〔特集〕とことんわかる　物価・金利・円安 ・国民にとって望ましいのは「実質賃金と生産性の好循環」 ・インフレ期の運用術　「現預金のみ」では資産価値目減り　資産構成や住宅ローンの見直しを ・発想の転換　「金利ある世界」で復活する日本経済・社会のダイナミズム ・介入の経済学　悪い円安が立ちはだかる「物価と賃金」の好循環 ・成長と自由　経済学が促す過剰な所有意識は幸福を損ねる危険性を高める ・米国ＣＰＩ　グローバル市場を揺さぶる　米国物価指数の「かく乱」 ・理論的整理　円安期待が円安を誘発し通貨危機にとどめ刺す教訓 ・途上国化　「国際収支の天井」復活　急務な対内直接投資の振興 〔インド総選挙〕 ・モディ政権「苦い勝利」の３期目　庶民の痛み伴う改革は失速も 【インタビュー】２０２４年の経営者　李剛　ネットスターズ社長ＣＥＯ　 〔週刊エコノミスト〕ご利用のご案内 〔闘論席〕小林よしのり 〔２０２４年の経営者〕編集長インタビュー　李剛　ネットスターズ社長ＣＥＯ 〔週刊エコノミスト目次〕７月２日号 〔ＦＯＣＵＳ〕日銀の金融政策決定会合　生煮えの国債買い入れ減額　円安圧力を抑える時間稼ぎ＝加藤出 〔ＦＯＣＵＳ〕欧州議会選の波紋　前倒しの仏下院選挙　結果次第で市場動揺＝田中理 〔深層真相〕サムスンで初のスト　普通の会社を危ぶむ声／経団連の次期会長人事　有力候補に日鉄・橋本氏／投資家向け「行動規範案」　金融庁の狙いは学校か 〔特集〕物価・金利・円安＝編集部 〔特集〕物価・金利・円安　国民にとって望ましいのは「実質賃金と生産性の好循環」＝門間一夫 〔特集〕物価・金利・円安　インタビュー　山崎俊輔氏　「老後に４０００万円必要」の真意は？ 〔特集〕物価・金利・円安　インフレ期の運用術　「現預金のみ」では資産価値目減り　資産構成や住宅ローンの見直しを＝長内智 〔特集〕物価・金利・円安　値上げできる久光製薬、京急　運用成績改善に期待の保険、銀行＝浅井一郎 〔特集〕物価・金利・円安　インタビュー　新原謙介　「グローバルにインフレは落ち着き　景気は年後半から減速に向かう」 〔特集〕物価・金利・円安　発想の転換　「金利ある世界」で復活する日本経済・社会のダイナミズム＝石川智久 〔特集〕物価・金利・円安　介入の経済学　悪い円安が立ちはだかる「物価と賃金」の好循環＝吉川裕也 〔特集〕物価・金利・円安　主要１５社アンケート　全社が１０月までに利上げを予想　来年末に１ドル＝１７０円の円安＝編集部 〔特集〕物価・金利・円安　成長と自由　経済学が促す過剰な所有意識は幸福を損ねる危険性を高める＝水野和夫 〔インド総選挙〕モディ政権「苦い勝利」の３期目　庶民の痛み伴う改革は失速も＝山田剛 〔独眼経眼〕深刻なり「景気ウオッチャー調査」悪化＝藤代宏一 〔東奔政走〕政権奪取への動き鈍い立憲　「次の首相」と見られぬ泉代表＝仙石恭 〔歯科技工士だから知っている「本当の歯」の話〕／５　歯周病はギネス認定世界最大の感染症＝林裕之 〔株式市場が注目！海外企業〕／１１７　双鴻科技　ノートＰＣ用冷却機器の最大手＝富岡浩司 〔情熱人〕／１１８　女子サッカーを盛り上げる　高田春奈　ＷＥリーグチェア 〔学者が斬る・視点争点〕少子化に直結する未婚率の上昇＝松浦司 〔言言語語〕～６／１３ 〔編集後記〕平野純一／谷道健太 〔書評〕『武器化する経済　アメリカはいかにして世界経済を脅しの道具にしたのか』　評者・上川孝夫／『ＴＳＭＣ　世界を動かすヒミツ』　評者・田代秀敏 〔書評〕話題の本　『スタートアップとは何か』ほか 〔書評〕読書日記　常人にはたどり着けない辺境領域での貴重な研究＝高部知子 〔書評〕歴史書の棚　最新の考古学的知見から魅力的な人物像を提示＝加藤徹／永江朗の出版業界事情　２大大手が本業で赤字、取次の危機が深刻化 〔社告〕西垣通『デジタル社会の罠　生成ＡＩは日本をどう変えるか』 〔ワシントンＤＣ〕ＷＡＳＨＩＮＧＴＯＮ　Ｄ．