楽天IR戦記 「株を買ってもらえる会社」のつくり方

市川祐子

「企業と投資家との対話の貴重なケーススタディ。最前線での奮闘の中に生きたヒントが満載。」伊藤邦雄氏(一橋大学経営管理研究科特任教授)推薦。
見えない未来を信じ、変革を続ける企業には、株式を活用した資金調達が欠かせない。「株を買ってもらう」ことこそが株式市場との対話の目的と信じ、約12年にわたり、楽天のIR(インベスター・リレーションズ)の看板を背負った実務家の記録であり、物語。
楽天初のIR専任者として著者が転職して3日目、楽天はTBS株取得を発表。取得費用の借金返済のための公募増資(株による資金調達)に巻き込まれ、調達に成功するも半年も経たずにライブドアショックで株価が半分となり、「ひとりIR」で修羅場を経験。
楽天の企業価値創造の仕組みを「楽天経済圏」と名付け、投資家との対話に取り組む著者に、金融事業に否定的な株式市場、震災、東証一部への市場変更などが待ち受ける。
前回公募から9年後、グローバル化した楽天のさらなる挑戦のため、チームで海外・国内の投資家からの資金調達を図る。
特別編として、コーポレートガバナンス・コード策定の起点となった経済産業省の企業報告ラボや、スチュワードシップ研究会でのエピソードを交えた「コーポレートガバナンス・コードと資本コスト」を収録。
「資本にコストがある」とはどのようなことか、企業の経営・財務・IRに従事する者は何を意識すべきか、ガバナンス改革の先にあるものは何か、平易な言葉で問いかける。

• カテゴリ: ビジネス・実用
• ジャンル: ビジネス・経済 / 経営・企業
• 出版社: 日経BP
• タイトル: 楽天IR戦記 「株を買ってもらえる会社」のつくり方
• タイトルID: 624128
• ページ数: 304ページ
• 電子版発売日: 2019年06月14日
• コンテンツ形式: EPUB
• サイズ(目安): 1MB

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あの大企業が、最初はこんなに手探りでIPO準備をしていたのかと思うとただただ驚きです。
現場のリアルなエピソードが満載で、面白かったです。

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楽天の元IR部長による、2005年から2017年にかけての楽天のファイナンス面での歩みを筆者の経験とともに時系列で振り返った本。

三木谷社長やCFOとのやり取り、IRチーム内の論議の内容、投資家とのコミュニケーションの様子などかなり詳細に描かれており、成長企業におけるファイナンス理論の実践ケーススタディとして大いに役に立った。
特に東証一部上場やグローバルオファリングの章は、社内意思決定プロセス・ロジックや、東証への説明・投資家向けのロードショーなどプロジェクトの流れが詳細に表現されており、IR業務のやりがい、大変さがよくわかったとともに、業務への興味が湧いた。

巻末に用語辞典が載っているが、この本で知識を学ぶ、というよりは知識を学んだ上でその定着のために読むと非常に効果的だと思う。

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最適資本構成を検討するって言ってもアンコントローラブルじゃない？と思ってたけど、どの株主・投資家と対話して行くべきか、その内容はもっと買って欲しいのか去って欲しいのかどちらの方向か、そのために誰に話させるべきなのか、を考えれば、企業側が考える「最適」に近付けられるのかなと思った。

会うべき投資家＝上位の株主＋同業他社の大株主かつ自社株保有の少ない機関投資家、としてリストアップして、優先度を付けて予算策定時に年間訪問スケジュールと誰が会うべきかを決める。営業が取引先との取組の予定を立てるように、IR部門も資本市場を相手に同様の事をやる。ふむふむ。

社外取締役・監査役に対してストックオプションを付与すべきか、みたいな（ニッチな？）論点好き。この二役には付与すべきでないかな。事業の執行を監督する役割だから短期的なインセンティブに基づく指摘をして欲しくないから。なので固定報酬にすべき。


IRの仕事はあまり知らなかったけど、アニュアルレポート作成や決算説明会準備・運営、投資家対応はやるとして、社内IR週報（活動内容やアナリストレポート等）を役員等キーマンに送付して情報交換したり、機関投資家とのMtg履歴をDB化して、どの投資家に誰が会い何を話すか整理、とかもするんだね。

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元楽天IR担当である市川氏の回顧録。まさに戦記。IRを知る者にとっては転職一日目から渦中に巻き込まれ、「ひとりIR」の章は悪い意味でドキドキしてしまう。
Eコマースから始まり旅行・金融・球団運営・携帯事業とその活動範囲を広め、店頭公開から一部上場へ鞍替えした軌跡と能動的に動いたIR活動は実践的で手触り感があって非常に参考になる。

[ブクログ · ★★★★☆]

IIR活動の裏側がここまで大変とは知らなかった。現在は決算説明会や、投資家向け説明会などを開催していただいている企業が多いが、その準備に向けては相当大変なのだろう。IR担当の方々には頭が上がらない。

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2023年28冊目。満足度★★★★☆

楽天という有名企業のIR部門の中心を10年以上担った経験を踏まえ書かれたもの

ジャスダック時代の楽天の内部統制が想像以上に脆弱だつたこと、著者の仕事が相当激務だったことなどが印象に残るが、上場企業が公募増資などを円滑に行なっていく上で、いかに腐心しているか、非常に生々しく理解できた

個人投資家に限らず、広く上場企業に関わる関係者に一読推奨

[ブクログ · ★★★★☆]

楽天の歴史がざっとわかる IRという側面からだが、楽天のこれまでの歩みがざっとわかってなかなか面白かった。

[ブクログ · ★★★★☆]

・IR担当者やCFO含む経営陣が株を投資家に買ってもらう取り組みとして日々何をしているのかかよくわかる
・特にグローバル投資家やアナリストとの関係構築、株価と事業フェーズを鑑みた増資に向けた動きは面白い

[ブクログ · ★★★★☆]

楽天で12年間IR業務を務められた方による、TBSへの統合提案に始まってグローバルオファリングに至る各種イベントを振り返った記録。

楽天のIRってこんな感じなんだ…と、シンプルに人の仕事ぶりを見ることができた時点で興味深い本でした。
成長期の楽天だからこそでしょうが、IRの仕事がほぼ網羅されていて、この仕事について具体的に知りたいという人には一番良い本じゃないかと感じました。
ある意味では「教科書的」ではあると思うのですが、仮にどの会社であっても内実なんてドタバタすぎて書けないはずですし(笑

資本主義社会の中にいながらも、普通の会社員だと、自社が上場していたとしても、「なんでそんな数字出さないといけないの？」的な反応になったりするものです。
本著が優れているなと感じたのは、IRの業務を説明しているだけでなく、「なぜIRをしないといけないのか？」を考えているところ。
IR側は、どういう戦略に基づいて、どの情報をどういうパッケージングで見せるかというのは考え抜かないといけないことですが…。

著者が体調上の理由で楽天を退職されてしまったのは残念ですが（経歴を見ると、IR部長になられたのは休職の直前か休職中…？）、著者のような経験をされてきた方が情報発信をされているのは日本のマーケットにとって非常にポジティブなことだと感じました。

[ブクログ · ★★★★☆]

IRという仕事が非常に興味深いことがわかる本です。臨場感があって、公募増資のエピソードは痺れました。金融を志す人はぜひ読んでみてください。