ケン・フィッシャーのPSR株分析 ――市場平均に左右されない超割安成長株の探し方

ケン・フィッシャー

先駆者による本当の株価売上倍率分析法（Price-to-Sales Ratio）

脱スランプの超有望企業を突き止める！
巨額の利益をもたらすスーパー株式とは！

本書は、革新的な株式評価法「PSR（株価売上倍率）」を活用して、一時のグリッチ（不調）で人気（＝株価）を下げた「スーパー企業」を洗い出し、3～5年の間に価格が3～10倍になる「スーパー株式」に投資するための指南書である。

本書の著者、ケン・フィッシャーは「フィリップ・フィッシャーの息子」というよりも「PSR分析の父」として名高い。資金運用者として30年のキャリアを持ち、4兆円近い資産（2008年8月現在）を管理している紛れもない成功者だ。その独自の哲学を投資家に説明するため、平易な言葉で記されたのが本書である。“玉石混交”の中小型株から“珠玉”の銘柄をつかむため、PSR分析への理解を深める貴重な一冊だ。

PSRについて『ウォール街で勝つ法則』（パンローリング）を著したジェームズ・オショネシーは「将来のパフォーマンスを予測するうえで、PSRがあらゆる割安株尺度のなかで最も安定した優れた指標である」と指摘している。新興企業バブルでは乱用されがちな指標だが、まずは原点となる本書から「本来の使い方」を確認してほしい。

また本書では、フィッシャー自身が実際に投資し、利益をつかんだ会社の例が交えられている。企業研究の書としても非常に読みごたえがある。グリッチをキーワードとした会社の成長と株価の関係についての理論は、企業経営者や管理職にとっても有益だ。

• カテゴリ: ビジネス・実用
• ジャンル: ビジネス・経済 / マネープラン・投資
• 出版社: パンローリング
• ページ数: 388ページ
• 電子版発売日: 2019年04月12日
• コンテンツ形式: EPUB
• サイズ(目安): 17MB

[ブクログ · ★★★☆☆]

【みきまるさん株式投資本オールタイムベスト2017年度版第47位】

P79
「株価売上倍率（PSR）」指標は、
私がよく使うバリュエーション手法の中で最も強力なものだ。
この指標はPERよりもずっとうまく機能する。人気度を測る指標としてほぼ完璧だ。

PSRとは、まさにPERのようなものである。
ただし、利益の代わりに「売上高」を用いる。
PSRは会社の時価総額を過去12ヵ月の売上で割ったものである。

ところで、そもそもPSRを考慮すべき根拠は何だろうか。
それは、この指標が事業規模別に人気度を測る指標となるからだ。

PSRが評価できる点は、会社の売上部分が、他の変動要素と比べて
本質的に変動が小さいからである。

【規則1】PSRが1.5倍を超えるものを避ける。PSRが3倍を超えるものは、
何があっても買ってはならない。

【規則2】PSRが0.75倍以下のスーパー企業を積極的に探す。

【規則3】PSRが3.0〜6.0倍に上昇したスーパー企業の株式は売る。

[ブクログ · ★★★☆☆]

［　内容　］
本書は、革新的な株式評価法「ＰＳＲ（株価売上倍率）」を活用して、一時のグリッチ（問題）で人気（＝株価）を下げた「スーパー企業」を洗い出し、３～５年の間に価格が３～１０倍になる「スーパー株式」に投資するための指南書である。

［　目次　］
第１部　スーパー株式の構造（「グリッチ」でリッチに；グリッチが引き起こされる理由）
第２部　バリュエーション分析（従来の分析―十倍の利益は多すぎるが、千倍は少なすぎるという謎；価値こそすべて―株価売上倍率を使え；株価研究費倍率―上等な頭脳に対するコスト；ＰＳＲを非スーパー株式に適用してみる；失敗から得る富―一九三〇年代の神話）
第３部　ファンダメンタル分析（スーパー企業の事業的側面―付随する優位性；リスクを避ける―それには競争を避けることだ；利益率分析・１―人生に必要なのは不公平なほどの優位性だけ；利益率分析・２―公式とルール）
第４部　株式の動力学（実行に移す―熱狂にしては筋が通っている；すべて持ち帰る―売り時；バーベイタム―ディスコ・ベイビー；カリフォルニア・マイクロウェーブ―波に乗る）
付録（経営陣へのインタビューで尋ねる三五の基本質問例；売上高とＰＳＲ；危うく消えかけたもの；物質的進歩を遂げる；未来の個別事例；憲法改正）

［　ＰＯＰ　］


［　おすすめ度　］

☆☆☆☆☆☆☆　おすすめ度
☆☆☆☆☆☆☆　文章
☆☆☆☆☆☆☆　ストーリー
☆☆☆☆☆☆☆　メッセージ性
☆☆☆☆☆☆☆　冒険性
☆☆☆☆☆☆☆　読後の個人的な満足度
共感度（空振り三振・一部・参った！）
読書の速度（時間がかかった・普通・一気に読んだ）

［　関連図書　］


［　参考となる書評　］