Ｃ．　「攻め」か「守り」か　米エネ政策　大統領選で競る民主・共和両党＝多田博子 〔中国視窓〕チャイナウオッチ　激化する欧米との通商摩擦　制裁応酬は日本もリスクに＝真家陽一 〔論壇・論調〕欧州議会選、保守中道が首位守る　極右が躍進、環境派は大幅議席減＝熊谷徹 〔ザ・マーケット〕東京市場　ストラテジストが読む　４万円回復、業績上方修正が鍵＝三井郁男／ＮＹ市場　インフレ率はゆっくりと低下＝堀古英司 〔ザ・マーケット〕中国株　内外環境の悪化から下落＝久保和貴／ドル・円　膠着感が高まる＝山本雅文 〔ザ・マーケット〕穀物　豊作環境で上値重い＝小菅努／長期金利　政策修正期待で１％台＝宮嶋貴之 〔ザ・マーケット〕マーケット指標 〔ザ・マーケット〕今週のポイント　日銀短観６月調査（７月１日）　利上げ判断を後押しするか＝上野剛志／向こう２週間の材料　６／２５～７／７ 〔ザ・マーケット〕経済データ 〔大阪・関西万博を問う〕／５　街からもう一つの万博を　挑戦する人が「パビリオン」＝木下功 〔神の「家系図」で読み解く世界三大一神教〕／６　普遍性を持ち拡大したキリスト教　出生地から追われ迫害されたユダヤ教＝福富満久 〔特集〕物価・金利・円安　転換期　緩やかに沈むドル基軸体制＝平山賢一 〔特集〕物価・金利・円安　米国ＣＰＩ　グローバル市場を揺さぶる　米国物価指数の「かく乱」＝登地孝行 〔特集〕物価・金利・円安　理論的整理　円安期待が円安を誘発し通貨危機にとどめ刺す教訓＝小林俊介 〔特集〕物価・金利・円安　途上国化　「国際収支の天井」復活　急務な対内直接投資の振興＝黒瀬浩一 〔特集〕物価・金利・円安　インタビュー　橘川武郎　欧米の「市民風車」で再エネ拡大　原発は水素製造用が選択肢に 〔特集〕物価・金利・円安　インタビュー　清水順子　「国際収支は日本の経済活動の結果」 〔鎌田浩毅の役に立つ地学〕／１８７　緊急地震速報の「空振り」　「見逃し」防ぐためにも不可避 〔挑戦者２０２４〕高松新平　部活メディア代表取締役　部活を「損」から「武器」へ 〔ＷＯＲＬＤ・ＷＡＴＣＨ〕ニューヨーク　渋滞税、ドタキャンの理由＝冷泉彰彦／イタリア　ＡＩ市場の成長に期待＝山本千菜美 〔ＷＯＲＬＤ・ＷＡＴＣＨ〕ボストン　「アトム」は遠い未来＝海部美知／香港　「ディンドン」の記憶＝瀬崎真知子 〔ＷＯＲＬＤ・ＷＡＴＣＨ〕インド　民主主義を実証した総選挙＝久保亮子／豪州　最低賃金は時給２５１０円＝守屋太郎 〔小川仁志の哲学でスッキリ問題解決〕／２１３　ストレス解消にスナック菓子。健康への害、どこまで信じるべきか 〔アートな時間〕映画　言えない秘密　注目の若手俳優２人でリメーク　ピアノ競演シーンに注目／クラシック　第１７回世界バレエフェスティバル＆モーリス・ベジャール・バレエ団来日公演 〔グラフの声を聞く〕富の偏在は社会を不安定にさせる＝市岡繁男

●一貫して反対票を投じてきたその根拠 著者の木内氏は、2012年より日銀審議委員を務めてきた。当初は白川総裁のもと、「日銀は過度に金融緩和に慎重」と言われ、木内氏はむしろ積極派とみられていた。 しかし、翌年に黒田総裁に代わると、日銀は「超金融緩和」路線に向かうことに。その中で、積極派を自認していた著者も、相対的には「慎重派」へと変化することになった。 「少数意見を通すには常に自分で考え方やロジックを整理し、議論に臨まなければいけない。それが大変だった」と木内氏は述べているが、この本にはその論理が詰まっている。報道等で伝わっている考えはごく一部であり、この本は5年間の審議委員を全うした男のまさに集大成といえる。 ●副作用を上回る効果を最大化せよ 金融政策は難しい。