磯崎哲也のレビュー一覧

起業のファイナンス 増補改訂版

著者は磯崎哲也氏。初版は2010年。私が手にした第15刷は2021年10月発行。

感想。
読みやすく、面白かった。ファイナンスにあまり馴染みがない方には、一旦広く概要を掴むのにとても良いと思う。ファイナンスに慣れてる方でも、ベンチャー企業の優先株式の発行や、企業価値と調達の関係性などの丁寧な説明は、とてもありがたいのではないか。

備忘録。
・資本政策表。とてもわかりやすかった。調達時の企業価値に応じて、というのは頭では理解していたんですが、調達後の株式比率の計算とか自信がなかったところがしっかり整理できた。

・ストックオプションの適切な発行量。色々あるけども、少数株主への配慮が高めの日本では、一先ず10%以内にしとくのが良いのかもしれない。

・種類株式の発行は会社法で枠組みが一定しっかりとある。なんでもありなのかと思ってた。

・優先株式は、大抵、EXITの前に普通株式に転換される。なるほど。それを知らなかった。

・優先株式の非参加型と参加型。参加型だと、優先分配権を得つつ、それ以外に普通株主としての分配も受けられる。なるほど。

・表日本では優先株式の内容が登記されるので、そこでわかってしまう。なるほど。

飼い主さんに伝えたい130のこと インコがおしえるインコの本音

　動物をこれまでの人生で飼ったことのない私…本当に動物と暮らしたいです！驚いたのはインコは人間よりも視力がいいということ！犬とか猫は視力が悪いですがインコは目が良いんですね！でも、ガラスが透明に見えてぶつかってしまうことも…かわいすぎる〜

増補改訂版 起業のエクイティ・ファイナンス―――スタートアップを成長させる「インセンティブ」の設計図

増補改訂版になったので改めて挑戦して読んでみたが良い本であった。やはり資本政策は致命的に重要だということがよく理解できる。

とりほん 飼い鳥のほんねがわかる本

めちゃめちゃ面白かったし、イラストが可愛くて癒された〜！
わかるわかるー！って言いながら爆笑したページも多し♡

起業のファイナンス 増補改訂版

公認会計士が書いてるだけあって、会計の側面を十分にとらえつつ、ベンチャーに特化したファイナンス理論が記載されている印象でした。どちらかというと入門書の印象が強いですね。

続編も読んでみようと思います。

起業のファイナンス 増補改訂版

起業におけるファイナンスの重要性を具体例を交えて書いてくれている本
実際に起業した直後の人や、起業する前の人、具体的にイメージがつかない人は一読の価値はあります
ストックオプション発行についてや、例えば共同創業者がValuationが上がったPost価値で売却する時のことを想定する必要があること、VCの役割、種類株式で残余資産の優先分配権や、普通株式への転換比率についての理解をあらかじめしておきながら契約書を確認するなど、具体的に注意する内容が書いてあるため、イメージが鮮明になると思います。

とりほん 飼い鳥のほんねがわかる本

インコ関連の本を沢山執筆されている磯崎哲也さんと、とても可愛いインコのイラストが魅力的なもねこさんによる1冊。

インコと暮らして20年以上だけど、まだまだ知らないこと、目から鱗なことも沢山あり、最後までとても楽しく読むことができた。
読み終わって、やっぱり私はインコが好きだと実感した。
我が家のインコたちが元気で長生きできるよう、大切にお世話をしていこうと思う。

とりほん 飼い鳥のほんねがわかる本

鳥の絵に惹かれて本屋でパラ読みし、鳥を飼う予定はないけどまぁいっかーって感じで購入しました。


結果、今めっちゃ鳥飼いたい…。

それもオカメがいい…
あの黄色のボディ、人懐っこい性格、そして、興奮すると立ち上がる冠羽、さらには歌ったり、頭を振ってリズムをとったり…

可愛すぎか。

昨日、また別の鳥本を通販で注文しました。
お勉強して知識入れて、鳥ちゃんお迎えできるといいな。

起業のファイナンス 増補改訂版

起業のファイナンスについて大変参考になる本。
ベンチャー企業が儲かるかどうかわからない段階で仮に誰かがお金を貸してくれたとしても、収入が不安定な(または無い)中で、毎月必ず元利を返済しなければならないというのは非常にきついのです。
銀行からの借入金には(期限の利益喪失)と言う条項が付いているのが普通ですので、1回でも元利の支払いができなければ、基本的に金額を即時返済しなければなりません。また借り入れをする場合には、社長が個人補償をさせられるのが普通でしょうから会社が潰れても有限責任だから大丈夫と言うことにもならないわけです。

バイアウトする側の企業はなぜベンチャー企業を買うのか?
1つは時間を買うと言うこと。
またイノベーションのジレンマと言う言葉があります。優れた製品やサービスを提供している大企業は、その品質や売り上げを加工するために破壊的なイノベーションを行うような全く新しい製品やサービスに目を向けたくないなどの場合がある。

昔は上場まで30年かかっていたが今は上場基準の緩和やマザーズ市場の設立もあり7年から10年での上場やそれ以下の年数での上場も充分あり得る。そのためベンチャーキャピタルと言う業種が栄えることになった。

登録免許税も資本金に比例して大きくなる。
未来像が実現すると信じる力(アニマルスピリッツ) =アントレプレナーシップ

ストックオプションをもらってすぐ行使できると言う設計もテクニック的には可能ですが通常はストックオプションを受け取ってから2年程度は行使することができません。この行使できない期間又は行使の開始時期のことをシリコンバレー等では書きになぞらえてクリフと呼んでいます。
行使できるようになってからもすぐに100%が行使できるのではなく何年かに分けて行使するようになっています。これは部スティングと呼ばれています。

