いニュースだけ教えてくれ。良いニュースは放っておけばよい」というこの格言こそ、傘下の事業経営者の報告を受ける際に我々が重要としていること。
(1995年の「株主へ手紙」）
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【アルファベットの共同創業経営者の1人であるラリー・ペイジのの株主マニュアル】
「多くの企業が利益をアナリスト予想に合わせるようにプレッシャーを受けている。それゆえに、 それらの企業は、額が大きいが予測しにくいリターンよりも、額は小さいが予測しやすい利益を 受け入れることが多い。 セルゲイ(筆者注:もう1人の共同創業者)と私はこうした行動は有害 であると考えており、正反対にかじを切るつもりだ」
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【購読動機】
投資家富裕層で著名なバフェット氏。
上場企業の30%超の株主かつ経営者です。
バークシャー・ハサウェイ。
過去50年間で株価は平均年率20%超成長と投資家から評価されてきました。
そう、価値を創造した経営者です。
そのバフェットの経営の要素を学ぶためです。
【書籍から学び。バフェット経営】
1.業績予想
非開示です。
理由は、業績は読めないから、また、短期思考の株主を増やすから。
2.バリュードライバー
代わりにこちらを開示します。
これは、投資家が将来を予測しうる指標です。
①売上高成長率
市場規模、トレンド、それに対する戦略
②営業利益率
売上原価、販売管理費。
投資範囲、削減範囲、実績。
③キャッシュ
売掛金、買掛金、在庫。
これらの回転率がよければ、キャッシュは増えます。
④自社 純資産、フリーキャッシュフロー
過去からいままでの実績。
市場、インデックスとの比較。
【参照】
ニトリでは、坪あたりの売上高で経営効率を開示している。
3.重要経営指標
1株あたりのDC F。
↑
税引後利益＋減価償却−設備投資＋キャッシュ純増額
4.対株主
①株主への手紙
経営戦略→長期投資への共感
②配当しない
経営戦略→投資→長期企業価値
③分割しない
株価安くなる→買いやすさ→短期株主が増えるはNG -
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Posted by ブクログ
伊藤レポートで示されたROE8%。東証が掲げたPBR1.0x。そしてコーポレートガバナンス・コードとスチュワードシップ・コード。ここ10年で一気に資本市場を意識した整備が進んだ印象だが、本書は株式市場に適合した企業価値創造のキャピタル・マネジメント手法を学ぶ一冊として実践的かつ具体的で非常に参考になる。著者が提唱する「アクティビズム・インテグレーション」という、経営層自らアクティビスト以上にアクティビストになるというアプローチは大いに賛同。本書の構成としては、まず古典的手法としてグレハム氏を取り上げ、続いてバフェット氏・現代アクティブスト、そしてそれらの事例を詳細に分析し、検証・解説。専門用語も多いが文章が読みやすく体系立てて書かれているので、詰まることなく知的好奇心が刺激される。IRや経営企画、財務の方にはぜひおすすめ。
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