財政政策のように「財源」などのコストがみえにくく、すぐに効果がみえないからである。それでも目先のことではなく、中長期的に、その効果と、特に「副作用」について考えなければならない。そういう意味では、「何が何でも2%の物価上昇目標」「大量の国債買い」は副作用が大きいと木内氏は言う。異次元緩和においてどのくらい効果を生んでいるかを示す物差しの一つが実質金利だが、14年で底入れしていて、追加的な策は意味をなしていないという。 では木内氏が描く出口戦略とは。(1)長期金利目標の廃止、(2)階層型当座預金制度を廃止したうえで付利金利を+0.1%に、(3)国債買い入れ増加ペースに目標を設定し、それを段階的に縮小。

異例の金融緩和政策の正常化は今、金融市場の最大の注目点だ。 日本銀行の国債買い入れペースの決定権は2016年9月、政策委員会から日銀の現場へと移っており、 事実上、金融政策の正常化を進める環境は準備されてきた。 今後、正常化策はどのように講じられていくのか。 一方、2％の物価安定目標はどのように「柔軟化」されていくのか。 著者は2012年7月～17年7月の5年間、日銀審議委員を務めた。 その間、金融緩和の拡大策に対して「副作用が大きい」として反対票を投じ続けた。 日銀は何を議論し、どのように決定してきたのか。 圧倒的なリアリティをもって、日銀や世界の金融当局の議論を振り返る。 本書は3部で構成され、非伝統的金融政策の本質を追究するとともに、1998年に施行された日本銀行法が持つ意味を改めて考察、 また急拡大中のフィンテックへの中央銀行の対応を論じている。 【主要目次】 第Ｉ部　非伝統的金融政策の評価 第１章　限界に直面した非伝統的金融政策 第２章　最近の非伝統的手段の検証 第３章　非伝統的金融政策の系譜 第４章　金融政策の新潮流 第ＩＩ部　日本銀行の役割　 第５章　日本銀行法改正２０年の軌跡と評価 第６章　日本銀行の中核的政策の現状 第７章　日本銀行のフロンティア 第ＩＩＩ部　フィンテックをどうとらえるか 第８章　ＡＩの金融市場、中央銀行業務への浸透 第９章　デジタル通貨の可能性

「異次元」を総括し、出口への長期戦を展望 金融政策運営のあらゆる論点を理解できる最適の書 ■日銀の国債買い入れは80兆円から40兆円に急減、さらに減少のペースは止まらず、金融政策は新たなフェーズに入りつつある。本書は金融・マクロ経済研究者たち7人が黒田日銀の金融政策の効果を分析し、これからの課題と行方を展望する。 ■量的緩和、量的・質的緩和、イールドカーブ・コントロールといった政策の効果と限界、また、インフレ目標2%を堅持すべきか、堅持しながらも出口に向けた手を打つべきか?など興味深い論点が示される。 第1章 黒田日銀の評価と課題 北坂真一(同志社大学) 第2章 物価上昇率2%目標の意義とリスク 細野薫(学習院大学) 第3章 共同声明に立ち返れ 翁邦雄(法政大学) 第4章 「短期決戦」から「持久戦」へ ―日銀緩和の軌跡と課題 早川英男(富士通総研) 第5章 ETF買い入れの功罪 ―企業経営に緩みか、出口急げ 大村敬一(早稲田大学) 第6章 ETF・REIT購入は有効 先行きの指針 意図の明示を 柴本昌彦(神戸大学) 第7章 量的・質的緩和政策(QQE)の成果と教訓 田幡直樹(ジョンズ・ホプキンス大学高等国際問題研究所 ビジティング・スカラー)

「日銀、政策金利を○%に」「日銀、国債買い入れ○億円増」-日々伝えられる日本銀行のニュース、あなたはどのくらい理解していますか?世界の金融恐慌が私たちの生活を脅かす時代、金融政策はもはや他人事ではありません。金融を操る司令塔、日本銀行。その仕事を知れば、経済の見かたが変わる。日銀のニュースがわかる12章。