上場したときに社内の特定の人だけがお腹に持ちになって平社員には何もないと言うのでは上場してめでたいはずなのに市内の雰囲気もギクシャクするかもしれない。ストックオプションは従業員等のやる気のために付与するのですからそれによって社内にいがみ合いが起こってしまうのは本末転倒です。

税制適格ストックオプションではその差額に対しては上場外車であれば10%の税率で済みますが税制適格ストックオプションだと給与等として高い累進課税で課税されることになります。税率が4割違うとするとキャピタルゲインが1億円なら手取り額は40,000,000円近く違ってくることになります。

行使期間は2年後から10年後までの間であることが一般的。
行使価格は年間1戦2,000,000円まで。

銀行は利幅が薄く大きなリスクを生えない状態でありこの銀行に過半の資金が集中している日本の場合、社会全体が大きなリスクを扱うのにあまり慣れていない構造になってしまっています。

起業のファイナンス 増補改訂版

ベンチャーとはなんなのかというところから、実際にどこをどんな風に目指していけば良いかが書かれている。上場を目指して起業する人なら入門書として読むのがいいと思う。事業計画書の練り方から監査法人の置き方まで幅広く網羅されており、起業後もまた開くことになるであろう1冊。

起業のファイナンス 増補改訂版

スタートアップの株式会社が、株式で資金を調達するための本。上場、バイアウト、企業価値の決め方、ストックオプション、資本政策のことなど。

起業のファイナンス 増補改訂版

起業家志望者全員が必読。基礎的なベンチャーファイナンスが網羅的に学べる超良書。
スタートアップ界隈にいるならば、本書の内容は必須のリテラシーでしょう。

とりほん 飼い鳥のほんねがわかる本

インコを飼っているので気になって読みました！まずイラストが可愛すぎてすごく癒されました！内容としてはインコちゃんの行動心理を中心に書かれていて、飼い主としてとても参考になるか？というよりは、インコの身体の作りや、この行動はこういう意味がある、など実験などからわかっていることが多く掲載されていて勉強になりました。今後も、インコちゃんの行動の意味など考えて育てていきたいです。

起業のファイナンス 増補改訂版

10年以上前に書かれた本だけど、ベンチャーにおけるファイナンスの考え方がまとめてあって、非常に分かりやすく勉強になった。

面白かったのは
・日本は資産構成の50%以上が現金•4人で資金循環の多くが銀行を経由→経済変動の影響を銀行、政府がまず受ける。その分家計に影響が来るのは時間が掛かるが、その一方国や銀行が意思決定を大きく担うので、経済の時間軸が長い
・一方アメリカは投資信託や株保有が多く、個人が直接企業のリスク→経済変動が直接的に直撃、相対的に短期で収束し次の挑戦に移りやすい

・ファイナンスのミスは後から取り返しがつかないので、初期から資本政策を丁寧に考えながら進めていくべき

飼い主さんに伝えたい130のこと インコがおしえるインコの本音

勉強になりましたが、インコの質問にヨウム先生が答える形式なので飼い主の立場からは混乱する場面もありました。

とりほん 飼い鳥のほんねがわかる本

鳥がいる暮らしにも潤いがあると思う。
気が付けば鳥に関する書籍の数が増えている。
きっと鳥のことが好きなのだろう。

本書は、基本的には、1テーマ2ページの構成だ。
具体的には、右ページにそのテーマに関する質問が
あり、左ページにその質問に対する回答が記載
されている。

印象的なのは、人間でいえば8歳程度の知能を
有する天才鳥もいたことである。簡単な足し算が
可能であり、色を識別していて、ゼロの概念も
持ち合わせていたという。

また、聴覚が発達しているようで、音声再生能力については、人間の能力をも凌ぐという。
人間の言葉を理解しない文鳥でも、条件等で
たとえば英語と中国語の判別が可能になるようだ。

本書を通じて最も驚いたのは、鳥の中には社会性が高い種類が存在する点だ。顔見知り程度の仲間にも見返りなしに親切に接する種もいるという。

見開き2ページの半分程度はイラスト等が描かれて
おり、容易に読み進めることが可能だ。鳥に関心のある人を含め、すべての方に知的好奇心をくすぐる本書の一読を薦める。

起業のファイナンス 増補改訂版

P194　「なぜあいつがあんなにもらっていて、おれはこれだけ？」という話は必ず出てきますので、詳細が開示された時にも納得感があるルールに従って決めておくことです。

P255　Googleは2兆円以上もの企業価値になってから上場しましたが、、　→今580兆円、、、

起業のファイナンス 増補改訂版

事業計画、収益計画、投資計画を作成し、そこから現在価値に割り引くことで企業価値を算出する。

投資計画で立てたように、投資資金を得るために株式を発行した場合、その時点での起業価値から逆算して、何割の株式を渡すことになるかを算出。

基本的に、一度薄まった株式は元には戻らないため、渡した株式の割合が高くなりすぎる場合は、事業計画の見直しを行う

起業のファイナンス 増補改訂版

ベンチャーにおけるファイナンス＝ガバナンスの基礎について、投資するVC側およびベンチャー側からの視点で網羅されていて全体像を把握するためには有益だった。
特に優先株や資本政策など、なかなかこの業界に携わらないと馴染みのない用語や領域について大雑把ながら理解することが出来た。

起業のファイナンス 増補改訂版

起業の出口戦略（資本戦略など含む）が書かれており、どのように株価を持っておくか、キャピタルベンチャーと関わるかなどが記載されている。

企業価値が高まれば株価が上がるので、多額の出資を受けても持株割合は低くなる。そう言ったコントロールをして、経営権を奪われないようにしつつ、資金を調達する技術が必要だと理解した。